2018年4月26日 星期四

網誌七周年有感(三)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-26

太座退休後研習佛學,近幾個月更發現了一本叫《溫暖人間》的雜誌,隔一個星期四就會去便利店買一本。前幾天,我瞥見今期封面「岳華‧恬妮 做應該做的事」,隨手翻閱一看,被一段文字深深吸引……

2018年4月24日 星期二

從打網球到投資

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-24

近日重拾網球的興趣,連續兩個週末跟兩位中學同學切磋球技。為了加強刺激感,我們會打計分賽。由於近十年都沒有接觸網球 (自從太座退出網球壇後,便沒有人跟我操波了),疏於練習,球技大退步,跟同學仔的水平當然有一大段距離呢!賽果可想而知,哈哈。

2018年4月23日 星期一

基礎投資課程(第十二班)開始報名(十七)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-23

為了滿足市場的需求,我跟亮光文化出版社商討後,決定加開基礎投資課程(第十二班),詳情如下:

日期:四堂分別為4/7、11/7、18/7及25/7,逢星期三晚上7點半至9點半。

地點:香港灣仔軒尼詩道15號溫莎公爵社會服務大廈103室

2018年4月20日 星期五

投資之道

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-20

雖然這個星期忙著上課,但我仍堅持看書的習慣。這幾天就重讀了行為金融學專家James Montier的著作《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment》。 作者於第15章總結了一套投資之道,歸納出十個「投資原則」,值得細味。我在此不厭其煩地列出該十個原則,跟網友分享。

2018年4月14日 星期六

「亮光理財x鍾記 投資講座」後記(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-14

亮光理財x鍾記 投資講座」昨晚在輕鬆愉快的氣氛下圓滿結束。感謝出席講座的二百位參加者,希望我的表現沒有令他們失望。

從現場所見,參加者的年齡分布頗闊,有較年長的,也有非常年青的,大家都很有心學習如何選擇優質股。到講座結束,主持人介紹我的Blog的連結時,部分參加者即時高舉手機把投映片拍下,看來他們平日沒有接觸我的Blog呢!希望他們日後多來我的Blog交流。

2018年4月13日 星期五

暫別iMoney專欄(八)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-13

我在iMoney智富雜誌的專欄「價值鍾言」將會暫別大家。

事緣是有讀者向雜誌提出意見,認為我的專欄不應該轉載Blog文(我的理解是:也許讀者認為付費買雜誌,應該看到從未發表過的內容)。所以,從今期(2018年4月14日)開始,iMoney的讀者將不會再看到我的專欄文章了。

2018年4月6日 星期五

如何構建一個股票投資組合?

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-06

近日重讀「歐洲股神」安東尼•波頓(Anthony Bolton)的著作《Investing Against the Tide》,中文書名譯作《逆勢出擊》,其中第五章談及「如何構建一個股票投資組合」,頗具參考價值。我把作者歸納出來的十個要點列出,並加入個人觀點和經驗,跟網友分享。

2018年4月3日 星期二

投資增潤課程------如何閱讀財務報表(第七班)開始報名(七)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-03

為了滿足市場對於學習會計及財務報表的熱烈需求,我將於五月份開辦第七班的投資增潤課程------如何閱讀財務報表。這個財報班適合沒有會計基礎的初學者報讀,具體安排如下:

日期:18/5、25/5及1/6(逢星期五),共三堂
時間:晚上7點半至9點半
地點:香港灣仔駱克道三號704室(灣仔小童群益會)(灣仔港鐵站C出口)
費用:1200港元(基礎投資課程學員優惠價);1380港元(非學員)
課程人數:60人

2018年4月2日 星期一

廣汽估值偏低(十五)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-02

廣汽(2238)上周四(3月29日)公布2017年全年業績,純利110億元人民幣,同比大幅攀升75%,符合市場預期。每股盈利1.68元人民幣,同比增長71%。股價14.46港元,2017年歷史市盈率只有6.9倍。全年共派發股息0.53元人民幣(中期股息0.1元人民幣,末期股息0.43元人民幣),派息比率32%,股息率4.6%。公司並建議送紅股,每持有1股的股東,可獲送贈0.4股紅股。

2018年4月1日 星期日

助人為快樂之本

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-01

年少時,老師教導學生------「助人為快樂之本」,但我卻沒有太深刻的體會。可能是能力及資源有限吧,那時候我的所謂助人或許只限於「做班長幫老師收簿,做風紀維持秩序,幫師弟師妹補習,做義工賣旗等」。離開大學後,在競爭激烈的職場上也很少看到真心幫助別人的事例。

2018年3月30日 星期五

遠離股票市場一天

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-03-30

昨天,風和日麗,我跟太座到了馬鞍山郊遊。我們由馬鞍山郊野公園入,直上昂平草地,之後由企嶺下麥理浩徑第四段落山。

2018年3月26日 星期一

用SOTP更新金山軟件的估值(廿一)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-03-26

上周三,金山軟件(3888)公布了2017年全年業績,盈利遜預期。雖然整體收益上升35%,但是經營利潤卻下跌12%。股價從近期高位31港元,回落至周五收市價26.25港元,調整幅度15%。我採用分類加總估值法(SOTP)更新金山軟件的內在價值計算,得出結果每股24.6港元,較2017年3月時評估的價值20.8港元,上調了18%。股價26.25港元,較內在價值高7%,估值稍為偏高。我會繼續持有。

2018年3月17日 星期六

亮光理財x鍾記 投資講座

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-03-17

我將會於4月13日(星期五)晚上7點半至9點半跟大家見面啦!

這個投資講座,主題是「學選優質股」,由亮光理財主辦及iMoney智富雜誌協辦,目的是讓更多iMoney讀者有機會認識自己的投資理念。

2018年3月15日 星期四

調高金蝶的內在價值(廿六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-03-15

金蝶(268)前日(3月13日)公布2017年全年業績,盈利表現及經營現金流都相當不錯,超過分析員預期,刺激股價昨天大幅上升15%,創收市新高6.8港元。我估算過,假如不計一次性的收益,核心經營利潤2.7億元人民幣,同比上升19%。經營現金流8.2億元人民幣,同比上升35%;自由現金流高達4.5億元人民幣,同比大幅增長兩倍。

2018年3月13日 星期二

淺談惠理集團

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-03-13

惠理集團(806)昨天公布2017年全年業績,受到表現費所帶動,純利20.5億港元,同比大升近14倍,表現相當不錯,刺激今天中午股價上漲9%!股價8.4港元,除以每股盈利1.1港元,得出歷史市盈率7.6倍。連同早前已派發的特別股息86港仙,再加末期股息18港仙,全年共派股息1.04港元,股息率高達12.4%。但若然不計特別股息,股息率則只有1.9%。

2018年3月12日 星期一

《讀財報 學選股 計估值》將印第二版(十)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-03-12

近日收到亮光文化出版社負責人通知,說我的新書-------《讀財報 學選股 計估值》將印第二版,我感到非常高興和滿足。那並非因為可以多收版稅(其實版稅真的很少),而是有讀者肯花金錢購買自己的書,代表對書的內容和質素是一個認可和肯定。是次出版社定價進取,新書售價是中文財經類書籍中最高的,起初我還擔心會影響銷情,現在終於可以舒一口氣!

2018年3月9日 星期五

股票投資組合表現回顧(六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-03-09

為了觀察2018年以來股票投資組合的表現,我把基數設定於2017年12月29日,截至昨天(2018年3月8日),我的股票投資組合暫時開局表現良好,並且跑贏大市。

2018年3月6日 星期二

「逆向」是成功的要素

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-03-06

早前重讀德國「股神」安德烈•科斯托蘭尼(Andre Kostolany)的鉅著《一個投機者的告白》。當我看到第九章講述「『逆向』是成功的要素」的時候,覺得當中很有智慧,值得跟網友分享。

2018年2月26日 星期一

不要借錢買股票

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-02-26

忠告投資者「不要借錢買股票」似乎是老生常談,但由「股神」畢菲特說出來,特別有意思。

畢菲特在2017年給巴郡股東的信件中,列舉公司的股價過去53年期間曾經四度遭遇短期巨大的下挫(跌幅高達37%至59%)來忠告投資者不要借錢買股票。他在信中這樣說:

2018年2月13日 星期二

用均值回歸初探恒生指數2018年的合理值

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-02-13

我在 <價值投資的簡單操作> Blog文中提到均值回歸(Mean Reversion)理論:「這是金融學的一個重要理念,意思是指股票價格無論高於或低於價值中樞,都有很大機會向價值中樞回歸的趨勢。因此,投資者可以參考大市過去的平均市盈率(P/E),判斷目前股市的估值水平到底是合理、偏高還是偏低,幫助捕捉買賣時機及進行資產配置。」

2018年2月12日 星期一

哪一種情況更快樂?

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-02-12

昨天,我重讀德國「股神」安德烈•科斯托蘭尼(Andre Kostolany)的鉅著《一個投機者的告白》,看到第一章「金錢的魅力」時,忽發奇想,在「鍾記價值投資學會」Telegram群組問學員一個有趣的問題:

2018年2月9日 星期五

買回廣汽(十四)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-02-09

隨著港股今個星期大幅下挫,以及受到投資者擔心廣汽(2238)今年的盈利增長將會放緩(主要是由於2017年的高基數效應)的影響,廣汽的股價從歷史高位22.05港元回落至今天最低的15.6港元,跌幅29%。我把握機會,今早趁低在15.8港元買回大部分之前在18.9港元(2017年9月24日)及22.05(2017年10月27日)沽出的數量,平均節省了23%的成本。

2018年2月5日 星期一

投資增潤課程------如何閱讀財務報表(第六班)開始報名(六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-02-05

為了滿足基礎投資課程學員和市場的需求,我決定繼續跟亮光合作,開辦第六班的投資增潤課程------如何閱讀財務報表。這個財報班適合沒有會計基礎的初學者報讀,具體安排如下:

日期:11/4、18/4及25/4(逢星期三),共三堂

2018年2月2日 星期五

假如瑞房真的私有化……(八)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-02-02

本週三(1月31日),有媒體報導瑞安房地産(272)大股東羅康瑞先生正與銀行商討尋求融資,有可能計劃私有化瑞房。受到消息刺激,瑞房的股價大幅飆升,高見2.8港元。

假如瑞房真的被私有化,對誰最有利呢?

2018年1月29日 星期一

基礎投資課程(第十一班)開始報名(十六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-01-29

由於基礎投資課程(第十班)很快爆滿,徇眾要求,我跟亮光文化出版社商討後,決定加開第十一班,以滿足市場的強烈需求,詳情如下:

日期:四堂分別為16/4、23/4、30/4及7/5,逢星期一晚上7點半至9點半。

2018年1月27日 星期六

班長的話

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-01-27

能夠在網絡世界認識班長William(Facebook專頁:威廉人投資筆記)是緣份的安排吧!班長年輕有為,待人有禮。他努力學習及無私分享的精神,實在是年青人的榜樣。我跟班長亦師亦友,今次邀請他幫我的新書《讀財報 學選股 計估值》寫了一篇「班長的話」,原文如下:

2018年1月25日 星期四

《讀財報 學選股 計估值》出版了(九)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-01-25

我的第三本書《讀財報 學選股 計估值》終於出版了! 跟以優惠價預訂了新書的學員一樣,我昨晚第一時間取書,可以先睹為快。當看到自己的第三個「寶寶」面世,有種說不出的快樂。感謝網友一直以來對我的支持,沒有您們,我是不可能出版第三本書的。

2018年1月21日 星期日

股票市場熱度持續增加

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-1-21

我之前在「另類股票市場探熱」的Blog文說過:「要量度股票市場的熱度,一般的指標包括(1)經濟狀況是好還是壞,前景如何?(2)資本市場是寬鬆還是緊縮?(3)利息是低還是高?借貸容易嗎?(4)大市近期是否已經上漲了很多?(5)股票價格和估值偏高嗎?(6)大部分投資者對後市樂觀還是悲觀?及(7)散戶在積極參與嗎?」

總的來說,觀乎港股近日的情況,我覺得股票市場正在不斷升溫,甚至有點熾熱。以下是我的觀察:

2018年1月17日 星期三

朋友借Margin買匯豐

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-01-17

昨天港股創歷史新高,升至近32000點水平。我收到一個好朋友來電,興奮地說前幾天已經借Margin買入匯豐(005)的股票,並道出背後的邏輯。縱使我不能完全認同他的做法,但仍然會祝他好運。

2018年1月15日 星期一

第三本書《讀財報 學選股 計估值》出版預告(八)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-01-15

從構思到落筆,經過近半年的努力,終於完成這本《讀財報 學選股 計估值》,可以舒一口氣。新書現正付印中,我估計兩個星期後會在各大書局有售。

2018年1月12日 星期五

為標竿新書寫序

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-01-12

一口氣看完標竿兄最近出版的新書《打造自己的財富流》,內容相當淺白,適合初學價值投資的網友,值得推薦給大家!

2018年1月9日 星期二

投資增潤課程------如何閱讀財務報表(第五班)開始報名(五)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-01-09

為了滿足基礎投資課程學員和市場的需求,我決定繼續跟亮光合作,開辦第五班的投資增潤課程------如何閱讀財務報表。這個財報班適合沒有會計基礎的初學者報讀,具體安排如下:

2018年1月4日 星期四

答股問(十七)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-1-4

2018年第一篇Blog文,不妨溫習一下網友過去兩個月來其中的一些答問。

問:(2017年11月10日)請問比亞迪(1211)的財務報表,在那一個部份可以看到公司預測來季的盈利?

2017年12月31日 星期日

充實的2017年

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-12-31

今天是2017年最後一天,也讓我湊下熱鬧,來一個整體回顧。

時間過得較想像中快,不經不覺2017年已經是我踏入退休生活的第二年 ,發覺原來生活相當充實,色彩更勝以往工作的日子,真的體現了「得到的比失去的多」及「成就不能用金錢衡量」,也覺得自己當初與太座一起提早退休的決定絕對是正確的。

2017年12月27日 星期三

《選股與估值》入選誠品香港2017年度TOP100暢銷書榜(七)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-12-27

聖誕節假期前,收到亮光文化出版社通知,說我的第二本書《選股與估值—價值投資的得勝之道》入選誠品香港2017年度TOP100暢銷書榜,我感到十分欣喜。出版社負責人還說,由於倉儲缺貨,須要加印第四版呢!非常感謝讀者一直以來對我的支持。

2017年12月24日 星期日

向太座說聲謝謝(五)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-12-24

近日忙於寫我的第三本書。

太座看見我在書房對著電腦埋頭苦幹,有時幾個小時都不出房門,也禁不住敲門,提點我要多喝水及起來舒展一下筋骨。

2017年12月20日 星期三

股票投資組合表現回顧(五)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-12-20

2017年即將完結,我昨日更新了2016年1月11日首次公開的股票投資組合,表現良好及跑贏大市,實在感恩!

2017年12月18日 星期一

答股問(十六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-12-18

問:(2017年8月5日)我看了你的書分析匯豐(005) 的內在價值是$56.6, 以現在股價78港元計,已跟估值相差接近40%, 那麼你會否減持?

答:當時(2016年8月初)計到內在價值$56.6,是假設匯豐未來的股息完全沒有增長的前提下而得出,屬於非常保守的假設。現在加息周期開始,在環球經濟改善的環境下,加上匯豐強勁的資本充足比率,未來匯豐的股息有望增加。用DDM公式,採用Reverse Engineering的方法,現時股價78港元其實反映了未來股息增長率約2%,我認為估值也算合理。