網誌分類：股票經
網誌日期：2012-1-21
醫藥股板塊是去年股價表現最差的板塊之一，主要原因是行業受到價格管制的影響（《國家基本藥品目錄》和《國家醫保藥品目錄》），令到藥廠和分銷商的毛利率下跌，盈利增長低於預期。整個板塊的估值出現下調（de-rating）的壓力，預計市盈率從高峰期的逾30倍，下跌到現時的10-20倍，我認為大部份的政策風險已被反映，今年醫藥股板塊大有機會跑贏大市。
疲弱的股價正為我提供低吸的黃金機會，我於本周買入了國藥控股（1099.HK）和上海醫藥（2607.HK），作中長線投資。前者今年預測市盈率大概18倍，后者是14倍，我認為她們作為國內最大和第二大的醫藥分銷商（市場占有率分別是12%和5%），現價估值合理。假如股價再下跌的話，我樂於增持。
