成功執行價值投資需要紀律和勇氣

網誌分類：股票經
網誌日期：2020-03-09

「股神」巴菲特於二月下旬曾接受CNBC專訪，提到『如果你今天買了一個收益率為2%的30年期債券，你支付的是50倍於收入的投資，而且這個收入在30年內是不會上升的。如果有人對你說「我想賣給你一隻市盈率為50倍的股票，而且30年內收入不會增加。」你會說，這聽起來不是個好的投資。』巴菲特認為股票較30年期債券要好得多，股票較債券便宜。

港股轉勢？

網誌分類：股票經
網誌日期：2019-12-15

港股上個星期大幅反彈4.5%，原因是受眾多利好消息刺激，包括中美達成首階段貿易協議；英國大選執政保守黨勝出，消除英國脫歐的不確定性；以及本地社會事件稍為平靜等。恆生指數周五更急升近七百點，收市報27688點，成交顯著增加至1171億港元，市場投資情緒大為改善。

用均值回歸初探恒生指數2019年的合理值（二）

網誌分類：股票經
網誌日期：2019-04-13

感謝「鍾記價值投資學會」學員Alex昨天提供最新的彭博（Bloomberg）數據，讓我可以嘗試利用「預測市盈率」估價工具及均值回歸（Mean Reversion）的概念，初步探索恒生指數2019年的合理值，得出結果29889點。恒生指數昨天（2019年4月12日）收市報29909點，非常接近合理值呢！

再談資產配置

網誌分類：股票經
網誌日期：2019-01-20

曾經聽過股壇的老前輩說：「如果有一個人聲稱可以準確預測大市的短期走勢，預知股市何時見頂及何時見底，他不是瘋子，便是騙子！」

學員給師弟妹的投資忠告

網誌分類：股票經
網誌日期：2018-08-26

今天雖然是星期日假期，但「鍾記價值投資學會」Telegram群組一大早已非常熱鬧。其中師兄Tommy 為初學投資的師弟妹提供了一些寶貴的指導，我覺得他的意見很中肯，值得跟網友分享。

投資初哥應如何入手？

網誌分類：股票經
網誌日期：2018-08-01

近日，有一位新加入的學員在「鍾記價值投資學會」Telegram群組向我和師兄師姐提問：股票投資初哥應如何入手。

學員股票持倉比例調查

網誌分類：股票經
網誌日期：2018-07-21

前天，學員Desmond在「鍾記價值投資學會」Telegram群組提出一個名為「學員股票持倉比例調查」，目的是想知道現時業餘投資者或散戶處於一個怎樣的投資心理狀態及對後市的看法。調查的問題是：在恆指28000點時，學員的股票持倉大概佔個人可投資於股票的總資產（即股票加現金）的比例，有四個選擇，分別是A「多於80%」、B 「60-80%」、C 「40-60%」及D 「少於40%」。

用均值回歸初探恒生指數2018年的合理值

網誌分類：股票經
網誌日期：2018-02-13

我在 <價值投資的簡單操作> Blog文中提到均值回歸（Mean Reversion）理論：「這是金融學的一個重要理念，意思是指股票價格無論高於或低於價值中樞，都有很大機會向價值中樞回歸的趨勢。因此，投資者可以參考大市過去的平均市盈率(P/E)，判斷目前股市的估值水平到底是合理、偏高還是偏低，幫助捕捉買賣時機及進行資產配置。」

Ben Graham資產配置指引

網誌分類：股票經
網誌日期：2017-09-11

雖然資產配置（Asset Allocation）是影響投資回報的最重要因素，但往往被投資者忽略。「股神」畢菲特（Warren Buffett）的老師格雷厄姆（Benjamin Graham）在他的鉅著《聰明的投資者》（The Intelligent Investor）第四章提到防禦型投資者（Defensive Investor）應該如何管理投資組合，簡單而實用，非常值得投資者參考。

如何評估和建立最適合自己的資產配置？

網誌分類：股票經
網誌日期：2016-07-18

我之前在<投資簡義>的文章說過，資產配置（Asset Allocation）是影響投資回報的最重要因素，所以投資者必須特別注視。

資產分類

為了簡單起見，我自己會把資產主要分為四大類別----股票、投資物業（不計自住物業）、債券和現金，它們的風險回報特性如下：

管理股票投資組合的理念和戰略

網誌分類：股票經
網誌日期：2011-10-30

我嘗試把個人多年的投資風格和理念有系統地寫出來，跟大家分享。

投資風格和理念

- 透過從上而下的宏觀分析，作出適合的資產和板塊分配
- 著重基本分析，從下而上選股，專注投資擁有經濟專利的企業
- 利用技術分析來協助基本分析，尋找適當的買入或沽出時機