假如信心只是建基於股價

 網誌分類：股票經

網誌日期：2022-05-10

 投資本來就是要「低買高賣」，就算高不賣，也不宜高追；就算低不買，也不應該低價賤賣吧。但散戶的交易模式，有時候卻剛剛相反，這一點可以從行為經濟學解釋。

把握市場時機

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-05-05

 上星期六早上，巴郡2022年股東大會重回線下舉行。

 在答問環節中，巴菲特（Warren Buffett）和黃金搭檔芒格（Charlie Munger）回應了外界關注的諸多問題。其中一位參加者向巴菲特提問「巴郡是如何把握市場時機」，巴菲特大概這樣回應：

小薯兄新書《價值解密》（二）

網誌分類：股票經 

網誌日期：2022-04-29

 上個星期終於收到小薯兄的新書《價值解密》。

 由於小薯兄的投資理念與自己相近，加上與他的「淵源」，當去年底收到小薯兄的邀請，為他的第二本新書《價值解密》寫推薦序時，我便一口答應。

寫於網誌十一周年（六）

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-04-13

 又一個年頭過去了。我跟大部分香港人一樣，無奈地被新冠肺炎疫情打亂了正常的生活節奏。

《The Essays of Warren Buffett: Lessons for Investors and Managers》

 網誌分類：股票經

網誌日期：2022-04-10

 「股神」巴菲特未曾寫過一本書，因此，如果想了解和洞悉他的基本投資與管理哲學以及意識形態，就只好從他每年寫給巴郡（Berkshire Hathaway）股東的信入手。當中藴含了很多投資智慧，我認為是每位價值投資者必讀的。

2021年香港公共圖書館書籍借閱排行榜

網誌分類：股票經  

網誌日期：2022-04-06

 今天，我想跟網友分享一個好消息。

回購股份的啟示

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-03-27

 最近，在自己的股票投資組合中，不少公司都不約而同進行或計劃進行股票回購的行動，其中阿里巴巴（9988）於周二（2022年3月22日）公佈回購計劃最為矚目。

壞消息是投資者的好朋友

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-03-21

 今年以來，港股受到一連串的壞消息打擊，包括新冠肺炎疫情第五波、俄烏戰爭（地緣政治）、通脹威脅、加息周期、內房債務危機、中國經濟增長放緩、互聯網平台監管風暴、中概股急跌等，表現差強人意。上周二（2022年3月15日）恆生指數最低曾跌至18235點，與2018年1月的歷史高位33500點比較，累計跌幅達46%。

股票市場熱度持續減少

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-03-12

 現時港股的投資氣氛相當差勁，跟2018年1月中旬熾熱的情況可說有天淵之別（見 <股票市場熱度持續增加>）。這個現象可以從一些量度股票市場熱度的指標觀察得到。

市場總是有效嗎？

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-02-20

 在股票市場上，偶爾會聽到有人批評或質疑基礎分析無用，價值投資無用。因為他們認為現今資訊發達，投資者輕易取得上市公司的年報、財務報表、新聞消息等，當所有人都知道的話，價值何在？

<價值投資的緣分>延續篇

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-02-14

 還記得<價值投資的緣分>一文提到太座哪位親戚的老公嗎？親戚的老公是一位不折不扣的老實人，埋頭工作，養妻活兒……。

加息股市就會下跌？

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-02-07

 由於通脹高企，市場預期美國聯儲局將於今年三月份開始陸續加息，以遏止通脹的威脅。美國息口上升，十年期國債孳息率近日更突破1.9%！

再談能力圈

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-01-29

 熟悉我的網友都會知道，當被問及一些自己沒有深入研究的股票的時候，我通常都會這樣回答：「我對這間公司沒有研究，沒有發言權。」我深明投資是嚴肅的行為，不宜信口雌黃，不懂裝懂。古語有云：「知之為知之，不知為不知，是知也。」知道就是知道，不知道就是不知道。

澳門新博彩法較預期溫和

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-01-15

 澳門政府昨天（2022年1月14日）公布修訂《娛樂場幸運博彩經營法律制度》草案，為今年賭牌重新公開競投作最後準備。

活道「2022年上半年每月投資理財班」

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-12-31

 我與活道教育中心（林本利博士創辦）將會於2022年上半年舉辦「2022年上半年每月投資理財班------股票價值投資法」，詳情如下：

《疲弱的港股是危是機？【鍾記 巴黎 止凡zoom】》（三）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-12-23

 終於等到《疲弱的港股是危是機？【鍾記 巴黎 止凡zoom】》第二集與第三集的播出，大家記得捧場！

疲弱的港股是「危」還是「機」？（二）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-12-19

 我於本月初寫了一篇<疲弱的港股是「危」還是「機」？>，引來不少網友的迴響，希望我能解釋買入盈富基金（2800）及幾隻個股的原因、背後的思路和邏輯。另一方面，blogger止凡兄也發文<風暴中出手了>及視頻《風暴中總是出手時？入貨清單點評》）回應，還邀請我和巴黎兄來個三人行Zoom，讓我有機會解釋一下箇中因由。

另類股票市場探熱針（三）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-12-10

前幾天，有一位學員在群組表示：「鍾Sir的書罕見地在圖書館齊全，會否是一種市場熱度的指標？市好的時候，很難借到呢！」事實上，我有四本書曾入選2020年香港公共圖書館書籍借閱排行榜首100位（成人外借非小說類）。

疲弱的港股是「危」還是「機」？

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-12-02

 受到新冠肺炎疫情持續影響（近日發現的變種病毒Omicron更是來勢洶洶，投資者憂慮將會再次衝擊全球經濟和股市），加上內地重拳整頓和監管科網行業及內房債務危機等拖累，港股今年以來的表現差強人意，恆生指數跌至星期二（2021年11月30日）最低約23180點，較去年底27230點累計跌幅達15%，投資情緒低迷。

領展2022年度中期業績勝預期（三）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-11-14

 領展房產基金（823）於上周三（2021年11月10日）公佈截至2021年9月30日止六個月的2022年度中期業績，勝過市場預期，刺激股價上升，周五收市報71.5港元。

比亞迪年內兩度配股（廿六）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-11-02

 由於不少國家承諾到2050年實現「碳中和」（中國目標在2030年達到「碳達峰」，2060年達到「碳中和」），在環保大趨勢及長遠國策支持下，新能源汽車板塊今年備受投資者追棒。其中國內新能源汽車龍頭比亞迪（1211）的股價上個星期曾創324.6港元新高。

從打乒乓球到投資

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-10-20

 各位網友都知道我近年熱愛乒乓球。其實我自小便喜歡這項球類運動，整個小學及中學生涯的小息時段都被乒乓球佔據。但大學畢業出來社會工作後，生活忙碌，球拍被迫封塵了。時光飛逝，直至幾年前從勞碌的工作生活退下來後，才重拾球拍（當然要買新的），並結識了一班志同道合的球友，平均一個星期總打兩三天。

「低價買入」始終是獲利的最佳途徑

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-10-05

 一般來說，在股票市場投資獲利的方式大致可分為三種途徑：

 （一）投資者企圖洞悉市場的氣氛和趨勢、聽故事、看催化劑，以高於股票價值的價格買入，期望別人會以更高的價格承接自己手上的貨，短線炒賣，賺取差價。

先看我哪一本書較好？（二十）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-10-02

 不時有讀者問我，應該先看我哪一本書較好？那就讓我簡單介紹一下我的六本書。

廣汽的合理價（十八）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-09-11

 廣汽（2238）上周一公佈2021年中期業績，股東應佔利潤43.4億元人民幣，按年增長87%，每股盈利按年增長85%至0.42元人民幣。由於整體業績稍勝分析員預期，加上廣汽透露有計劃短期內為全資子公司廣汽埃安（新能源汽車旗艦）引入戰略投資者，長遠更有可能分拆上市，勢必成為廣汽價值重估的重要催化劑，刺激股價業績後上揚，最高曾上升至三個月高位9.2港元。

《實踐價值投資的真諦》2020年版登陸Readmoo讀墨

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-09-06

 上個星期收到亮光文化出版社負責人的好消息：我的第一本書《實踐價值投資的真諦》2020年版已經登陸Readmoo讀墨電子書平台，其餘的五本書往後也會在這個電子書平台出售。

 https://readmoo.com/book/210175169000101

 

當科網股失寵的時候......

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-08-22

 市場的情緒真的變幻莫測，就像鐘擺一樣，有時候會盪去一邊（極度樂觀），有時候又會盪去另外一邊（極度悲觀）。科網股去年備受追棒，投資者趨之若鶩，股價大幅炒高，市場情緒高漲；相反，近期股價則因為行業受到嚴厲的國策監管所打擊而急跌，從高位計算，不少跌幅達一半，其中快手（1024）的跌幅更達85%，風聲鶴唳。

《投資框架的構建與堅守》新書分享會YouTube重溫

網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-08-17

 我於8月15日的《投資框架的構建與堅守》新書分享會，已經圓滿結束，大家可以在以下YouTube重溫。

 https://www.youtube.com/watch?v=g7BBdOaakvQ

違反基礎信念原則的教訓

 網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-08-14

 兩個星期前，有一位學員私訊我，說今次跌市時重溫兩年前（2019年4月8日）參加我的講座：「學懂管理投資組合」時寫下的筆記，自己的基礎信念主要來自我的啟蒙，還說幾乎每次輸錢都是因為違反了這份筆記的投資原則。

《投資框架的構建與堅守》新書分享會

網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-08-08

 我會於8月15日（星期日）下午1:00至下午2:30參加亮光理財為我舉辦的《投資框架的構建與堅守》新書分享會，地點為尖沙咀商務印書館。由於現場名額有限，只有24位，經已滿額了，未能報名的網友，不妨觀看當天亮光理財的Facebook直播。

企業負債太高的風險

網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-07-24

 中國恆大（3333）最近遇到很大的麻煩，不斷傳出不利消息，包括：中國恆大分公司資產被廣發銀行申請凍結；兩個住宅項目遭湖南省邵陽市叫停；匯豐等本地銀行暫停接受恆大位於香港的樓花按揭申請。凡此種種，均令投資者十分關注恆大的財政狀況。

2021書展「投資人生」講座重溫（二）

網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-07-18

 昨天，與太座在灣仔吃過午飯後，便結伴同行到會展舉行的書展及「投資人生」講座。

 很開心能夠跟止凡和「班長」威廉人一起主講「投資人生」。在一個多小時的互動裡，大家分享投資理念及個人經歷，玩得很過癮，希望對於不同投資資歷的聽眾都有所啟發。

新書《投資框架的構建與堅守》出版預告（二十二）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-07-09

 經過幾個月來的努力，我的第六本書《投資框架的構建與堅守》即將出版，趕得及下周三（7月14日）書展開鑼的時候，在亮光文化出版社的攤位（1B-D16）發售。

股票市場上「似是而非」的概念（二）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-07-01 

我在2018年10月的時候曾經寫過一篇題為<股票市場上「似是而非」的概念>的網誌文章，討論了九點有關的概念，今天，我再補充八點：

2021書展 ------「投資人生」講座

網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-06-28

 期待已久的2021書展將於下月開鑼。我將會參加其中一項活動，就是由亮光文化出版社舉辦的「投資人生」講座，到時還有「班長」威廉人和止凡呢！

學員痛定思痛

網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-06-13

 在上周五活道教育中心每月投資班上課前，有一位學員跟我大吐苦水，分享了他自去年下半年開始買股票的慘痛經歷。

活道「看年報推算公司價值」投資課程（第六班）開始報名

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-06-03

 我與活道教育中心（林本利博士創辦）將會於2021年7月舉辦「看年報推算公司價值」投資課程（第六班）」，詳情如下：

「等大跌市才買入」的投資策略可取嗎？

 網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-05-22

 最近跟一位已經退休的朋友談起有關投資策略的議題，值得分享一下。

用「預測市盈率」評估中華煤氣的價值（二）

網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-05-17

隨著本地新冠肺炎疫情緩和，市場憧憬經濟復甦，令部分資金從新經濟股重返舊經濟股，帶動中華煤氣（003）的股價於今年2月份10.64港元見底後便逐步回升，最高曾升至近日的高位13.66港元。以上周五（2021年5月14日）收市價13.2港元計算，較我於2020年8月初首次買入價10.8港元（見<買入領展、煤氣、恆生> 高出22%，還未計及期間收取了2020年中期股息0.12港元。

用DDM評估恆生銀行的內在價值

網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-05-10

 我於2020年8月初首次以平均價116.3港元買入恆生銀行（011）的股票（見<買入領展、煤氣、恆生>，股價於9月見底（約110港元）後回升，其後穩步上揚。截至上周五（2021年5月7日）收市價162.3港元計算，股價已較我的買入價上漲了40%，連同期內收取的股息共4.4港元（2020年第二次中期股息0.8港元，第三次中期股息0.8港元及末期股息2.8港元），賬面總回報率達43%。

穩健的股票投資組合

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-05-02

 YouTuber「麥加文」在早前一條論述估值的視頻《問題解答#Q6有幾多種估值方法？》中形容我的投資風格與投資組合「非常穩打穩紮，除非是哥斯拉大戰金剛並且把中環剷平，否則根本就不會輸。」「麥加文」真的太抬舉我了。

心態決定行為

網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-04-25

 一個多星期前，我在活道教育中心每月投資班的課堂上，問哪位學員持有新鴻基地產（016）的股票，其中一位學員答：「曾經持有，不過最近已經沽出了。」我問：「甚麽價格沽出？」她答：「122元。」我再問：「甚麽價格買入？」她答：「119元。」我追問：「何解要沽出？利潤只有3元。」她解釋：「我已經持有了該股兩個月，見股價沒有上升勢頭，十分沉悶，沒有耐心再等下去，於是沽出。」

2020年香港公共圖書館書籍借閱排行榜

網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-04-18

 朋友告知，我有四本書入選2020年香港公共圖書館書籍借閱排行榜首100位（成人外借非小說類）。這是一個令人振奮的消息。

高追的風險

網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-04-17

 這兩個月，本港新冠肺炎疫情緩和，市場憧憬經濟復甦及孳息率上升，誘發資金重投舊經濟股，引致新經濟股從高位回落，跌幅約三至四成，可算是小型股災，令早前高追新經濟股的投資者蒙受損失。

寫於網誌十周年（五）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-04-11

 時光飛逝，我於2011年4月開始寫這個財經網誌（見<遲來的網誌>），至今已經十個年頭了。我又想起柴九哥那句「人生有幾多個十年？」，感恩有各位網友陪伴和支持我。