內房股不宜重倉

網誌分類：股票經
網誌日期：2016-03-17

為了幫助地產商「去庫存」，中國政府2016年初推出了多項刺激樓市的措施，包括減少部分契稅和營業稅及下調首付比例（首置房首期從25%降到20%，而第二套房的首期則從40%降到30%，北京、上海、廣州和深圳除外）。加上人民銀行自2015年以來多次降低存款準備金率和減息，國內的房地產市場因而出現「小陽春」，量價齊升，一線城市（尤其是深圳和上海）的房價更大幅上揚，「泡沫」跡象明顯。

雖然內房股的銷售和基本面略有好轉，但我認為該板塊的前景還是不明朗，不宜重倉。

減持內房股

網誌分類：股票經
網誌日期：2012-1-19

當全世界都憂慮歐債還債高峰期而看淡港股上半年的走勢時，恒生指數偏偏從年初開始上漲了8%，再次證明短期股市是不可測的。關鍵是中國總理溫家寶說要支持國內A股二級市場的發展，令投資者相信股市已見底，基金急急補貨，因為之前實在看得太淡。

作為價值投資者，我從來不喜歡追貨，也不會急於沽出手上的愛股，尤其是那些擁有經濟專利而估值合理或便宜的股票，千萬不可因為蠅頭小利而沽出，必須長線持有。

合富輝煌調研

網誌分類：股票經
網誌日期：2012-1-4

上個星期，我跟合富輝煌（733.HK）的管理層會面溝通，得出的信息是一手市場業務很好，前景秀麗，但是二手市場業務正處於虧損中，今年前景并不樂觀，公司會放緩擴張的步伐。

綜合兩塊業務，我估計公司去年盈利應該會出現大概20-30%的倒退。由於股價已經大幅下跌（其中一個原因是Martin Currie基金清倉），我認為現價估值十分便宜，2011年市盈率大概是5倍、息率7%、市賬率只有0.7倍。作為價值投資者的我，最近趁低吸納，作中長線投資。房地產版塊中，我的投資組合擁有瑞房、Soho中國、雅居樂、世茂和合富輝煌等股票。

雅居樂海南島概念獨特

網誌分類：股票經
網誌日期：2011-11-23

一如所料，在限購令和銀行收縮房地產貸款的前題下，近月國內房地產銷售大幅放緩，投資者非常擔心房地產開發商的財政狀況，引致近期內房股股價大跌，她們的長期債券息率普遍超過10%，個別更高達20%。貪婪的我，開始對一些被過度拋售的中型內房股產生興趣，雅居樂（3383.HK）是其中一家。