港股轉勢？

網誌分類：股票經
網誌日期：2019-12-15

港股上個星期大幅反彈4.5%，原因是受眾多利好消息刺激，包括中美達成首階段貿易協議；英國大選執政保守黨勝出，消除英國脫歐的不確定性；以及本地社會事件稍為平靜等。恆生指數周五更急升近七百點，收市報27688點，成交顯著增加至1171億港元，市場投資情緒大為改善。

昨晚收到朋友來電：「周五港股升得很急，是否已經轉勢？我早前基於中美貿易戰和本地社會事件兩大負面因素，極為看淡港股的前景，所以大幅減持股票的比重。現時持貨非常少，手上持有很多現金，原先是希望等待股票大跌的時候才買貨，但眼見這個星期大市很像跌不下，更有掉頭回升和轉勢的跡象。我擔心錯過機會，心大心細，正考慮是否應該在下個星期增持部分港股？」

我很明白股市上升對於「極度輕倉」甚至是「一股不留」的投資者所產生的心理壓力。

我一直認為不論投資者是採用宏觀分析、基礎分析或是技術分析，都不能預測短期大市的走勢。相信無人可以斷定現階段港股是否已經轉勢吧！

以目前恆生指數27688點及其2019年預測每股盈利約2500點（source: Bloomberg）計算，2019年預測市盈率11.1倍，跟過去十年的中位數（11.4倍）差不多，估值合理。投資者可以根據目前大市的估值水平，加上自身的風險承受能力，適當地配置股票的比重。這樣便無須經常預測大市的走勢，無須經常「出出入入」，晚上自然可以睡得好。

我的投資理念是：「與其預測，不如做好資產配置；與其跟著消息走，不如跟著價值走。」