2018年2月13日 星期二

用均值回歸初探恒生指數2018年的合理值

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-02-13

我在 <價值投資的簡單操作> Blog文中提到均值回歸(Mean Reversion)理論:「這是金融學的一個重要理念,意思是指股票價格無論高於或低於價值中樞,都有很大機會向價值中樞回歸的趨勢。因此,投資者可以參考大市過去的平均市盈率(P/E),判斷目前股市的估值水平到底是合理、偏高還是偏低,幫助捕捉買賣時機及進行資產配置。」

2018年2月12日 星期一

哪一種情況更快樂?

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-02-12

昨天,我重讀德國「股神」安德烈•科斯托蘭尼(Andre Kostolany)的鉅著《一個投機者的告白》,看到第一章「金錢的魅力」時,忽發奇想,在「鍾記價值投資學會」Telegram群組問學員一個有趣的問題:

2018年2月9日 星期五

買回廣汽(十四)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-02-09

隨著港股今個星期大幅下挫,以及受到投資者擔心廣汽(2238)今年的盈利增長將會放緩(主要是由於2017年的高基數效應)的影響,廣汽的股價從歷史高位22.05港元回落至今天最低的15.6港元,跌幅29%。我把握機會,今早趁低在15.8港元買回大部分之前在18.9港元(2017年9月24日)及22.05(2017年10月27日)沽出的數量,平均節省了23%的成本。

2018年2月5日 星期一

投資增潤課程------如何閱讀財務報表(第六班)開始報名(六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-02-05

為了滿足基礎投資課程學員和市場的需求,我決定繼續跟亮光合作,開辦第六班的投資增潤課程------如何閱讀財務報表。這個財報班適合沒有會計基礎的初學者報讀,具體安排如下:

日期:11/4、18/4及25/4(逢星期三),共三堂
時間:晚上7點半至9點半
地點:香港灣仔駱克道三號704室(灣仔小童群益會)(灣仔港鐵站C出口)
費用:1200港元(基礎投資課程學員優惠價);1380港元(非學員)
課程人數:60人

2018年2月2日 星期五

假如瑞房真的私有化……(八)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-02-02

本週三(1月31日),有媒體報導瑞安房地産(272)大股東羅康瑞先生正與銀行商討尋求融資,有可能計劃私有化瑞房。受到消息刺激,瑞房的股價大幅飆升,高見2.8港元。

假如瑞房真的被私有化,對誰最有利呢?

2018年1月29日 星期一

基礎投資課程(第十一班)開始報名(十六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-01-29

由於基礎投資課程(第十班)很快爆滿,徇眾要求,我跟亮光文化出版社商討後,決定加開第十一班,以滿足市場的強烈需求,詳情如下:

日期:四堂分別為16/4、23/4、30/4及7/5,逢星期一晚上7點半至9點半。

2018年1月27日 星期六

班長的話

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-01-27

能夠在網絡世界認識班長William(Facebook專頁:威廉人投資筆記)是緣份的安排吧!班長年輕有為,待人有禮。他努力學習及無私分享的精神,實在是年青人的榜樣。我跟班長亦師亦友,今次邀請他幫我的新書《讀財報 學選股 計估值》寫了一篇「班長的話」,原文如下:

2018年1月25日 星期四

《讀財報 學選股 計估值》出版了(九)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-01-25

我的第三本書《讀財報 學選股 計估值》終於出版了! 跟以優惠價預訂了新書的學員一樣,我昨晚第一時間取書,可以先睹為快。當看到自己的第三個「寶寶」面世,有種說不出的快樂。感謝網友一直以來對我的支持,沒有您們,我是不可能出版第三本書的。

2018年1月21日 星期日

股票市場熱度持續增加

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-1-21

我之前在「另類股票市場探熱」的Blog文說過:「要量度股票市場的熱度,一般的指標包括(1)經濟狀況是好還是壞,前景如何?(2)資本市場是寬鬆還是緊縮?(3)利息是低還是高?借貸容易嗎?(4)大市近期是否已經上漲了很多?(5)股票價格和估值偏高嗎?(6)大部分投資者對後市樂觀還是悲觀?及(7)散戶在積極參與嗎?」

總的來說,觀乎港股近日的情況,我覺得股票市場正在不斷升溫,甚至有點熾熱。以下是我的觀察:

2018年1月17日 星期三

朋友借Margin買匯豐

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-01-17

昨天港股創歷史新高,升至近32000點水平。我收到一個好朋友來電,興奮地說前幾天已經借Margin買入匯豐(005)的股票,並道出背後的邏輯。縱使我不能完全認同他的做法,但仍然會祝他好運。

2018年1月15日 星期一

第三本書《讀財報 學選股 計估值》出版預告(八)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-01-15

從構思到落筆,經過近半年的努力,終於完成這本《讀財報 學選股 計估值》,可以舒一口氣。新書現正付印中,我估計兩個星期後會在各大書局有售。

2018年1月12日 星期五

為標竿新書寫序

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-01-12

一口氣看完標竿兄最近出版的新書《打造自己的財富流》,內容相當淺白,適合初學價值投資的網友,值得推薦給大家!

2018年1月9日 星期二

投資增潤課程------如何閱讀財務報表(第五班)開始報名(五)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-01-09

為了滿足基礎投資課程學員和市場的需求,我決定繼續跟亮光合作,開辦第五班的投資增潤課程------如何閱讀財務報表。這個財報班適合沒有會計基礎的初學者報讀,具體安排如下:

2018年1月4日 星期四

答股問(十七)

網誌分類:股票經
網誌日期:2018-1-4

2018年第一篇Blog文,不妨溫習一下網友過去兩個月來其中的一些答問。

問:(2017年11月10日)請問比亞迪(1211)的財務報表,在那一個部份可以看到公司預測來季的盈利?

2017年12月31日 星期日

充實的2017年

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-12-31

今天是2017年最後一天,也讓我湊下熱鬧,來一個整體回顧。

時間過得較想像中快,不經不覺2017年已經是我踏入退休生活的第二年 ,發覺原來生活相當充實,色彩更勝以往工作的日子,真的體現了「得到的比失去的多」及「成就不能用金錢衡量」,也覺得自己當初與太座一起提早退休的決定絕對是正確的。

2017年12月27日 星期三

《選股與估值》入選誠品香港2017年度TOP100暢銷書榜(七)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-12-27

聖誕節假期前,收到亮光文化出版社通知,說我的第二本書《選股與估值—價值投資的得勝之道》入選誠品香港2017年度TOP100暢銷書榜,我感到十分欣喜。出版社負責人還說,由於倉儲缺貨,須要加印第四版呢!非常感謝讀者一直以來對我的支持。

2017年12月24日 星期日

向太座說聲謝謝(五)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-12-24

近日忙於寫我的第三本書。

太座看見我在書房對著電腦埋頭苦幹,有時幾個小時都不出房門,也禁不住敲門,提點我要多喝水及起來舒展一下筋骨。

2017年12月20日 星期三

股票投資組合表現回顧(五)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-12-20

2017年即將完結,我昨日更新了2016年1月11日首次公開的股票投資組合,表現良好及跑贏大市,實在感恩!

2017年12月18日 星期一

答股問(十六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-12-18

問:(2017年8月5日)我看了你的書分析匯豐(005) 的內在價值是$56.6, 以現在股價78港元計,已跟估值相差接近40%, 那麼你會否減持?

答:當時(2016年8月初)計到內在價值$56.6,是假設匯豐未來的股息完全沒有增長的前提下而得出,屬於非常保守的假設。現在加息周期開始,在環球經濟改善的環境下,加上匯豐強勁的資本充足比率,未來匯豐的股息有望增加。用DDM公式,採用Reverse Engineering的方法,現時股價78港元其實反映了未來股息增長率約2%,我認為估值也算合理。

2017年12月13日 星期三

從財務報表到估值

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-12-13

當投資者學懂閱讀上市公司年報及財務報表後,便可以從中尋找合適的財務數據去進行估值的工作。

2017年12月9日 星期六

比特幣是投資還是投機?

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-12-09

日前,有位學員在「鍾記價值投資學會」Telegram群組問大家:「點睇虛擬貨幣比特幣(Bitcoin)?我有個朋友不久前於2000美元買入,現在已經直撲20000美元了,利潤很不錯呢!」

2017年12月7日 星期四

杜邦分析法

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-12-07

杜邦分析法(DuPont Analysis)是一種從財務角度去評估企業回報率的方法,非常簡單易用,主要是將企業的股東資金回報率逐級分解為多項財務比率,藉此幫助投資者深入了解和分析企業的經營表現和效益。

2017年12月5日 星期二

年青醫生學理財

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-12-05

上星期四,我和太座相約鄰居夫婦行山,難得他們的女兒也出席呢!期間我跟這位「大忙人」談到了一些理財問題,值得跟大家分享。

2017年11月27日 星期一

Never Ask a Barber if You Need a Haircut

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-11-27

臨近歲晚,不少基金公司、投資銀行或股票行紛紛出來預測明年大市的走勢與恒生指數2018年的目標。我從傳媒的報導,看到他們幾乎全部都看好後市,估計2018年底恒生指數應該可以攀得更高------32000點、35000點,建議投資者增持港股。我並沒有看到任何一間金融機構看淡後市,建議減持港股的。到底這些預測可靠嗎?投資者是否應該相信並照單全收?

2017年11月26日 星期日

銀河娛樂估值仍然偏高(八)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-11-26

銀河娛樂(027)11月初公布2017年度第三季業績,收益159億港元,同比增長23%,環比增長10%,經調整EBITDA 35.2億港元,同比大幅增長31%,環比增長7%。整體業績不錯,大致符合分析員預期。

2017年11月24日 星期五

另類股票市場探熱針

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-11-24

昨天收到亮光文化出版社通知,說基礎投資課程(第十班)已經爆滿。短短三天便有60人報名,速度是歷來最快的一次。課程受到網友歡迎,我固然開心,但內心卻感到股票市場可能真的有點熾熱。

2017年11月20日 星期一

基礎投資課程(第十班)開始報名(十五)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-11-13

由於11月至12月舉辦的基礎投資課程(第九班)很快爆滿,我跟亮光文化出版社商討後,決定明年1月加開第十班,以滿足市場的熱烈需求,詳情如下:

日期:四堂分別為10/1、17/1、24/1及31/1,逢星期三晚上7點半至9點半。

2017年11月10日 星期五

哪一種情況較痛苦?

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-11-10

今天,我在「鍾記價值投資學會」Telegram群組問學員一個有趣的問題:你覺得以下哪一種情況比較痛苦?

情況(1):沽出股票後,股價再大升;
情況(2):高位沒有沽出,結果股價大幅下挫。

2017年11月8日 星期三

減持股票

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-11-08

恒生指數今天曾經突破29,000點,成交接近1400億港元,創近期新高!騰訊分拆的新股閱文(772)招股反應非常熱烈,今天掛牌,股價最高曾見110港元,較招股價55港元足足高出一倍,中簽的散戶樂透了!

2017年11月5日 星期日

中學同學聚會的啟示

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-11-5

昨晚參加了中學同學周年聚會。沒記錯的話,今年應該是第三次舉辦,難得校長和幾位我們敬重的老師都參與,又有幾十年沒見的老同學從美國及新加坡回港相聚,場面十分溫馨。大家都暢所欲言,歡聚了一個晚上。席間,我還送出兩本我最新2017年版的《實踐價值投資的真諦》給有興趣的同學,逗得他們很開心呢!

2017年10月29日 星期日

與學員對話

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-10-29

昨天重陽節非常忙碌,須要去兩個地方掃墓。忙裡偷閑,我與「鍾記價值投資學會」Telegram群組學員如常對話,從中談及的一些投資道理,值得跟網友分享。部分討論的內容節錄如下:

2017年10月27日 星期五

再度減持廣汽(十三)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-10-27

廣汽(2238)昨天公布2017年第三季度業績,表現亮麗,主要受到自主品牌與合營企業良好的業務所帶動。淨利潤27.8億元人民幣,同比大幅增長71%,環比增長14%,首九個月淨利潤89.6億元人民幣,同比增長60%。業績大致上符合市場和我的預期。

2017年10月25日 星期三

新鴻基地產估值合理(五)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-10-25

新鴻基地產(016)於9月中公布截至2017年6月底止財政年度業績,大致符合市場預期。基礎盈利(扣除投資物業估值變動淨額之影響)260億港元,同比上升7.4%,每股基礎盈利8.97港元,增長7.2%。全年派息共4.1港元(中期息1.1港元,未期息3.0港元),增長6.5%,派息比率維持46%。現價129.5港元,市盈率14.4倍(以每股基礎盈利計算),股息率3.2%。

2017年10月11日 星期三

基礎投資課程(第九班)開始報名(十四)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-10-11

徇眾要求,我跟亮光文化出版社商討後,決定加開基礎投資課程(第九班),詳情如下:

四堂的日期分別為29/11(星期三)、6/12(星期三)、11/12(星期一)及18/12(星期一),晚上7點半至9點半。

地點:香港灣仔駱克道三號704室(灣仔小童群益會)(灣仔港鐵站C出口)

2017年10月10日 星期二

你可以一個星期不看股票機嗎?(六)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-10-10

轉眼間,2017年只剩下兩個多月,原來自己由年初開始寫第二本書(選股與估值-----價值投資的得勝之道)及舉辦課程,不經不覺已經忙了大半年!十月份該是休息月了,我下星期一開始會跟太座外遊一星期。

2017年10月7日 星期六

股票投資組合表現回顧(四)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-10-07

這個星期,投資氣氛高漲,港股曾創2015年大時代以來的新高,突破28,600點。我更新了2016年1月11日首次公開的股票投資組合,發現其表現跑贏大市,我感到十分滿意!

2017年10月2日 星期一

價值投資永遠是少數人的玩意

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-10-02

某天課堂後跟一位年青學員談起他對課程的感受,令我更明白為何價值投資永遠都是少數人的玩意。

2017年9月30日 星期六

答股問(十五)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-09-30

溫故知新,我重整了一些6月和7月的留言答問,方便大家重溫。

問:(2017年6月1日)請問RNAV也可以用來評估小型地產發展商的投資價值嗎?

答:一般來說,RNAV是用來評估地產股的投資價值,當然也可以用來評估小型地產發展商的投資價值。我要提醒投資者,選擇投資小型地產股的時候,必須考慮其土地儲備不足及補充土地儲備困難的缺點,不要單純看到它們的P/RNAV低迷便買入,避免墮入價值陷阱。

2017年9月24日 星期日

策略性減持廣汽(十二)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-09-24

廣汽(2238)的股價今個星期大幅飆升,曾經創歷市新高19.52港元,主要受到公司公布與騰訊雙方將在智能駕駛等領域展開業務合作的消息刺激。雖然估值合理,還未有過高,但基於短期股價升幅過大,我趁機策略性減持了部分廣汽的股票,先行獲利,平均價18.9港元,希望日後可以買回。尚餘部分核心的持股,我會繼續持有。

2017年9月17日 星期日

打了一支強心針

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-09-17

昨天下午完成「投資增潤課程----如何閱讀財務報表(第四班)」的第1堂,帶著疲累的身驅回家途中,便收到兩個學員在Telegram群組發表的訊息:

「我完全沒有會計的知識,今天上完增潤班,完全明白了會計三寶的深層意義,感謝鍾Sir!」