網誌分類：股票經
網誌日期：2021-01-16
2021年1月16日 星期六
2020年3月15日 星期日
下調友邦保險估值（九）
網誌分類：股票經
網誌日期：2020-03-15
友邦保險（1299）上周四公布截至2019年12月31日全年業績，受累於香港市場的影響，整體新業務價值增長放緩，以固定和實質匯率計算，按年分別增長只有6%及5%，升幅稍為遜於市場預期。
網誌日期：2020-03-15
友邦保險（1299）上周四公布截至2019年12月31日全年業績，受累於香港市場的影響，整體新業務價值增長放緩，以固定和實質匯率計算，按年分別增長只有6%及5%，升幅稍為遜於市場預期。
2019年8月23日 星期五
友邦保險估值更新（八）
網誌分類：股票經
網誌日期：2019-08-23
友邦保險（1299）今早公布截至2019年6月30日止中期業績，受到中國與香港市場所帶動（該兩個市場合共佔友邦總體新業務價值近七成），新業務價值保持良好的增長動力，以固定和實質匯率計算，按年分別增長20%及16%，稍勝分析員預期。
網誌日期：2019-08-23
友邦保險（1299）今早公布截至2019年6月30日止中期業績，受到中國與香港市場所帶動（該兩個市場合共佔友邦總體新業務價值近七成），新業務價值保持良好的增長動力，以固定和實質匯率計算，按年分別增長20%及16%，稍勝分析員預期。
2018年8月24日 星期五
友邦保險估值更新（七）
網誌分類：股票經
網誌日期：2018-08-24
友邦保險（1299）今早公布截至2018年6月30日止中期業績，受惠中國市場的急速發展，新業務價值保持強勁增長，以固定和實質匯率計算，按年分別增長17%及22%，大致符合市場預期。
網誌日期：2018-08-24
友邦保險（1299）今早公布截至2018年6月30日止中期業績，受惠中國市場的急速發展，新業務價值保持強勁增長，以固定和實質匯率計算，按年分別增長17%及22%，大致符合市場預期。
2018年5月4日 星期五
友邦保險第一季新業務價值創新高（六）
網誌分類：股票經
網誌日期：2018-05-04
友邦保險（1299）公布截至2018年3月31日止第一季業績，新業務價值突破10億美元，創季度新高，以固定和實質匯率計算，按年分別增長20%及26%，表現強勁，符合分析員預期。
我採用最新的財務數據，調高了友邦的評估價值14%至73.9港元（去年8月時的估值為64.9港元），主要是基於內涵價值權益增加10%及新業務價值增加18%所致。現價68港元，較最新的評估價值73.9港元低8%，估值尚算合理，我會繼續持有。
網誌日期：2018-05-04
友邦保險（1299）公布截至2018年3月31日止第一季業績，新業務價值突破10億美元，創季度新高，以固定和實質匯率計算，按年分別增長20%及26%，表現強勁，符合分析員預期。
我採用最新的財務數據，調高了友邦的評估價值14%至73.9港元（去年8月時的估值為64.9港元），主要是基於內涵價值權益增加10%及新業務價值增加18%所致。現價68港元，較最新的評估價值73.9港元低8%，估值尚算合理，我會繼續持有。
2017年8月28日 星期一
中國人壽中期業績超預期（八）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-08-28
中國人壽（2628）上周公布截至2017年6月底中期業績，超過分析員的預期！淨利潤122億元人民幣，同比增長18%，內涵價值（EV）6975億元人民幣，較2016年底上升7%，而新業務價值（NBV）更同比大幅攀升32%至369億元人民幣，表現相當不錯。
網誌日期：2017-08-28
中國人壽（2628）上周公布截至2017年6月底中期業績，超過分析員的預期！淨利潤122億元人民幣，同比增長18%，內涵價值（EV）6975億元人民幣，較2016年底上升7%，而新業務價值（NBV）更同比大幅攀升32%至369億元人民幣，表現相當不錯。
2017年8月3日 星期四
再次調高友邦保險的評估價值（五）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-08-03
友邦保險（1299）上星期公布截至2017年5月底止中期業績，以固定和實質匯率計算，新業務價值分別按年增長42%和39%。公司業績非常理想，符合分析員和我的預期。中港業務（佔友邦共68%的新業務價值）依然是增長的火車頭，其中香港新業務價值急升54%至8.28億美元，而中國新業務價值則大幅增長65%至4.34億美元。
網誌日期：2017-08-03
友邦保險（1299）上星期公布截至2017年5月底止中期業績，以固定和實質匯率計算，新業務價值分別按年增長42%和39%。公司業績非常理想，符合分析員和我的預期。中港業務（佔友邦共68%的新業務價值）依然是增長的火車頭，其中香港新業務價值急升54%至8.28億美元，而中國新業務價值則大幅增長65%至4.34億美元。
2017年4月27日 星期四
調高友邦保險的評估價值（四）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-04-27
友邦保險（1299）今早公布截至2017年2月底止第一季業績，以實質匯率計算，新業務價值按年增長53%，遠超分析員估計的20%，刺激股價大幅攀升6%至54.4港元。中港業務增長非常強勁，看來去年10月銀聯禁止內地客來港「碌卡」購買投資性壽險，對公司並沒有產生太大影響。
網誌日期：2017-04-27
友邦保險（1299）今早公布截至2017年2月底止第一季業績，以實質匯率計算，新業務價值按年增長53%，遠超分析員估計的20%，刺激股價大幅攀升6%至54.4港元。中港業務增長非常強勁，看來去年10月銀聯禁止內地客來港「碌卡」購買投資性壽險，對公司並沒有產生太大影響。
2017年3月28日 星期二
調高中國人壽的評估價值（七）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-03-28
中國人壽（2628）上周公布了2016年業績，超過分析員和我的預期！雖然淨利潤受到總投資收益減少及傳統保險準備金折現率假設更新影響而同比下跌了45%至191億元人民幣，但內涵價值（EV）同比增長16.4%至6520億元人民幣，一年新業務價值（NBV）更大幅攀升56.4%至493億元人民幣，表現非常理想。
網誌日期：2017-03-28
中國人壽（2628）上周公布了2016年業績，超過分析員和我的預期！雖然淨利潤受到總投資收益減少及傳統保險準備金折現率假設更新影響而同比下跌了45%至191億元人民幣，但內涵價值（EV）同比增長16.4%至6520億元人民幣，一年新業務價值（NBV）更大幅攀升56.4%至493億元人民幣，表現非常理想。
2016年11月24日 星期四
中國人壽股價出現催化劑（六）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-11-24
上個星期三，我於20.15港元增持了少量中國人壽（2628）的股票。幸運地，該公司的股價近日轉強，以今天收市價21.85港元計算，賬面利潤約8%，我感到十分滿意。由於中人壽目前的估值還是偏低，我會繼續持有。
網誌日期：2016-11-24
上個星期三，我於20.15港元增持了少量中國人壽（2628）的股票。幸運地，該公司的股價近日轉強，以今天收市價21.85港元計算，賬面利潤約8%，我感到十分滿意。由於中人壽目前的估值還是偏低，我會繼續持有。
2016年8月26日 星期五
中國人壽估值偏低（五）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-08-26
我利用了中國人壽（2628）最新公布的中期業績數據，並改用了較為保守的的未來投資回報率（Investment Return）假設（較公司精算師的假設低15%），再計一次公司的內涵價值和評估價值，分別得出每股20.7港元和32.9港元。現價18.8港元，市價相對每股內涵價值只有0.91倍，而市評率更只有0.57倍，我認為估值偏低，下跌風險有限，我會繼續持有它的股票。
網誌日期：2016-08-26
我利用了中國人壽（2628）最新公布的中期業績數據，並改用了較為保守的的未來投資回報率（Investment Return）假設（較公司精算師的假設低15%），再計一次公司的內涵價值和評估價值，分別得出每股20.7港元和32.9港元。現價18.8港元，市價相對每股內涵價值只有0.91倍，而市評率更只有0.57倍，我認為估值偏低，下跌風險有限，我會繼續持有它的股票。
2016年8月9日 星期二
友邦保險估值合理（三）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-08-09
友邦保險（1299）上兩周公布截至2016年5月底止中期業績後，我嘗試用最新的財務數據，再計一次公司的評估價值，得出結果51.1港元。現價49.3港元，較其內在價值低4%，估值合理，我會繼續持有它的股票。
網誌日期：2016-08-09
友邦保險（1299）上兩周公布截至2016年5月底止中期業績後，我嘗試用最新的財務數據，再計一次公司的評估價值，得出結果51.1港元。現價49.3港元，較其內在價值低4%，估值合理，我會繼續持有它的股票。
2016年3月24日 星期四
中國人壽估值明顯偏低（四）
網誌分類：股票經 |
網誌日期：2016-03-24
我認為中國人壽（2628）現時的估值明顯偏低，股價應該已經反映了多項不利的因素（包括A股持續疲弱、人民幣貶值、公司之前銷售高保證回報的保單等），再下跌的風險有限，建議長線持有。
中國人壽昨天發出2015全年業績，我利用公布的內涵價值和新業務價值等數據，再調整A股今年以來的跌幅對公司的影響，更新了公司的評估價值，得出結果是----最新的評估價值33.6港元，較我2015年9月時的估計30.9港元高出9%。
網誌日期：2016-03-24
我認為中國人壽（2628）現時的估值明顯偏低，股價應該已經反映了多項不利的因素（包括A股持續疲弱、人民幣貶值、公司之前銷售高保證回報的保單等），再下跌的風險有限，建議長線持有。
中國人壽昨天發出2015全年業績，我利用公布的內涵價值和新業務價值等數據，再調整A股今年以來的跌幅對公司的影響，更新了公司的評估價值，得出結果是----最新的評估價值33.6港元，較我2015年9月時的估計30.9港元高出9%。
2015年9月24日 星期四
中國人壽的評估價值（三）
網誌分類：股票經 |
網誌日期：2015-09-24
一般來說，由於保險公司的投資需要以市價入賬，盈利很受股票市場所影響而出現較大的波動，所以市盈率(P/E)的參考作用不大。要真正評估保險公司的投資價值，我認為應該看市評率（Price to Appraisal Value ratio）。
何謂市評率(P/AV)？即市價相對於評估價值(AV)的比率。跟市賬率（P/B）的概念差不多，市評率愈低，代表公司的股票愈低買。
那麼，如何計算保險公司的評估價值？
網誌日期：2015-09-24
一般來說，由於保險公司的投資需要以市價入賬，盈利很受股票市場所影響而出現較大的波動，所以市盈率(P/E)的參考作用不大。要真正評估保險公司的投資價值，我認為應該看市評率（Price to Appraisal Value ratio）。
何謂市評率(P/AV)？即市價相對於評估價值(AV)的比率。跟市賬率（P/B）的概念差不多，市評率愈低，代表公司的股票愈低買。
那麼，如何計算保險公司的評估價值？
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