網誌分類：股票經
網誌日期：2020-07-04
隨著市場對科網股的熱捧，金山軟件（3888）近一個月來的股價大幅攀升，於本周五創出歷史新高價38.85港元！
2020年7月4日 星期六
2020年1月31日 星期五
金蝶估值稍為偏高（廿八）
網誌分類：股票經
網誌日期：2020-01-31
我採用金蝶（268）於2019年8月份公布的2019年中期業績財務數據，輸入自家製作的分類加總估值法（SOTP）估值模型，為金蝶的估值更新，得出每股內在價值7.09港元，較2018年8月時的估算5.6港元（見<金蝶估值更新（廿七）>）調高了27%，主要是雲服務業務的價值大幅提升，傳統ERP業務的估值則變化不大。
網誌日期：2020-01-31
我採用金蝶（268）於2019年8月份公布的2019年中期業績財務數據，輸入自家製作的分類加總估值法（SOTP）估值模型，為金蝶的估值更新，得出每股內在價值7.09港元，較2018年8月時的估算5.6港元（見<金蝶估值更新（廿七）>）調高了27%，主要是雲服務業務的價值大幅提升，傳統ERP業務的估值則變化不大。
2018年8月20日 星期一
金蝶估值更新（廿七）
網誌分類：股票經
網誌日期：2018-08-20
金蝶（268）上星期三公布2018年中期業績，ERP業務勝預期，雲服務業務遜預期，整體盈利大致符合分析員預期。由於公司的股價業績前大幅炒高，曾創11.3港元的歷史新高，估值偏高，業績後股價下跌至8港元水平，調整幅度約三成。
網誌日期：2018-08-20
金蝶（268）上星期三公布2018年中期業績，ERP業務勝預期，雲服務業務遜預期，整體盈利大致符合分析員預期。由於公司的股價業績前大幅炒高，曾創11.3港元的歷史新高，估值偏高，業績後股價下跌至8港元水平，調整幅度約三成。
2018年3月26日 星期一
用SOTP更新金山軟件的估值（廿一）
網誌分類：股票經
網誌日期：2018-03-26
上周三，金山軟件（3888）公布了2017年全年業績，盈利遜預期。雖然整體收益上升35%，但是經營利潤卻下跌12%。股價從近期高位31港元，回落至周五收市價26.25港元，調整幅度15%。我採用分類加總估值法（SOTP）更新金山軟件的內在價值計算，得出結果每股24.6港元，較2017年3月時評估的價值20.8港元，上調了18%。股價26.25港元，較內在價值高7%，估值稍為偏高。我會繼續持有。
網誌日期：2018-03-26
上周三，金山軟件（3888）公布了2017年全年業績，盈利遜預期。雖然整體收益上升35%，但是經營利潤卻下跌12%。股價從近期高位31港元，回落至周五收市價26.25港元，調整幅度15%。我採用分類加總估值法（SOTP）更新金山軟件的內在價值計算，得出結果每股24.6港元，較2017年3月時評估的價值20.8港元，上調了18%。股價26.25港元，較內在價值高7%，估值稍為偏高。我會繼續持有。
2018年3月15日 星期四
調高金蝶的內在價值（廿六）
網誌分類：股票經
網誌日期：2018-03-15
金蝶（268）前日（3月13日）公布2017年全年業績，盈利表現及經營現金流都相當不錯，超過分析員預期，刺激股價昨天大幅上升15%，創收市新高6.8港元。我估算過，假如不計一次性的收益，核心經營利潤2.7億元人民幣，同比上升19%。經營現金流8.2億元人民幣，同比上升35%；自由現金流高達4.5億元人民幣，同比大幅增長兩倍。
網誌日期：2018-03-15
金蝶（268）前日（3月13日）公布2017年全年業績，盈利表現及經營現金流都相當不錯，超過分析員預期，刺激股價昨天大幅上升15%，創收市新高6.8港元。我估算過，假如不計一次性的收益，核心經營利潤2.7億元人民幣，同比上升19%。經營現金流8.2億元人民幣，同比上升35%；自由現金流高達4.5億元人民幣，同比大幅增長兩倍。
2017年6月21日 星期三
2017年4月30日 星期日
網友用SOTP為平安保險做估值
網友用SOTP為平安保險做估值
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-04-30
昨天我在「股壇老兵鍾記」Facebook收到網友Sam的留言，他採用分類加總估值法（SOTP）為平安保險（2318）做了一個非常詳細的分析，很值得大家參考和討論，原文如下：
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-04-30
昨天我在「股壇老兵鍾記」Facebook收到網友Sam的留言，他採用分類加總估值法（SOTP）為平安保險（2318）做了一個非常詳細的分析，很值得大家參考和討論，原文如下：
2017年3月24日 星期五
調高金山軟件的估值（十九）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-03-24
我周三參加了金山軟件（3888）2016年業績分析師簡介會，取得最新資訊後，用分類加總估值法（SOTP）再計一次其內在價值，得出結果每股20.8港元，較2016年8月時評估的價值16.4港元，上調了27%！現價20.85港元，剛好等於公司現時的內在價值，估值合理，我會繼續長線持有。
網誌日期：2017-03-24
我周三參加了金山軟件（3888）2016年業績分析師簡介會，取得最新資訊後，用分類加總估值法（SOTP）再計一次其內在價值，得出結果每股20.8港元，較2016年8月時評估的價值16.4港元，上調了27%！現價20.85港元，剛好等於公司現時的內在價值，估值合理，我會繼續長線持有。
2017年3月21日 星期二
用SOTP評估金蝶的內在價值（廿四）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-03-21
上周四，我參加了金蝶（268）2016年全年業績分析員會議，得到最重要的投資訊息------管理層預計公司2017年持續經營業務將會回復較高的盈利增長動力，其中管理軟件業務將會平穩增長，而雲服務業務則會持續保持高增長，虧損有望收窄。
我用分類加總估值法（SOTP）評估金蝶的內在價值，得出每股3.39港元。現價3.3港元，較其內在價值低3%，估值尚算合理，我會繼續持有它的股票。
網誌日期：2017-03-21
上周四，我參加了金蝶（268）2016年全年業績分析員會議，得到最重要的投資訊息------管理層預計公司2017年持續經營業務將會回復較高的盈利增長動力，其中管理軟件業務將會平穩增長，而雲服務業務則會持續保持高增長，虧損有望收窄。
我用分類加總估值法（SOTP）評估金蝶的內在價值，得出每股3.39港元。現價3.3港元，較其內在價值低3%，估值尚算合理，我會繼續持有它的股票。
2016年8月22日 星期一
金山軟件估值合理（十八）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-08-22
我今早參加了金山軟件（3888）中期業績投資者會議，進一步了解公司四個板塊（包括網遊、獵豹移動、雲服務和WPS）的最新經營情況和業務前景，獲得最重要的投資訊息------整體來說，管理層表示金山第二季的盈利（經營利潤0.86億元人民幣，環比下跌39%）應該已見底，未來兩季的收入將會穩定增長，而經營利潤率也將會輕微回升。現價16港元，跟最新評估的內在價值低2%，估值合理，我會繼續持有金山的股票，長線投資。
網誌日期：2016-08-22
我今早參加了金山軟件（3888）中期業績投資者會議，進一步了解公司四個板塊（包括網遊、獵豹移動、雲服務和WPS）的最新經營情況和業務前景，獲得最重要的投資訊息------整體來說，管理層表示金山第二季的盈利（經營利潤0.86億元人民幣，環比下跌39%）應該已見底，未來兩季的收入將會穩定增長，而經營利潤率也將會輕微回升。現價16港元，跟最新評估的內在價值低2%，估值合理，我會繼續持有金山的股票，長線投資。
2016年7月7日 星期四
金山軟件不宜沽出（十七）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-07-07
網友問：「金山軟件（3888）今個星期發出盈利預警，主因是公司在迅雷（XNET）及世紀互聯（VNET）投資價值下跌,預期將會減值計提撥備1.25億美元,導致2016年中期業績出現虧損。雖說對公司現金流沒有影響，但還是打擊了投資信心。股價因而大幅下挫，現價13港元，應否沽出？」
網誌日期：2016-07-07
網友問：「金山軟件（3888）今個星期發出盈利預警，主因是公司在迅雷（XNET）及世紀互聯（VNET）投資價值下跌,預期將會減值計提撥備1.25億美元,導致2016年中期業績出現虧損。雖說對公司現金流沒有影響，但還是打擊了投資信心。股價因而大幅下挫，現價13港元，應否沽出？」
2016年5月4日 星期三
用分類加總估值法（SOTP）評估金山軟件的內在價值（十六）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-05-04
我之前在「不懂估值好輸蝕」的文章中提到，如果要對綜合性企業（Conglomerate）進行估值，投資者可以運用分類加總估值法（Sum of the Parts Valuation）（SOTP）-----即是將公司所經營的不同業務，分別選擇合適的估價工具去估值，再根據持股比例加權彙總，得出該多元化控股公司的總價值，然後再扣除一個控股公司折讓（Holding Company Discount）（一般是10%），便可以得出其真正的內在價值（Intrinsic Value）。
以下我嘗試用這個估值法來評估金山軟件（3888）的內在價值：
網誌日期：2016-05-04
我之前在「不懂估值好輸蝕」的文章中提到，如果要對綜合性企業（Conglomerate）進行估值，投資者可以運用分類加總估值法（Sum of the Parts Valuation）（SOTP）-----即是將公司所經營的不同業務，分別選擇合適的估價工具去估值，再根據持股比例加權彙總，得出該多元化控股公司的總價值，然後再扣除一個控股公司折讓（Holding Company Discount）（一般是10%），便可以得出其真正的內在價值（Intrinsic Value）。
以下我嘗試用這個估值法來評估金山軟件（3888）的內在價值：
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