2017年1月18日 星期三

市盈率的應用

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-1-18

市盈率(P/E)可以作為評估股票是否便宜抑或昂貴的簡單指標。由於計算容易,幾乎是投資者最常用的估價工具之一。應用不同的盈利基礎,投資者可以計算出「歷史市盈率」和「預測市盈率」。由於投資者買股票都是買企業的前景,相對來說並不會太重視企業過去的盈利數據,所以計算估值時,一般比較看重「預測市盈率」,而不是「歷史市盈率」。這一點非常重要,投資者必須謹記。至於如何計算「預測市盈率」及其估值原則和適用範圍如下:

2017年1月13日 星期五

Peter Lynch的金科玉律(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-1-13

11.「如果你用1000元買股票,最大的損失只是1000元。但假如你有足夠耐性,你卻有機會賺取10000元,甚至50000元的收益。只要找對幾隻好股,一生的投資生涯便值得了。」

2017年1月10日 星期二

Peter Lynch的金科玉律

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-1-10

前著名基金經理彼得林治(Peter Lynch)是我非常喜歡的投資大師之一,他在《Beating the Street》一書中,總結了自己二十多年投資生涯的經驗而得出20則金科玉律(Golden Rules),內容充滿智慧,很值得投資者學習,我每次翻看都有得著。

我嘗試把該20條法則的重點,加入個人觀點和經驗,跟網友分享。

2017年1月6日 星期五

一位年青人轉工的抉擇

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-01-06

近日收到一位基礎投資班年青學員的來信。他打算轉行做股票分析員,希望我可以給點意見。我想他的個案都是不少年青人在職業生涯中所遭遇到的,在徵得他同意下,我把書信公開,讓更多年青網友參考。

2017年1月2日 星期一

用DDM評估新鴻基地產的內在價值(四)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-01-02

由於新鴻基地產(16)過去的派息穩定增長,我嘗試用「股利折現模型」(DDM)評估它的內在價值。

我假設新地未來股息增長率(g)= 4.3%及必要報酬率(r)= 7.7%,得出其內在價值(P0)118.8港元。現價98港元,較內在價值低18%,估值偏低,下跌風險有限,我會繼續持有它的股票。

2016年12月30日 星期五

Philip Fisher的智慧

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-12-30

近日翻看投資大師菲利普•費雪(Philip Fisher)的大作《Common Stocks and Uncommon Profits》,更加鞏固了自己傾向長期投資增長股的信念。

2016年12月23日 星期五

登陸《華富財經》平臺

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-12-23

感謝《華富財經》的賞識,邀請我寫專欄,並為我在「名家縱論」中建立一個免費個人專頁,名為「鍾記-價值投資之道」

2016年12月20日 星期二

一位年青朋友面試撞板的故事

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-12-20

近日,一位年青朋友面試撞板了。他的經驗值得跟網友分享。

年青朋友在一間證券公司的經紀業務部門任職。一天,他得知某資產管理公司聘請投資分析員,雖然未曾做過資產管理相關的工作,但他對該職位感興趣,所以寄出求職電郵,並幸運地獲得面試機會。

2016年12月19日 星期一

基礎投資課程第四班開始報名(九)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-12-19

由於不少網友表示未能報讀首三班的基礎投資課程,跟亮光文化出版社商討後,我決定明年加開第四班。

四堂的日期分別是15/2、22/2、1/3和8/3,逢星期三晚上7點半至9點半。

有興趣的網友,記得2017年1月20日之前報名,享受早鳥價1000港元(四堂)優惠。感謝大家支持。

報名請到:www.enlightenfish.com.hk/bennychung2017feb



2016年12月16日 星期五

依靠宏觀分析賺錢不容易

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-12-16

某些股票策略師或身邊朋友,總是喜歡分析未來環球的政治或經濟形勢,甚至估計未來可能出現的「黑天鵝」事件,作為投資策略和買賣時機(time the market)的依據。當然,我明白環球的政治或經濟形勢會影響股票市場的走勢,但我認為一般投資者若然想依靠宏觀分析來賺錢的話,一點也不容易。

2016年12月14日 星期三

價值投資的簡單操作

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-12-14

非常感謝網友Ch Liu兄近日留言,毫不吝嗇地跟讀者詳細分享他寶貴的投資經驗。雖然Ch Liu兄主要是以美國和臺灣股票市場作為例子,但其背後的價值投資理念和邏輯,以及簡單的具體操作建議,我認為都非常值得價值投資者參考。

2016年12月11日 星期日

太座的智慧(三)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-12-11

雖然太座退休前的工作完全跟股票投資無關,本身對投資也不熱衷,但多年來受到我的熏陶,在耳濡目染之下,總算對價值投資有一點認識,更不時向我發表一些「充滿智慧」的見解和投資建議,值得跟網友分享。

2016年12月2日 星期五

不看股票機的測試(五)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-12-02

基礎投資課程(第二班)圓滿結束後,趁第三班還未開始上課,太座見我辛苦了一段時間,建議我們外遊數天(周日出發),輕鬆一下!她說難得我們已經退休,應該趁還「年青」的時候,多去體驗外國的風土人情。這個主意,我是十分認同的。古語有云「讀萬卷書不如行萬里路」,每次到外地旅遊,親身了解不同地方的文化,都有不少得著,甚至有意想不到的收穫。

2016年11月30日 星期三

「鍾記價值投資學會」令我自豪(九)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-11-30

時間過得真快,彈指間,一連四個星期二晚上的基礎投資課程(第二班)已於昨晚圓滿結束了。跟完成第一班時的心情一樣,我還是會有依依不捨的感覺呢! 相信不少學員也會有同感吧。

2016年11月26日 星期六

經濟日報加價有助盈利表現(十一)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-11-26

經濟日報(423)宣布旗下收費報紙《經濟日報》下周一起加價,每份售價從7港元加到8港元,加幅14%。早前《信報》和《蘋果日報》經已率先加價,相信未來其他報章都會跟隨。我粗略估算,假如加價後的銷量大致維持不變的話(估計大部份《經濟日報》讀者都應該不會因為區區1港元而改變多年的閱讀習慣),會為公司帶來額外超過千萬港元的收益,對明年的盈利有頗大的幫助。

2016年11月24日 星期四

中國人壽股價出現催化劑(六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-11-24

上個星期三,我於20.15港元增持了少量中國人壽(2628)的股票。幸運地,該公司的股價近日轉強,以今天收市價21.85港元計算,賬面利潤約8%,我感到十分滿意。由於中人壽目前的估值還是偏低,我會繼續持有。

2016年11月17日 星期四

基礎投資課程第三班開始報名(八)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-11-17

跟亮光文化出版社商討後,我決定於明年一月開辦第三班基礎投資課程。四堂的日期分別是3/1(星期二)、11/1(星期三)、17/1(星期二)和24/1(星期二)。

2016年11月16日 星期三

「以股代息」增持匯豐(十一)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-11-16

匯豐(5)第三季股息每股0.1美元,一如以往對持有匯豐的收息安排,我繼續「以股代息」,以每股7.62美元(折合59.1港元),變相增持它的股票,長線投資。

2016年11月10日 星期四

德昌電機回復增長 (六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-11-10

德昌電機(179)剛公布了截至2017年3月底止財政年度的中期業績,業績超預期,我估計分析員將會調高公司未來的盈利預測(幅度約10-20%)。現價18.8港元,預測FY2017年市盈率只有9.3陪,較過去平均預測市盈率13陪低近三成,估值偏低。我今早增持了!風險應該不大。

2016年11月9日 星期三

基礎投資課程窩心的回報(七)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-11-09

昨晚在輕鬆愉快的心情下,順利完成了基礎投資課程(第二班)的第一堂講課。由於累積了之前第一班的經驗,沒有那麼緊張,今次對自己的表現尚算滿意,希望第二班的學員都會覺得有所得著。

2016年11月6日 星期日

股神「漢堡包理論」(四)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-11-06

在基礎投資課程第一班的課堂上,我提到了「股神」畢菲特的「漢堡包理論」,學員都覺得很有趣,並衝擊著他們以往對於短期股價上落的思維。

畢菲特曾經提出以下三個問題來說道理:

2016年11月3日 星期四

答股問(十一)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-11-03

我又是時候,重新整理網友過去兩個多月以來精彩的答問內容,方便大家重溫。

問:(2016年8月11日)想請教鍾兄,我也有對自己心儀的公司進行估值。假設A公司我給它的估值是$10 ,現在$7 ,我買入了,有30%的Margin of safety。當股價升到$9.5,距離合理價格只有5%Margin of safety,此時你會選擇繼續持有,還是會轉換到另一支股票?可能是相同或不同行業的B公司,但Margin of safety 較大,比如有20%。

2016年10月28日 星期五

調高銀河娛樂的合理價(四)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-10-28

由於銀河娛樂(27)本周公布的2016年第三季度業績超預期,我調高了公司今年的合理價7%到32.2港元(之前是30.1港元)。現價32港元, EV/Adjusted EBITDA 12.6倍,跟過去5年平均預測EV/EBITDA 12.7倍差不多,估值合理,我會繼續持有。

2016年10月18日 星期二

不看股票機的測試(四)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-10-18

基礎投資課程(第一班)圓滿結束後,我明天會跟太座外遊,享受一下悠然的旅程!一如以往,為了不影響心情,又是考驗自己不看股票報價機的時候了,哈哈!

2016年10月17日 星期一

用EV/EBITDA計算銀河娛樂的合理價(三)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-10-17

銀河娛樂(27)現價29.3港元, EV/Adjusted EBITDA 12.3倍,跟公司過去5年平均預測EV/EBITDA值 12.7倍差不多,我認為估值合理,我會繼續持有。

經過連跌26個月後,澳門8月份賭收終於同比回升1.1%,9月份更同比上升了7.4%,看來澳門的博彩業很大機會已經見底。主要受到中場收入帶動,分析員預期明年賭收將會溫和復甦,支撐澳門博彩股的盈利增長和估值。

2016年10月14日 星期五

基礎投資課程第一班圓滿結束(六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-10-14

快樂不知時日過,一連四堂的基礎投資課程(第一班),昨晚在輕鬆愉快的氣氛下順利完成,學員和我都有點依依不捨的感覺。

當我看到學員上堂後滿足的眼神,自己過去因為備課而付出的心力,一切都變得值得。感謝學員給我的鼓勵和支持,讓我能夠享受教學的樂趣,同時也可以親身感受一下太座常常說的「教學滿足感」。

2016年10月10日 星期一

如何分析內銀股

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-10-10

一般來說,要對銀行股進行基礎分析,我主要會參考以下九個關鍵指標:

(1)股東資金回報率 (ROE) = 淨利潤/股東資金(用來量度相對於股東權益的投資回報,反映銀行利用資產淨值所產生純利的能力,越高越好。)

(2)資本充足率(CAR)= 資本總額/風險加權資產(用來量度銀行的資本實力,不宜太低。資本不足的話不但會影響銀行未來的貸款能力和增長,更有可能需要募集資金,以符合銀行監管當局的要求。)

2016年10月5日 星期三

遲來的道謝

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-10-05

回想二十多年前,我剛踏進證券行業,當上一個小小的分析員。由於是理科出身,技術分析較強,但卻不懂如何分析一支股票的基本面,撰寫研究報告時,可謂困難重重。或許是基於人性的自私吧,上司及同行未必願意教你,資訊又未如今天互聯網發達,只得靠自己。我一邊進修,一邊瘋狂閱讀大量財經書籍。可是那些財經書籍多是英文書,用的都是外國的例子。