2017年6月21日 星期三

我的經驗法則

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-21

在股票市場,尤其是在選股和估值方面,需要結合「科學」與「藝術」的元素,我經常都會用到「經驗法則」(Rule of Thumb),也稱為「拇指規則」。它是一種簡單的、依靠經驗的直覺推理法。

2017年6月18日 星期日

金沙中國估值稍為偏高(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-18

金沙中國(1928)5月初公布2017年第一季度業績,經調整EBITDA 6.24億美元,同比增長20%,環比增長3%,表現一般。

我簡單地將第一季度的業績年化,得出2017年全年預測經調整EBITDA 24.96億元(6.24*4),較2016年的22.44億美元增長11%。基於這個盈利預測,並假設均值回歸,我估計金沙中國今年的合理價約32.2港元。現價37港元,估值已經稍為偏高15%,我認為投資者不宜高追。待中期業績後再作檢討。

2017年6月17日 星期六

銀河娛樂估值稍為偏高(六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-17

銀河娛樂(27)上月初公布2017年第一季度業績,經調整EBITDA 31.8億港元,同比大幅增長31%,環比增長7%,表現十分理想,刺激股價節節上升。

我簡單地將第一季度的業績年化,得出2017年全年預測經調整EBITDA 127.2億元(31.8*4),較2016年增長23%。基於這個盈利預測,並假設均值回歸,我估計銀娛今年的合理價約41.4港元。現價47港元,估值已經稍為偏高14%,我認為投資者不宜高追。待中期業績後再作檢討。

2017年6月16日 星期五

基礎投資課程(第七班)今日開始報名(十二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-16

由於基礎投資課程第六班反應熱烈,不足一個星期已爆滿,不少網友表示未能報名。我跟亮光文化出版社商討後,決定八月暑假期間,加開第七班,希望可以滿足市場的強勁需求。

四堂的日期分別為9/8、16/8、23/8及30/8,逢星期三晚上7點半至9點半。

2017年6月15日 星期四

新書出到第三版(七)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-15

亮光文化出版社早前通知我,說我的新書-------《選股與估值——價值投資的得勝之道》需求持續,將會印發第三版,實在感恩!

2017年6月11日 星期日

寧願錯過 不要買錯

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-11

耐性(Patience)和紀律(Discipline)真的很重要!

當我根據基礎分析和估值方法都找不到估值偏低、值得投資的優質股的時候,我寧願持有現金。雖然有時候持有過量現金會令人感到不舒服,但總比胡亂買入而輸錢來得舒服。

2017年6月9日 星期五

何時沽出?(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-09

雖然我在2016年2月已經寫過一篇 <何時沽出?> 的Blog文,但是依然有不少「鍾記價值投資學會」的學員表示「上車容易落車難」。關於這個命題,班長William真有心,在我們的Telegram群組分享了他私人的投資筆記和心得,我覺得寫得非常好,值得網友參考,原文如下:

#何時該賣出

2017年6月7日 星期三

過程重要還是結果重要?

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-07

我在2016年1月的Blog文 <投資最大的敵人> 提過,行爲金融學專家James Montier在他寫的《The Little Book of Behavioral Investing》強調「投資應該著重過程(Process)而不是結果(Outcomes),因爲後者是投資者不能控制的。投資過程越是嚴謹,將來獲得理想回報的機會便越高。」

也許網友會問:「過程真的較結果重要嗎?」

2017年6月4日 星期日

止凡x鍾記 投資分享會(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-04

iMoney智富雜誌止凡兄和我於6月26日(星期一)晚上7點半至9點半,開辦一個投資分享會,主題是「贏在思維 勝在揀股」。很高興再次跟止凡兄合作,一起與網友及iMoney讀者見面。

2017年6月2日 星期五

紀律、紀律、紀律

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-02

從事地產投資的老行尊經常說:「投資房地產,最重要的三點是地段、地段、地段(Location、 Location、 Location)。」股票投資市場,我認為最重要的三點是紀律、紀律、紀律(Discipline、 Discipline、Discipline)。

2017年6月1日 星期四

誠意推薦止凡兄新書

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-06-01

由於不少上過基礎投資課程的學員表示對如何理解和分析財務報表,以及如何從財務報表尋找相關數字進行估值,遇到一定的困難,所以才有後期投資增潤班------如何閱讀財務報表的出現。正當我苦惱挑選有甚麼適合學員閱讀的會計或財務書籍,可以讓同學輕鬆地學習財務知識之際,便收到止凡兄的邀請,為他的新作《跟著價值走的12堂課》寫推薦序。所謂「踏破鐵鞋無覓處,得來全不費功夫」,這部著作的主題剛巧是圍繞「閱讀財務報表」,簡單易明,非常適合初學者。

2017年5月29日 星期一

瑞房出售資產方向正確(七)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-05-29

瑞安房地産(272)上星期五公布向萬科(2202)出售重慶天地房地產開發項目79.2%權益(交易完成後,瑞房仍持有19.8%權益),作價41.3億元人民幣,預計出售收益約17億元人民幣,並將會改善公司的財務狀況,令負債比率減少11%。受到消息刺激,瑞房今天股價急升9%,收市報1.9港元!我認為公司以合適價錢出售資產,從而加強資產周轉率(Asset Turnover)的方向正確,料可以收窄股價相對資產淨值的折讓率,我會繼續持有它的股票。

2017年5月28日 星期日

交流才是快樂的源頭

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-05-28

上星期五晚,我們13位Bloggers藉巴黎兄返回加國前來一次「止凡飯局」,把酒言歡,非常熱鬧,大家暢談4個多小時,差點樂而忘返。大部份Bloggers之間其實都是第一次見面,但卻像認識了很久的老朋友,說話投契,像有說不盡的話題。最重要是,我看得出他們說話的真誠,完成沒有半點客套話,十分難得。

2017年5月26日 星期五

成就不能用金錢衡量

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-05-26

昨天,朋友傳來一段關於「股神」畢菲特的講話,我覺得很有意思,值得跟網友分享。原文節錄如下:

「畢菲特在美國大學演講。學生問:你認為什麼樣的人生才算是真正的成功?

2017年5月24日 星期三

基礎投資課程(第六班)明天開始報名(十一)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-05-24

為了滿足網友的需求,跟亮光文化商討後,我決定七月開辦基礎投資課程第六班

四堂的日期分別是6/7(星期四)、10/7(一)、20/7(四)和27/7(四),晚上7點半至9點半。

2017年5月22日 星期一

答股問(十三)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-05-22

基於不少網友的留言都是高質素的,大家互相理性討論和得益,我把過去的一些答問重整,方便網友重溫和吸收。

2017年5月19日 星期五

只講價格不講價值可以嗎?

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-05-19

昨天駕車載太座去買菜,又巧合地在大氣電波聽到一個財經節目,嘉賓主持正在回答聽眾有關股票的提問。

2017年5月18日 星期四

減持德昌電機 (七)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-05-18

德昌電機(179)昨天公布了截至2017年3月底止財政年度的全年業績,純利2.38億美元,同比上升38%。每股盈利0.269 美元(折合2.1港元),超過我的預期約3%。今天股價大幅攀升10%至最高的26.7港元, FY2017年歷史市盈率12.7陪,跟過去平均市盈率13陪差不多,估值合理。

2017年5月16日 星期二

投資增潤課程------如何閱讀財務報表(第三班)報名安排(三)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-05-16

不經不覺,我已經順利完成了兩班的投資增潤課程------如何閱讀財務報表,從學員的反應來看,似乎對我的講解還是滿意的,令我有動力繼續開辦第三班,具體安排如下:

2017年5月15日 星期一

不易戰勝莊家

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-05-15

上個星期,一位朋友來電,說出他最近炒股的故事,當中的經歷具有啟發性,值得股民反思。

2017年5月11日 星期四

得到的比失去的多

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-05-11

跟其他打工一族一樣,最近我都收到報稅表。眨眼一年過去,滿以為退休後,沒有正職收入,就不用填寫報稅表了,卻因為無心插柳,做了「自由工作者」,跟出版社合作,開了幾班投資課程,又出版了投資書籍。有了收入,理應要報稅,做個好市民呢!

2017年5月8日 星期一

估值參考準則

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-05-08

估值方法可以分為相對估值(Relative Valuation)和絕對估值(Absolute Valuation)兩種。

相對估值法包括P/E、PEG、P/B、P/RNAV、P/EV、P/AV及EV/EBITDA等估價工具,而絕對估值法則包括DCF和DDM等估值模型。

2017年5月4日 星期四

又會咁巧合?

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-05-04

今天在《晴報》第36頁,偶然發覺某個專門談論窩輪的專欄作者,所介紹廣汽(2238)的內容,跟自己於5月1日寫的Blog文 <廣汽第一季業績亮麗(十一)> 的部分內容,竟然十分相似。心想:「又會咁巧合?」

2017年5月3日 星期三

利用波特五力模型分析澳門博彩行業的吸引力(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-05-03

我於2015年3月份寫的文章 <增持銀河娛樂> 說過「博彩收入下跌屬於周期性多於結構性」,從澳門最近公布的數據看來,博彩行業正在復甦,證明當時我的分析是對的。

2017年5月1日 星期一

廣汽第一季業績亮麗(十一)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-05-01

廣汽(2238)於上周五公布2017年第一季業績(根據中國會計準則編製,未經審計),純利38.3億元人民幣,同比大幅攀升99%,遠超市場預期。相信分析員稍後會陸續調高公司未來的盈利預測,因而帶動股價上升。

2017年4月30日 星期日

網友用SOTP為平安保險做估值

網友用SOTP為平安保險做估值

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-04-30

昨天我在「股壇老兵鍾記」Facebook收到網友Sam的留言,他採用分類加總估值法(SOTP)為平安保險(2318)做了一個非常詳細的分析,很值得大家參考和討論,原文如下:

2017年4月29日 星期六

「財自友坊」義助深水埗明哥(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-04-29

「財自友坊」於四月初一連兩個星期六順利完成首次舉辦的投資課程,我很開心能夠成為5位課程導師之一。今次活動牽頭的「財叔」,既要負責煩瑣的行政事宜,也要主講其中一節課程,工作量顯然不輕,幸好「財叔」跑慣江湖,見慣世面,各樣問題落在他手上,他都能應付自如,見招拆招。

2017年4月27日 星期四

調高友邦保險的評估價值(四)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-04-27

友邦保險(1299)今早公布截至2017年2月底止第一季業績,以實質匯率計算,新業務價值按年增長53%,遠超分析員估計的20%,刺激股價大幅攀升6%至54.4港元。中港業務增長非常強勁,看來去年10月銀聯禁止內地客來港「碌卡」購買投資性壽險,對公司並沒有產生太大影響。

2017年4月25日 星期二

騰訊入股西山居有利金山軟件(二十)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-04-25

4月21日,網友Ricky Chan 在我的Facebook「股壇老兵鍾記」留言問:「請問鍾sir, 騰迅入股西山居9.9%,是否對金山軟件(3888)十分利好?」

2017年4月24日 星期一

商場劏舖大貶值(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-04-24

上周看見一則地產新聞,標題是「荃灣『地皇廣場』劏舖 5年貶值8成」,跌幅之大,猶如買錯了二三線股票,甚至是四五線。相信當初的買家做夢也沒有想過,投資物業的價值,幾年內的跌幅可以如此驚人!

2017年4月19日 星期三

股票投資組合表現回顧(二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-04-19

我記得2016年1月11日寫過一篇《股票投資組合大檢閱》的文章,首次透露了自己持有的股票投資組合的成員和各個板塊所佔的比重。轉眼間,15個月過去了,也是時候回顧一下該股票投資組合的表現。

2017年4月17日 星期一

「股神」畢菲特傳記(五)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-04-17

我昨天花了一個多小時看完整部HBO《Warren Buffett (Documentary)(2017)- Becoming Warren Buffett》,內容真的很精彩及有啟發性,多謝網友Ch Liu兄的推薦。