2018年6月19日 星期二

推算金沙中國2018年的合理價(三)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-06-19

金沙中國(1928)4月底公布2018年第一季度業績,經調整EBITDA 7.89億美元,同比增長26.4%,環比增長7.6%,表現不錯。

2018年6月14日 星期四

財報進階班(第一班)第一堂沒有令學員失望(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-06-14

學員期待已久的財報進階班(第一班)昨晚完成第一堂的講課,深入分析新鴻基地產(016)的財務報表及估算其重估資產淨值(RNAV)。整晚所見,學員都非常用心去聆聽和學習,兩小時的課堂在輕鬆愉快的氣氛下完結了。

2018年6月12日 星期二

牛熊證真的很容易賺錢?

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-06-11

某天下午,去完銀行後順道到了大眾書局逛個圈,無意聽到身旁一對小情侶的說話,才發覺自己的投資哲學跟時下部分的年輕人可能真的有一段距離呢!

2018年6月9日 星期六

《經濟日報》三十周年有感(十三)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-06-09

太座曾經問我:「為何你仍然持有經濟日報(423)的股票?此公司市值小,成交稀薄,股價近年長期低迷……」

2018年6月7日 星期四

該賣賺錢還是蝕錢的股票?

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-06-07

昨天,學員A在「鍾記價值投資學會」Telegram群組提出一個問題:「我遇到樽頸,半年後需要一筆錢作為其他用途,打算開始慢慢把部分股票換回現金。股票投資組合至今只有微利,當中有賺有賠,究竟應該沽出賺錢的股票還是賠錢的呢?」

2018年6月6日 星期三

推算銀河娛樂2018年的合理價(九)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-06-06

銀河娛樂(027)5月初公布2018年度第一季度業績,經調整EBITDA 43.2億港元,同比大幅增長36%,環比增長4%。整體業績不錯,大致符合分析員預期。

2018年6月5日 星期二

基礎投資課程(第十三班)開始報名(十八)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-06-05

為了滿足市場對學習價值投資的需求,我跟亮光文化出版社商討後,決定加開基礎投資課程(第十三班),詳情如下:

日期:四堂分別為30/7、6/8、13/8及20/8,逢星期一晚上7點半至9點半。

地點:香港灣仔軒尼詩道15號溫莎公爵社會服務大廈103室

完成課程後,參加者應該會學懂:

(1)價值投資的基本理念和操作;
(2)何時是較適合的買入和沽出時機;
(3)如何挑選優質股及
(4)怎樣對不同行業企業進行簡單的估值計算。

詳細課程大綱,可以參考之前的Blog文 <基礎投資課程大綱(三)>。

報名請到:www.enlightenfish.com.hk/bennychung2018aug

有興趣的網友,記得2018年6月19日中午12點之前報名,享受早鳥價1600港元(四堂)優惠。感謝大家支持,7月底見!

P.S. 參加者除了可以在課堂上學習價值投資的基本功外,課堂後還可以加入「鍾記價值投資學會」Telegram群組,跟我及超過600位師兄師姐一起分享投資心得和交換「情報」,互相學習和得益,機會難得,千萬不要錯過。




2018年6月3日 星期日

聯想派高息不容易持續(五)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-06-03

聯想集團(992)最近公布截至2018年3月底止財政年度業績,強差人意。縱使股價低迷,但考慮到公司的盈利前景不明朗,淨負債比率偏高及現金流不足令高派息未必能夠持續,我只會持有(反正持貨不多),並不會加倉。

2018年6月1日 星期五

股票投資組合表現回顧(七)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-06-01

整體來說,今年首五個月(2017年12月29日至2018年5月31日),我的股票投資組合跑贏大市,主要歸功於金蝶(268)出色的表現。

2018年5月30日 星期三

不要把股票投資遊戲化

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-05-30

某日,朋友向我推介二三線股。他以「講故事」的形式,再配合技術分析去捕捉大戶的動態,滿有信心地認為股價應該可於短時間內升到某個目標水平,下跌的風險不大,值博率很高云云。最後還補充一句:「假如看錯,買入後股價不升反跌,大可『止蝕』,沒有大不了!」

2018年5月27日 星期日

洛克菲勒不告訴你的商戰智慧

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-05-27

昨晚整理書架,發現《洛克菲勒不告訴你的商戰智慧》(John. D. Rockefeller’s Letters), 立即拿下來重讀一遍。這真是一本令人愛不釋手的書。

透過「石油大王」洛克菲勒寫給兒子的書信,讀者除了可以明白經商致勝之道外,還可以對人生哲理有所啟發,絕對值得推薦,尤其是年青的網友。連「股神」畢菲特也認為:「從來沒有一個人能像洛克菲勒那樣,對我的投資哲學產生如此之大的影響。我坦誠,我的投資哲學都是建立在洛克菲勒的睿智之上的。」

2018年5月23日 星期三

段永平的投資智慧

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-05-23

段永平是步步高(DVD機)及OPPO與vivo兩個手機品牌的創辦人,曾經低價投資網易(NTES)的股票而大賺一筆,並與「股神」畢菲特共進午餐。由於段永平經營有道,投資精準,故有「中國畢菲特」之稱,顯見他的投資實力非凡。

2018年5月21日 星期一

一篇窩心的Blog文

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-05-21

今天在網上看到一篇Blog文 <投資有道,鍾Sir的投資增潤課堂>,是Blogger「儲蓄為樂」最新的一篇文章。原來儲蓄兄報讀了我的「投資增潤課程(第七班)」。他說這是他「人生第一次,也是第一次付錢上投資課堂」,令我受寵若驚!

2018年5月20日 星期日

趁機買回德昌電機 (八)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-05-20

德昌電機(179)上周三公布截至2018年3月底止財政年度的全年業績,全年純利2.64億美元,同比增長11%。全面攤薄每股盈利29.6美仙(折合2.33港元),同比增長10%。值得注意是,下半年利潤只有1.24億美元,較上半年利潤1.4億美元環比倒退了11%!由於業績遜於分析員預期,引致短期股價回落至25港元的水平。

2018年5月17日 星期四

市盈率的應用(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-05-17

我在 <市盈率的應用> 的Blog文中提到:「在計算淨利潤的時候,投資者應該把非經常性收益或虧損(比如因為出售資產、附屬或聯營公司,以及投資物業重估所產生的一次性收益或虧損)扣除,只考慮企業核心的盈利能力。」只有這樣,投資者才能夠評估公司真正的盈利能力。即將上市的小米(將會成為第一間在香港上市的「同股不同權」企業)是一個很好的例子。

2018年5月15日 星期二

太座的智慧(六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-05-15

受到我多年的熏陶,在耳濡目染之下,太座深明價值投資的哲學及長線投資的好處,更懂得「別人恐懼我貪婪」的道理。每當看見股市下跌,心儀的優質股價格回落的時候,她便會顯得很雀躍,因為可以趁低吸納。

2018年5月11日 星期五

答股問(十八)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-05-11

花了半天時間整理,讓我們一起重溫網友和我過去的一些答問,值得細讀。

問:(2017年12月25日)鍾Sir可否與我們分享一下2018年的部署?

2018年5月8日 星期二

選股策略的反思

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-05-08

上個星期,學員A在「鍾記價值投資學會」Telegram群組問大家今年的股票投資成績如何。他說自己的表現強差人意,跑輸大市,令他有點心灰意冷,並反思選股的策略是否出現了甚麼問題。學員之間的對話很有啟發性,節錄如下:

2018年5月4日 星期五

友邦保險第一季新業務價值創新高(六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-05-04

友邦保險(1299)公布截至2018年3月31日止第一季業績,新業務價值突破10億美元,創季度新高,以固定和實質匯率計算,按年分別增長20%及26%,表現強勁,符合分析員預期。

我採用最新的財務數據,調高了友邦的評估價值14%至73.9港元(去年8月時的估值為64.9港元),主要是基於內涵價值權益增加10%及新業務價值增加18%所致。現價68港元,較最新的評估價值73.9港元低8%,估值尚算合理,我會繼續持有。

2018年4月30日 星期一

財報進階班(第一班)開始報名

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-30

由於不少投資增潤課程------如何閱讀財務報表的學員想進一步學習閱讀和分析不同類型上市公司的財務報表,為了滿足他們的要求,我與亮光出版社合作,將於六月份開辦首個財報進階班。財報進階班較適合上過投資增潤課程的學員或本身對會計及財務報表有基本認識的人士報讀,具體安排如下:

2018年4月26日 星期四

網誌七周年有感(三)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-26

太座退休後研習佛學,近幾個月更發現了一本叫《溫暖人間》的雜誌,隔一個星期四就會去便利店買一本。前幾天,我瞥見今期封面「岳華‧恬妮 做應該做的事」,隨手翻閱一看,被一段文字深深吸引……

2018年4月24日 星期二

從打網球到投資

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-24

近日重拾網球的興趣,連續兩個週末跟兩位中學同學切磋球技。為了加強刺激感,我們會打計分賽。由於近十年都沒有接觸網球 (自從太座退出網球壇後,便沒有人跟我操波了),疏於練習,球技大退步,跟同學仔的水平當然有一大段距離呢!賽果可想而知,哈哈。

2018年4月23日 星期一

基礎投資課程(第十二班)開始報名(十七)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-23

為了滿足市場的需求,我跟亮光文化出版社商討後,決定加開基礎投資課程(第十二班),詳情如下:

日期:四堂分別為4/7、11/7、18/7及25/7,逢星期三晚上7點半至9點半。

地點:香港灣仔軒尼詩道15號溫莎公爵社會服務大廈103室

2018年4月20日 星期五

投資之道

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-20

雖然這個星期忙著上課,但我仍堅持看書的習慣。這幾天就重讀了行為金融學專家James Montier的著作《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment》。 作者於第15章總結了一套投資之道,歸納出十個「投資原則」,值得細味。我在此不厭其煩地列出該十個原則,跟網友分享。

2018年4月14日 星期六

「亮光理財x鍾記 投資講座」後記(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-14

亮光理財x鍾記 投資講座」昨晚在輕鬆愉快的氣氛下圓滿結束。感謝出席講座的二百位參加者,希望我的表現沒有令他們失望。

從現場所見,參加者的年齡分布頗闊,有較年長的,也有非常年青的,大家都很有心學習如何選擇優質股。到講座結束,主持人介紹我的Blog的連結時,部分參加者即時高舉手機把投映片拍下,看來他們平日沒有接觸我的Blog呢!希望他們日後多來我的Blog交流。

2018年4月13日 星期五

暫別iMoney專欄(八)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-13

我在iMoney智富雜誌的專欄「價值鍾言」將會暫別大家。

事緣是有讀者向雜誌提出意見,認為我的專欄不應該轉載Blog文(我的理解是:也許讀者認為付費買雜誌,應該看到從未發表過的內容)。所以,從今期(2018年4月14日)開始,iMoney的讀者將不會再看到我的專欄文章了。

2018年4月6日 星期五

如何構建一個股票投資組合?

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-06

近日重讀「歐洲股神」安東尼•波頓(Anthony Bolton)的著作《Investing Against the Tide》,中文書名譯作《逆勢出擊》,其中第五章談及「如何構建一個股票投資組合」,頗具參考價值。我把作者歸納出來的十個要點列出,並加入個人觀點和經驗,跟網友分享。

2018年4月3日 星期二

投資增潤課程------如何閱讀財務報表(第七班)開始報名(七)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-03

為了滿足市場對於學習會計及財務報表的熱烈需求,我將於五月份開辦第七班的投資增潤課程------如何閱讀財務報表。這個財報班適合沒有會計基礎的初學者報讀,具體安排如下:

日期:18/5、25/5及1/6(逢星期五),共三堂
時間:晚上7點半至9點半
地點:香港灣仔駱克道三號704室(灣仔小童群益會)(灣仔港鐵站C出口)
費用:1200港元(基礎投資課程學員優惠價);1380港元(非學員)
課程人數:60人

2018年4月2日 星期一

廣汽估值偏低(十五)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-02

廣汽(2238)上周四(3月29日)公布2017年全年業績,純利110億元人民幣,同比大幅攀升75%,符合市場預期。每股盈利1.68元人民幣,同比增長71%。股價14.46港元,2017年歷史市盈率只有6.9倍。全年共派發股息0.53元人民幣(中期股息0.1元人民幣,末期股息0.43元人民幣),派息比率32%,股息率4.6%。公司並建議送紅股,每持有1股的股東,可獲送贈0.4股紅股。

2018年4月1日 星期日

助人為快樂之本

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-04-01

年少時,老師教導學生------「助人為快樂之本」,但我卻沒有太深刻的體會。可能是能力及資源有限吧,那時候我的所謂助人或許只限於「做班長幫老師收簿,做風紀維持秩序,幫師弟師妹補習,做義工賣旗等」。離開大學後,在競爭激烈的職場上也很少看到真心幫助別人的事例。

2018年3月30日 星期五

遠離股票市場一天

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-03-30

昨天,風和日麗,我跟太座到了馬鞍山郊遊。我們由馬鞍山郊野公園入,直上昂平草地,之後由企嶺下麥理浩徑第四段落山。

2018年3月26日 星期一

用SOTP更新金山軟件的估值(廿一)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-03-26

上周三,金山軟件(3888)公布了2017年全年業績,盈利遜預期。雖然整體收益上升35%,但是經營利潤卻下跌12%。股價從近期高位31港元,回落至周五收市價26.25港元,調整幅度15%。我採用分類加總估值法(SOTP)更新金山軟件的內在價值計算,得出結果每股24.6港元,較2017年3月時評估的價值20.8港元,上調了18%。股價26.25港元,較內在價值高7%,估值稍為偏高。我會繼續持有。

2018年3月17日 星期六

亮光理財x鍾記 投資講座

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-03-17

我將會於4月13日(星期五)晚上7點半至9點半跟大家見面啦!

這個投資講座,主題是「學選優質股」,由亮光理財主辦及iMoney智富雜誌協辦,目的是讓更多iMoney讀者有機會認識自己的投資理念。

2018年3月15日 星期四

調高金蝶的內在價值(廿六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-03-15

金蝶(268)前日(3月13日)公布2017年全年業績,盈利表現及經營現金流都相當不錯,超過分析員預期,刺激股價昨天大幅上升15%,創收市新高6.8港元。我估算過,假如不計一次性的收益,核心經營利潤2.7億元人民幣,同比上升19%。經營現金流8.2億元人民幣,同比上升35%;自由現金流高達4.5億元人民幣,同比大幅增長兩倍。

2018年3月13日 星期二

淺談惠理集團

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-03-13

惠理集團(806)昨天公布2017年全年業績,受到表現費所帶動,純利20.5億港元,同比大升近14倍,表現相當不錯,刺激今天中午股價上漲9%!股價8.4港元,除以每股盈利1.1港元,得出歷史市盈率7.6倍。連同早前已派發的特別股息86港仙,再加末期股息18港仙,全年共派股息1.04港元,股息率高達12.4%。但若然不計特別股息,股息率則只有1.9%。

2018年3月12日 星期一

《讀財報 學選股 計估值》將印第二版(十)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-03-12

近日收到亮光文化出版社負責人通知,說我的新書-------《讀財報 學選股 計估值》將印第二版,我感到非常高興和滿足。那並非因為可以多收版稅(其實版稅真的很少),而是有讀者肯花金錢購買自己的書,代表對書的內容和質素是一個認可和肯定。是次出版社定價進取,新書售價是中文財經類書籍中最高的,起初我還擔心會影響銷情,現在終於可以舒一口氣!

2018年3月9日 星期五

股票投資組合表現回顧(六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-03-09

為了觀察2018年以來股票投資組合的表現,我把基數設定於2017年12月29日,截至昨天(2018年3月8日),我的股票投資組合暫時開局表現良好,並且跑贏大市。

2018年3月6日 星期二

「逆向」是成功的要素

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-03-06

早前重讀德國「股神」安德烈•科斯托蘭尼(Andre Kostolany)的鉅著《一個投機者的告白》。當我看到第九章講述「『逆向』是成功的要素」的時候,覺得當中很有智慧,值得跟網友分享。

2018年2月26日 星期一

不要借錢買股票

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-02-26

忠告投資者「不要借錢買股票」似乎是老生常談,但由「股神」畢菲特說出來,特別有意思。

畢菲特在2017年給巴郡股東的信件中,列舉公司的股價過去53年期間曾經四度遭遇短期巨大的下挫(跌幅高達37%至59%)來忠告投資者不要借錢買股票。他在信中這樣說: