2017年9月17日 星期日

打了一支強心針

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-09-17

昨天下午完成「投資增潤課程----如何閱讀財務報表(第四班)」的第1堂,帶著疲累的身驅回家途中,便收到兩個學員在Telegram群組發表的訊息:

「我完全沒有會計的知識,今天上完增潤班,完全明白了會計三寶的深層意義,感謝鍾Sir!」

2017年9月13日 星期三

比亞迪勢將受惠新能源汽車新政(廿四)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-09-13

為了推動汽車生產商加快轉型至電動車,中國工信部最近表明正在研究停止生產及銷售傳統能源汽車的時間表。另一方面,政府將會推出「雙積分」政策,推動新能源汽車行業的健康發展。消息刺激新能源車企龍頭比亞迪(1211)這幾天的股價急升,勢如破竹,突破55港元!我會繼續長線持有。

2017年9月11日 星期一

Ben Graham資產配置指引

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-09-11

雖然資產配置(Asset Allocation)是影響投資回報的最重要因素,但往往被投資者忽略。「股神」畢菲特(Warren Buffett)的老師格雷厄姆(Benjamin Graham)在他的鉅著《聰明的投資者》(The Intelligent Investor)第四章提到防禦型投資者(Defensive Investor)應該如何管理投資組合,簡單而實用,非常值得投資者參考。

2017年9月7日 星期四

Telegram群組突破400人

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-09-07

不經不覺,自去年9月開辦第一個基礎投資課程以來,昨晚已經是基礎第八班的第一堂。一如以往,我會讓每位參加過基礎投資課程(及投資增潤課程)的學員加入「鍾記價值投資學會」Telegram群組。到目前為止,Telegram群組的總學員人數已經突破400,成為一個超級群組。學員可以互相交流股票投資心得,交換情報,推介好書或有用的連結等,不亦樂乎!

2017年9月2日 星期六

《實踐價值投資的真諦》2017新版 即將面世(八)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-09-02

最近收到亮光文化出版社通知,說我的第一本書 -------《實踐價值投資的真諦》自2016年4月出版以來,市場反應良好,將會計劃印發第三版新版,並重新更改封面。聽到這個消息,我興奮莫名。對於自己第一次出書,能夠有如此優異的成績,實在感恩!多謝讀者長期以來的支持。

2017年9月1日 星期五

銀河娛樂中期業績符合預期(七)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-09-01

銀河娛樂(27)周三公布截至2017年6月底止中期業績,經調整EBITDA 64.7億港元,同比大幅增長37%,符合市場預期。現價51.2港元,估值已經稍為偏高16%,我認為投資者不宜高追。

2017年8月28日 星期一

中國人壽中期業績超預期(八)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-08-28

中國人壽(2628)上周公布截至2017年6月底中期業績,超過分析員的預期!淨利潤122億元人民幣,同比增長18%,內涵價值(EV)6975億元人民幣,較2016年底上升7%,而新業務價值(NBV)更同比大幅攀升32%至369億元人民幣,表現相當不錯。

2017年8月27日 星期日

突破百萬里程碑

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-08-27

從Yahoo Blog年代開始,到現在的Google Blog,原來自己堅持寫這個「股壇老兵鍾記 長勝之道」網誌已經超過六年了,今天的總瀏覽量終於將會突破一百萬人次,算是一個里程碑吧!多謝一直以來有追看和留言的網友。

2017年8月22日 星期二

《投資最重要的事》必讀經典

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-08-22

最近花了整整兩個星期,仔細拜讀了霍華・馬克斯(Howard Marks)的大作《投資最重要的事》(The Most Important Thing Illuminated),很有啟發性,使我獲益良多。我非常佩服作者從實踐中領悟出一套清晰的投資哲學,能夠刺激投資者的思維,避開投資陷阱。這本書被喻為價值投資者必讀經典,連「股神」畢菲特(Warren Buffett)都看了兩遍,絕對值得向網友推薦,大家不容錯過。

2017年8月18日 星期五

金蝶中期業績符合預期(廿五)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-08-18

前日,金蝶(268)公布截至2017年6月底止的中期業績,稅前盈利1.1億元人民幣,同比增長32%,表現不錯,大致上符合我的預期。現價3.1港元,較我於今年3月份用分類加總估值法(SOTP)計算出來的內在價值3.39港元低9%,估值合理,我會繼續持有。

2017年8月13日 星期日

登陸《WealtHub睿富》平台

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-08-13

感謝網上財經平台《WealtHub睿富》(天窗文化集團屬下機構)的賞識,邀請我成為他們KOL專欄作家的一份子。日後我又可以多一個平台,向更多網友分享自己的投資心得。

2017年8月11日 星期五

「麗姐」的故事

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-8-11

昨天跟太座探望外父,第一次遇見一位人稱「麗姐」的鄰居。她的股票投資經歷,絕對值得大家借鏡。

「麗姐」擁有超過十年股齡,知道我曾經從事股票投資行業,便第一時間問我「點睇個市呀?現時買邊隻股票會賺錢呀?」。我慣性一面聽一面笑笑口,還來不及回答,她已急不及待大談自己最近慘痛的股票投資經歷。

2017年8月8日 星期二

投資增潤課程------如何閱讀財務報表(第四班)開始報名(四)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-08-08

越教得多基礎分析和估值,越覺得學員讀懂財務報表的重要性,否則估值部分很難把握得好。因此我決定繼續跟亮光合作,於9月份開辦財報第四班,適合沒有會計基礎的初學者報讀。具體安排如下:

日期:16/9和23/9(星期六),共兩堂
時間:下午2點至5點
地點:香港灣仔駱克道三號704室(灣仔小童群益會)
費用:1000港元(學員優惠價);1200港元(非學員)
課程人數:60人

2017年8月5日 星期六

股市越升我越恐懼

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-08-05

最近,港股勢如破竹,連升七個月,衝破27,600點,向2015年「大時代」創出的28,588點高位進軍。大部分分析員都看好後市,投資者情緒樂觀。這種市場普遍樂觀的情緒,反而令我有點坐立不安。

2017年8月3日 星期四

再次調高友邦保險的評估價值(五)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-08-03

友邦保險(1299)上星期公布截至2017年5月底止中期業績,以固定和實質匯率計算,新業務價值分別按年增長42%和39%。公司業績非常理想,符合分析員和我的預期。中港業務(佔友邦共68%的新業務價值)依然是增長的火車頭,其中香港新業務價值急升54%至8.28億美元,而中國新業務價值則大幅增長65%至4.34億美元。

2017年7月31日 星期一

基礎投資課程(第八班)開始報名(十三)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-07-31

由於基礎投資課程第六及第七班反應非常熱烈,不少網友表示未能報名。我跟亮光文化出版社商討後,決定九月加開第八班,希望可以滿足市場的強勁需求。

四堂的日期分別為6/9、13/9、20/9及27/9,逢星期三晚上7點半至9點半。

2017年7月30日 星期日

減持盈富基金(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-07-30

近期港股節節上升,投資氣氛良好,恒生指數不經不覺已經抵達27,000點的水平。今年預測市盈率13.5倍(基於Bloomberg的數據,2017年預測每股盈利約2000點),稍為高於過去11年(2006-2016)的平均值約12-13倍。均值回歸後,我認為大市目前的估值不算便宜,投資風險正在增加。

2017年7月26日 星期三

「止凡x鍾記投資分享會」加場(四)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-07-26

上個月底,止凡兄和我為iMoney舉行了一場投資分享會,反應熱烈,名額快速爆滿。為了滿足需求,我們決定加開一場。上次未能報名的讀者和網友,萬勿錯過!

2017年7月25日 星期二

書展遊記(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-07-25

昨天,我跟太座懷著輕鬆的心情去書展。未到達書展會場前,我們根據OpenRice的推薦,在灣仔某間冰室吃它們馳名的「叉燒滑蛋飯」,味道很不錯。下次在灣仔小童群益會上課前,又可以多一個用餐的選擇,真好。

2017年7月22日 星期六

有緣書展見

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-07-22

由於自己今年出版了新書(亮光出版社)及為iMoney寫專欄,我當然會去書展「撐場」。我下周一(24/7)3:00 PM 會在iMoney攤位跟讀者會面交流,希望到時有緣見到大家。

2017年7月19日 星期三

下調經濟日報的合理價(十二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-07-19

經濟日報(423)兩個星期前公布截至2017年3月底止全年業績,純利只有2千9百萬港元,同比大跌50%,遠差過我的預期,主要受到收費報章和雜誌廣告收益下跌所拖累,令媒體業務轉盈為虧。全年派息6.5港仙,較之前一年減少28%,令人有點失望。

2017年7月17日 星期一

東方日報訪問談新書(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-07-17

上星期接受了東方日報財經紀者Jessie郭(「孖妹S檔案」專欄作者)訪問,趁書展前談談我的新書《選股與估值-----價值投資的得勝之道》。該篇訪問於今天在東方日報刋登,而網上版已經於昨晚在東網出街,大家有興趣不妨看看。

東網video:投資Blogger教路 做股債達人話咁易

2017年7月16日 星期日

打開年報,我會看甚麼?

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-07-16

眾所周知,價值投資者需要做基礎分析,而基礎分析則無可避免地需要閱讀上市公司的年報。但厚厚的公司年報,內容繁多而帶點苦澀,往往嚇怕不少業餘投資者。為了簡化閱讀年報這份「苦差」,讓我分享一下自己是如何速讀年報,從中找到相關的重點投資訊息和數據。

2017年7月13日 星期四

「厭惡損失」的毛病

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-07-13

課堂上,我問學員:「假如你買入的股票,股價下跌了超過10%,你會否止蝕沽出?」

有位學員答:「因為我是技術走勢派,股價下挫10%,很大機會代表自己看錯市,為了避免股價再下跌帶來更大的損失,我會止蝕。」

2017年7月8日 星期六

答股問(十四)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-07-08

用了兩天的工夫,重整一下今年4月至5月的留言答問,方便網友重溫,自己也可以從中獲益,一舉兩得。

:(201745)鍾兄,請問為平安保險估值,SOTP是否合適?又如何估算它asset management 業務?

2017年7月2日 星期日

股票投資組合表現回顧(三)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-07-02

最近兩個多月的股票市場持續上揚,我再次更新了2016年1月11日首次公開的股票投資組合,看看其表現能否跑贏大市(之前我在今年4月回顧了一次 <股票投資組合表現回顧(二)>)。結果令我滿意,反映自己的選股能力還可以吧!

2017年6月28日 星期三

記止凡x鍾記分享會(三)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-28

前晚iMoney為止凡與我舉辦的投資分享會,全場爆滿,在輕鬆愉快的氣氛下圓滿結束。今次的分享會,相信無論主辦機構、亮光文化出版社、主講者和參加者都應該會感到滿意,這種多贏的局面,是我最樂見的。如果下次有機會,我都會盡力參與同類的活動。

2017年6月25日 星期日

無悔當年讀物理

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-25

昨天在「鍾記價值投資學員」Telegram群組,收到學員上載的資料,原來是今期《中大校友》登出了自己之前投稿的新書出版內容。這次已經是我第二次出現在《中大校友》。還記得去年出版第一本書的時候,也在同一本刊物登過有關資料。難得有機會在母校的刊物更新個人的近況,甚有親切感。

2017年6月21日 星期三

我的經驗法則

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-21

在股票市場,尤其是在選股和估值方面,需要結合「科學」與「藝術」的元素,我經常都會用到「經驗法則」(Rule of Thumb),也稱為「拇指規則」。它是一種簡單的、依靠經驗的直覺推理法。

2017年6月18日 星期日

金沙中國估值稍為偏高(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-18

金沙中國(1928)5月初公布2017年第一季度業績,經調整EBITDA 6.24億美元,同比增長20%,環比增長3%,表現一般。

我簡單地將第一季度的業績年化,得出2017年全年預測經調整EBITDA 24.96億元(6.24*4),較2016年的22.44億美元增長11%。基於這個盈利預測,並假設均值回歸,我估計金沙中國今年的合理價約32.2港元。現價37港元,估值已經稍為偏高15%,我認為投資者不宜高追。待中期業績後再作檢討。

2017年6月17日 星期六

銀河娛樂估值稍為偏高(六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-17

銀河娛樂(27)上月初公布2017年第一季度業績,經調整EBITDA 31.8億港元,同比大幅增長31%,環比增長7%,表現十分理想,刺激股價節節上升。

我簡單地將第一季度的業績年化,得出2017年全年預測經調整EBITDA 127.2億元(31.8*4),較2016年增長23%。基於這個盈利預測,並假設均值回歸,我估計銀娛今年的合理價約41.4港元。現價47港元,估值已經稍為偏高14%,我認為投資者不宜高追。待中期業績後再作檢討。

2017年6月16日 星期五

基礎投資課程(第七班)今日開始報名(十二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-16

由於基礎投資課程第六班反應熱烈,不足一個星期已爆滿,不少網友表示未能報名。我跟亮光文化出版社商討後,決定八月暑假期間,加開第七班,希望可以滿足市場的強勁需求。

四堂的日期分別為9/8、16/8、23/8及30/8,逢星期三晚上7點半至9點半。

2017年6月15日 星期四

新書出到第三版(七)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-15

亮光文化出版社早前通知我,說我的新書-------《選股與估值——價值投資的得勝之道》需求持續,將會印發第三版,實在感恩!

2017年6月11日 星期日

寧願錯過 不要買錯

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-11

耐性(Patience)和紀律(Discipline)真的很重要!

當我根據基礎分析和估值方法都找不到估值偏低、值得投資的優質股的時候,我寧願持有現金。雖然有時候持有過量現金會令人感到不舒服,但總比胡亂買入而輸錢來得舒服。

2017年6月9日 星期五

何時沽出?(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-09

雖然我在2016年2月已經寫過一篇 <何時沽出?> 的Blog文,但是依然有不少「鍾記價值投資學會」的學員表示「上車容易落車難」。關於這個命題,班長William真有心,在我們的Telegram群組分享了他私人的投資筆記和心得,我覺得寫得非常好,值得網友參考,原文如下:

#何時該賣出

2017年6月7日 星期三

過程重要還是結果重要?

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-07

我在2016年1月的Blog文 <投資最大的敵人> 提過,行爲金融學專家James Montier在他寫的《The Little Book of Behavioral Investing》強調「投資應該著重過程(Process)而不是結果(Outcomes),因爲後者是投資者不能控制的。投資過程越是嚴謹,將來獲得理想回報的機會便越高。」

也許網友會問:「過程真的較結果重要嗎?」

2017年6月4日 星期日

止凡x鍾記 投資分享會(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-04

iMoney智富雜誌止凡兄和我於6月26日(星期一)晚上7點半至9點半,開辦一個投資分享會,主題是「贏在思維 勝在揀股」。很高興再次跟止凡兄合作,一起與網友及iMoney讀者見面。

2017年6月2日 星期五

紀律、紀律、紀律

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-02

從事地產投資的老行尊經常說:「投資房地產,最重要的三點是地段、地段、地段(Location、 Location、 Location)。」股票投資市場,我認為最重要的三點是紀律、紀律、紀律(Discipline、 Discipline、Discipline)。

2017年6月1日 星期四

誠意推薦止凡兄新書

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-01

由於不少上過基礎投資課程的學員表示對如何理解和分析財務報表,以及如何從財務報表尋找相關數字進行估值,遇到一定的困難,所以才有後期投資增潤班------如何閱讀財務報表的出現。正當我苦惱挑選有甚麼適合學員閱讀的會計或財務書籍,可以讓同學輕鬆地學習財務知識之際,便收到止凡兄的邀請,為他的新作《跟著價值走的12堂課》寫推薦序。所謂「踏破鐵鞋無覓處,得來全不費功夫」,這部著作的主題剛巧是圍繞「閱讀財務報表」,簡單易明,非常適合初學者。

2017年5月29日 星期一

瑞房出售資產方向正確(七)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-05-29

瑞安房地産(272)上星期五公布向萬科(2202)出售重慶天地房地產開發項目79.2%權益(交易完成後,瑞房仍持有19.8%權益),作價41.3億元人民幣,預計出售收益約17億元人民幣,並將會改善公司的財務狀況,令負債比率減少11%。受到消息刺激,瑞房今天股價急升9%,收市報1.9港元!我認為公司以合適價錢出售資產,從而加強資產周轉率(Asset Turnover)的方向正確,料可以收窄股價相對資產淨值的折讓率,我會繼續持有它的股票。