下調領展RNAV（四）

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-11-26

 一般來說，息口上升令資本化率趨升，對資產價格及地產股的重估資產淨值（RNAV）構成壓力。究竟它的影響有多大？

基本信念

網誌分類：股票經  

網誌日期：2022-09-20

 讀到蔡東豪先生（筆名原復生）《原氏物語》的<基本信念>，令我想起原來自己在過去三十多年的股票生涯中，也建立了一套投資的基本信念。在波譎雲詭的股票市場，具備堅實的投資信念顯得非常重要，否則便很容易在股海中迷失方向，甚至被淹沒。

新鴻基地產FY2022年度業績符合預期（十三）

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-09-15

 新鴻基地產（016）股價今年以來持平（未計FY2022年中期股息1.25港元在內），跑贏恆生指數同期19%的跌幅。

股市低迷的另類指標

網誌分類：股票經  

網誌日期：2022-09-12

 上星期，收到亮光文化出版社2022年上半年的版稅，「收入」跟我預期一樣的「低」呢！我想銷售欠佳除了受到疫情的影響外，主要原因是市場大眾對投資書籍的興趣大減，這可算是一個另類股票市場探熱針。

友邦保險估值合理（十二）

 網誌分類：股票經

網誌日期：2022-08-25

 友邦保險（1299）今天（2022年8月25日）開市前公布截至2022年6月底止中期業績，大致符合預期。公司宣佈派發中期股息每股0.4028港元，同比上升6%。管理層透露，整體新業務價值於6月份回復增長，加上隨著外出限制放寬，中國業務的新業務價值在7月恢復增長，刺激股價業績後攀升5%，收市報77.7港元。

港股「難玩」？

網誌分類：股票經  

網誌日期：2022-07-27

 上周六在書展遇到一位專注價值投資的blogger，他慨歎港股「難玩」，最近放棄港股，轉戰美股。也許是因為在香港上市的中概股經常受到內地政策及監管的影響和打擊，恆生指數過去一段時間表現強差人意，的確令人失望。連價值投資者都說要放棄港股，反映市場的悲觀情緒。

書展訪問片段

網誌分類：股票經  

網誌日期：2022-07-25

 上周六專程到書展逛一逛，支持幾位bloggers出新書，包括Duncan《科技戰國》、止凡《新世紀投資要點》、小薯《價值解密》等，並與一眾bloggers相約聚會聊天，不亦樂乎。

活道「看年報推算公司價值」投資課程（第七班）開始報名

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-07-11

我與活道教育中心將會於2022年8月至9月舉辦「看年報推算公司價值」投資課程（第七班）」直播班，詳情如下：

你會犯「行動偏誤」的毛病嗎？

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-07-06

 近日重讀行為金融學專家James Montier 《The Little Book of Behavioral Investing》，一書，其中第十三章「專注力失調及過度活躍症投資法的危險」（The Perils of ADHD Investing），作者活用了足球守門員的例子來說明「行動偏誤」（Action Bias）的現象，十分有趣，值得跟網友分享一下。

難得有心人

網誌分類：股票經  

網誌日期：2022-06-22

 大家還記得太座那位對價值投資「一聽就明白，一明白就接受，並立刻執行」的親戚嗎？

 

為何散戶投資股票多是虧本？

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-06-10

 在上一篇Blog文<長線持有優質股的考驗>，有位網友留言說「真的知易行難，27港元買入的盈富基金（2800），跌至19港元多，反彈到21港元左右沽出了，投資真難！」

長線持有優質股的考驗

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-05-30

 成功的投資其中一個方法是「以合理價或便宜的價錢買入優質股，長線持有，與卓越的企業一起成長，享受複利效應」。

切勿跟車太貼

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-05-17

 3月中的時候，股市低迷，摩根大通（JP Morgan）下調互聯網中概股的評級，認為互聯網中概股是「不可投資」（Uninvestable）的，建議投資者未來6至12個月避免投資內地科網股。

假如信心只是建基於股價

 網誌分類：股票經

網誌日期：2022-05-10

 投資本來就是要「低買高賣」，就算高不賣，也不宜高追；就算低不買，也不應該低價賤賣吧。但散戶的交易模式，有時候卻剛剛相反，這一點可以從行為經濟學解釋。

把握市場時機

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-05-05

 上星期六早上，巴郡2022年股東大會重回線下舉行。

 在答問環節中，巴菲特（Warren Buffett）和黃金搭檔芒格（Charlie Munger）回應了外界關注的諸多問題。其中一位參加者向巴菲特提問「巴郡是如何把握市場時機」，巴菲特大概這樣回應：

小薯兄新書《價值解密》（二）

網誌分類：股票經 

網誌日期：2022-04-29

 上個星期終於收到小薯兄的新書《價值解密》。

 由於小薯兄的投資理念與自己相近，加上與他的「淵源」，當去年底收到小薯兄的邀請，為他的第二本新書《價值解密》寫推薦序時，我便一口答應。

寫於網誌十一周年（六）

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-04-13

 又一個年頭過去了。我跟大部分香港人一樣，無奈地被新冠肺炎疫情打亂了正常的生活節奏。

《The Essays of Warren Buffett: Lessons for Investors and Managers》

 網誌分類：股票經

網誌日期：2022-04-10

 「股神」巴菲特未曾寫過一本書，因此，如果想了解和洞悉他的基本投資與管理哲學以及意識形態，就只好從他每年寫給巴郡（Berkshire Hathaway）股東的信入手。當中藴含了很多投資智慧，我認為是每位價值投資者必讀的。

2021年香港公共圖書館書籍借閱排行榜

網誌分類：股票經  

網誌日期：2022-04-06

 今天，我想跟網友分享一個好消息。

回購股份的啟示

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-03-27

 最近，在自己的股票投資組合中，不少公司都不約而同進行或計劃進行股票回購的行動，其中阿里巴巴（9988）於周二（2022年3月22日）公佈回購計劃最為矚目。

壞消息是投資者的好朋友

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-03-21

 今年以來，港股受到一連串的壞消息打擊，包括新冠肺炎疫情第五波、俄烏戰爭（地緣政治）、通脹威脅、加息周期、內房債務危機、中國經濟增長放緩、互聯網平台監管風暴、中概股急跌等，表現差強人意。上周二（2022年3月15日）恆生指數最低曾跌至18235點，與2018年1月的歷史高位33500點比較，累計跌幅達46%。

股票市場熱度持續減少

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-03-12

 現時港股的投資氣氛相當差勁，跟2018年1月中旬熾熱的情況可說有天淵之別（見 <股票市場熱度持續增加>）。這個現象可以從一些量度股票市場熱度的指標觀察得到。

市場總是有效嗎？

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-02-20

 在股票市場上，偶爾會聽到有人批評或質疑基礎分析無用，價值投資無用。因為他們認為現今資訊發達，投資者輕易取得上市公司的年報、財務報表、新聞消息等，當所有人都知道的話，價值何在？

<價值投資的緣分>延續篇

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-02-14

 還記得<價值投資的緣分>一文提到太座哪位親戚的老公嗎？親戚的老公是一位不折不扣的老實人，埋頭工作，養妻活兒……。

加息股市就會下跌？

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-02-07

 由於通脹高企，市場預期美國聯儲局將於今年三月份開始陸續加息，以遏止通脹的威脅。美國息口上升，十年期國債孳息率近日更突破1.9%！

再談能力圈

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-01-29

 熟悉我的網友都會知道，當被問及一些自己沒有深入研究的股票的時候，我通常都會這樣回答：「我對這間公司沒有研究，沒有發言權。」我深明投資是嚴肅的行為，不宜信口雌黃，不懂裝懂。古語有云：「知之為知之，不知為不知，是知也。」知道就是知道，不知道就是不知道。

澳門新博彩法較預期溫和

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-01-15

 澳門政府昨天（2022年1月14日）公布修訂《娛樂場幸運博彩經營法律制度》草案，為今年賭牌重新公開競投作最後準備。

活道「2022年上半年每月投資理財班」

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-12-31

 我與活道教育中心（林本利博士創辦）將會於2022年上半年舉辦「2022年上半年每月投資理財班------股票價值投資法」，詳情如下：

《疲弱的港股是危是機？【鍾記 巴黎 止凡zoom】》（三）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-12-23

 終於等到《疲弱的港股是危是機？【鍾記 巴黎 止凡zoom】》第二集與第三集的播出，大家記得捧場！

疲弱的港股是「危」還是「機」？（二）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-12-19

 我於本月初寫了一篇<疲弱的港股是「危」還是「機」？>，引來不少網友的迴響，希望我能解釋買入盈富基金（2800）及幾隻個股的原因、背後的思路和邏輯。另一方面，blogger止凡兄也發文<風暴中出手了>及視頻《風暴中總是出手時？入貨清單點評》）回應，還邀請我和巴黎兄來個三人行Zoom，讓我有機會解釋一下箇中因由。

另類股票市場探熱針（三）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-12-10

前幾天，有一位學員在群組表示：「鍾Sir的書罕見地在圖書館齊全，會否是一種市場熱度的指標？市好的時候，很難借到呢！」事實上，我有四本書曾入選2020年香港公共圖書館書籍借閱排行榜首100位（成人外借非小說類）。

疲弱的港股是「危」還是「機」？

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-12-02

 受到新冠肺炎疫情持續影響（近日發現的變種病毒Omicron更是來勢洶洶，投資者憂慮將會再次衝擊全球經濟和股市），加上內地重拳整頓和監管科網行業及內房債務危機等拖累，港股今年以來的表現差強人意，恆生指數跌至星期二（2021年11月30日）最低約23180點，較去年底27230點累計跌幅達15%，投資情緒低迷。

領展2022年度中期業績勝預期（三）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-11-14

 領展房產基金（823）於上周三（2021年11月10日）公佈截至2021年9月30日止六個月的2022年度中期業績，勝過市場預期，刺激股價上升，周五收市報71.5港元。

比亞迪年內兩度配股（廿六）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-11-02

 由於不少國家承諾到2050年實現「碳中和」（中國目標在2030年達到「碳達峰」，2060年達到「碳中和」），在環保大趨勢及長遠國策支持下，新能源汽車板塊今年備受投資者追棒。其中國內新能源汽車龍頭比亞迪（1211）的股價上個星期曾創324.6港元新高。

從打乒乓球到投資

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-10-20

 各位網友都知道我近年熱愛乒乓球。其實我自小便喜歡這項球類運動，整個小學及中學生涯的小息時段都被乒乓球佔據。但大學畢業出來社會工作後，生活忙碌，球拍被迫封塵了。時光飛逝，直至幾年前從勞碌的工作生活退下來後，才重拾球拍（當然要買新的），並結識了一班志同道合的球友，平均一個星期總打兩三天。

「低價買入」始終是獲利的最佳途徑

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-10-05

 一般來說，在股票市場投資獲利的方式大致可分為三種途徑：

 （一）投資者企圖洞悉市場的氣氛和趨勢、聽故事、看催化劑，以高於股票價值的價格買入，期望別人會以更高的價格承接自己手上的貨，短線炒賣，賺取差價。

先看我哪一本書較好？（二十）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-10-02

 不時有讀者問我，應該先看我哪一本書較好？那就讓我簡單介紹一下我的六本書。

廣汽的合理價（十八）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-09-11

 廣汽（2238）上周一公佈2021年中期業績，股東應佔利潤43.4億元人民幣，按年增長87%，每股盈利按年增長85%至0.42元人民幣。由於整體業績稍勝分析員預期，加上廣汽透露有計劃短期內為全資子公司廣汽埃安（新能源汽車旗艦）引入戰略投資者，長遠更有可能分拆上市，勢必成為廣汽價值重估的重要催化劑，刺激股價業績後上揚，最高曾上升至三個月高位9.2港元。

《實踐價值投資的真諦》2020年版登陸Readmoo讀墨

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-09-06

 上個星期收到亮光文化出版社負責人的好消息：我的第一本書《實踐價值投資的真諦》2020年版已經登陸Readmoo讀墨電子書平台，其餘的五本書往後也會在這個電子書平台出售。

 https://readmoo.com/book/210175169000101

 

當科網股失寵的時候......

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-08-22

 市場的情緒真的變幻莫測，就像鐘擺一樣，有時候會盪去一邊（極度樂觀），有時候又會盪去另外一邊（極度悲觀）。科網股去年備受追棒，投資者趨之若鶩，股價大幅炒高，市場情緒高漲；相反，近期股價則因為行業受到嚴厲的國策監管所打擊而急跌，從高位計算，不少跌幅達一半，其中快手（1024）的跌幅更達85%，風聲鶴唳。

《投資框架的構建與堅守》新書分享會YouTube重溫

網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-08-17

 我於8月15日的《投資框架的構建與堅守》新書分享會，已經圓滿結束，大家可以在以下YouTube重溫。

 https://www.youtube.com/watch?v=g7BBdOaakvQ

違反基礎信念原則的教訓

 網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-08-14

 兩個星期前，有一位學員私訊我，說今次跌市時重溫兩年前（2019年4月8日）參加我的講座：「學懂管理投資組合」時寫下的筆記，自己的基礎信念主要來自我的啟蒙，還說幾乎每次輸錢都是因為違反了這份筆記的投資原則。

《投資框架的構建與堅守》新書分享會

網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-08-08

 我會於8月15日（星期日）下午1:00至下午2:30參加亮光理財為我舉辦的《投資框架的構建與堅守》新書分享會，地點為尖沙咀商務印書館。由於現場名額有限，只有24位，經已滿額了，未能報名的網友，不妨觀看當天亮光理財的Facebook直播。

企業負債太高的風險

網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-07-24

 中國恆大（3333）最近遇到很大的麻煩，不斷傳出不利消息，包括：中國恆大分公司資產被廣發銀行申請凍結；兩個住宅項目遭湖南省邵陽市叫停；匯豐等本地銀行暫停接受恆大位於香港的樓花按揭申請。凡此種種，均令投資者十分關注恆大的財政狀況。

2021書展「投資人生」講座重溫（二）

網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-07-18

 昨天，與太座在灣仔吃過午飯後，便結伴同行到會展舉行的書展及「投資人生」講座。

 很開心能夠跟止凡和「班長」威廉人一起主講「投資人生」。在一個多小時的互動裡，大家分享投資理念及個人經歷，玩得很過癮，希望對於不同投資資歷的聽眾都有所啟發。

新書《投資框架的構建與堅守》出版預告（二十二）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-07-09

 經過幾個月來的努力，我的第六本書《投資框架的構建與堅守》即將出版，趕得及下周三（7月14日）書展開鑼的時候，在亮光文化出版社的攤位（1B-D16）發售。

股票市場上「似是而非」的概念（二）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-07-01 

我在2018年10月的時候曾經寫過一篇題為<股票市場上「似是而非」的概念>的網誌文章，討論了九點有關的概念，今天，我再補充八點：

2021書展 ------「投資人生」講座

網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-06-28

 期待已久的2021書展將於下月開鑼。我將會參加其中一項活動，就是由亮光文化出版社舉辦的「投資人生」講座，到時還有「班長」威廉人和止凡呢！

學員痛定思痛

網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-06-13

 在上周五活道教育中心每月投資班上課前，有一位學員跟我大吐苦水，分享了他自去年下半年開始買股票的慘痛經歷。