網友用SOTP為平安保險做估值
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-04-30
昨天我在「股壇老兵鍾記」Facebook收到網友Sam的留言，他採用分類加總估值法（SOTP）為平安保險（2318）做了一個非常詳細的分析，很值得大家參考和討論，原文如下：
2017年4月30日 星期日
2017年4月29日 星期六
「財自友坊」義助深水埗明哥（二）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-04-29
「財自友坊」於四月初一連兩個星期六順利完成首次舉辦的投資課程，我很開心能夠成為5位課程導師之一。今次活動牽頭的「財叔」，既要負責煩瑣的行政事宜，也要主講其中一節課程，工作量顯然不輕，幸好「財叔」跑慣江湖，見慣世面，各樣問題落在他手上，他都能應付自如，見招拆招。
網誌日期：2017-04-29
「財自友坊」於四月初一連兩個星期六順利完成首次舉辦的投資課程，我很開心能夠成為5位課程導師之一。今次活動牽頭的「財叔」，既要負責煩瑣的行政事宜，也要主講其中一節課程，工作量顯然不輕，幸好「財叔」跑慣江湖，見慣世面，各樣問題落在他手上，他都能應付自如，見招拆招。
2017年4月27日 星期四
調高友邦保險的評估價值（四）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-04-27
友邦保險（1299）今早公布截至2017年2月底止第一季業績，以實質匯率計算，新業務價值按年增長53%，遠超分析員估計的20%，刺激股價大幅攀升6%至54.4港元。中港業務增長非常強勁，看來去年10月銀聯禁止內地客來港「碌卡」購買投資性壽險，對公司並沒有產生太大影響。
網誌日期：2017-04-27
友邦保險（1299）今早公布截至2017年2月底止第一季業績，以實質匯率計算，新業務價值按年增長53%，遠超分析員估計的20%，刺激股價大幅攀升6%至54.4港元。中港業務增長非常強勁，看來去年10月銀聯禁止內地客來港「碌卡」購買投資性壽險，對公司並沒有產生太大影響。
2017年4月25日 星期二
騰訊入股西山居有利金山軟件（二十）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-04-25
4月21日，網友Ricky Chan 在我的Facebook「股壇老兵鍾記」留言問：「請問鍾sir, 騰迅入股西山居9.9%，是否對金山軟件（3888）十分利好？」
網誌日期：2017-04-25
4月21日，網友Ricky Chan 在我的Facebook「股壇老兵鍾記」留言問：「請問鍾sir, 騰迅入股西山居9.9%，是否對金山軟件（3888）十分利好？」
2017年4月24日 星期一
商場劏舖大貶值（二）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-04-24
上周看見一則地產新聞，標題是「荃灣『地皇廣場』劏舖 5年貶值8成」，跌幅之大，猶如買錯了二三線股票，甚至是四五線。相信當初的買家做夢也沒有想過，投資物業的價值，幾年內的跌幅可以如此驚人！
網誌日期：2017-04-24
上周看見一則地產新聞，標題是「荃灣『地皇廣場』劏舖 5年貶值8成」，跌幅之大，猶如買錯了二三線股票，甚至是四五線。相信當初的買家做夢也沒有想過，投資物業的價值，幾年內的跌幅可以如此驚人！
2017年4月19日 星期三
股票投資組合表現回顧（二）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-04-19
我記得2016年1月11日寫過一篇《股票投資組合大檢閱》的文章，首次透露了自己持有的股票投資組合的成員和各個板塊所佔的比重。轉眼間，15個月過去了，也是時候回顧一下該股票投資組合的表現。
網誌日期：2017-04-19
我記得2016年1月11日寫過一篇《股票投資組合大檢閱》的文章，首次透露了自己持有的股票投資組合的成員和各個板塊所佔的比重。轉眼間，15個月過去了，也是時候回顧一下該股票投資組合的表現。
2017年4月17日 星期一
「股神」畢菲特傳記（五）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-04-17
我昨天花了一個多小時看完整部HBO《Warren Buffett （Documentary）（2017）- Becoming Warren Buffett》，內容真的很精彩及有啟發性，多謝網友Ch Liu兄的推薦。
網誌日期：2017-04-17
我昨天花了一個多小時看完整部HBO《Warren Buffett （Documentary）（2017）- Becoming Warren Buffett》，內容真的很精彩及有啟發性，多謝網友Ch Liu兄的推薦。
2017年4月12日 星期三
新書登上商務暢銷書榜（六）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-04-12
真的沒想到，我上月出版的新書《選股與估值——價值投資的得勝之道》可以登上商務印書館2017年3月份商管類暢銷書榜冠軍！相比去年4月出版第一本書《實踐價值投資的真諦》時，在另一家大型書局三聯最高的銷售榜排名也只是第七位，今次有如此好的銷售成績，實在感恩。
網誌日期：2017-04-12
真的沒想到，我上月出版的新書《選股與估值——價值投資的得勝之道》可以登上商務印書館2017年3月份商管類暢銷書榜冠軍！相比去年4月出版第一本書《實踐價值投資的真諦》時，在另一家大型書局三聯最高的銷售榜排名也只是第七位，今次有如此好的銷售成績，實在感恩。
2017年4月11日 星期二
聯想受累手機業務（四）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-04-11
聯想集團（992）近年受移動業務的拖累，業績大倒退，引致股價從高峯急跌逾6成，成為2016年股價表現最差的藍籌股之一，令人失望。慶幸自己於2015年4月初港股「大時代」，以13.5港元高價全數沽出聯想的股票，因為當時的估值昂貴，預測市盈率高達22倍！
問題是：現價的聯想值得吸納嗎?
網誌日期：2017-04-11
聯想集團（992）近年受移動業務的拖累，業績大倒退，引致股價從高峯急跌逾6成，成為2016年股價表現最差的藍籌股之一，令人失望。慶幸自己於2015年4月初港股「大時代」，以13.5港元高價全數沽出聯想的股票，因為當時的估值昂貴，預測市盈率高達22倍！
問題是：現價的聯想值得吸納嗎?
2017年4月9日 星期日
2017年4月5日 星期三
基礎投資課程（第五班）開始報名（十）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-04-05
早前收到不少網友表示想報讀基礎投資課程，我跟亮光文化商討後，決定五月開辦第五班。
四堂的日期分別是10/5、17/5、24/5和31/5，逢星期三晚上7點半至9點半。
網誌日期：2017-04-05
早前收到不少網友表示想報讀基礎投資課程，我跟亮光文化商討後，決定五月開辦第五班。
四堂的日期分別是10/5、17/5、24/5和31/5，逢星期三晚上7點半至9點半。
2017年4月4日 星期二
新書反應良好（五）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-04-04
近日，我收到一個令人振奮的消息：亮光文化出版社說我的新書《選股與估值——價值投資的得勝之道》反應良好，銷量超預期。第一版共印發了1500本，現在倉儲只剩下100本存貨，為了應付未來市場的需求，本週需要加印第二版1000本呢!
網誌日期：2017-04-04
近日，我收到一個令人振奮的消息：亮光文化出版社說我的新書《選股與估值——價值投資的得勝之道》反應良好，銷量超預期。第一版共印發了1500本，現在倉儲只剩下100本存貨，為了應付未來市場的需求，本週需要加印第二版1000本呢!
2017年4月2日 星期日
財經透視訪問談聯想（二）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-04-02
上週初，我接受了無線電視「財經透視」記者的訪問，主題是「談處於十字路口的聯想（992）的投資價值」。拍攝非常順利，希望出來的效果令人滿意（尤其是我打乒乓球的「英姿」，哈哈！）。
網誌日期：2017-04-02
上週初，我接受了無線電視「財經透視」記者的訪問，主題是「談處於十字路口的聯想（992）的投資價值」。拍攝非常順利，希望出來的效果令人滿意（尤其是我打乒乓球的「英姿」，哈哈！）。
2017年3月31日 星期五
iMoney專欄「價值鍾言」（七）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-03-31
早前接受iMoney智富雜誌FB Live和專訪時，記者和編輯部人員跟我談起，看看能否為我開一個新專欄，初期內容大致會節錄自我兩部作品《實踐價值投資的真諦》及《選股與估值》的文章。心想這是一個雙贏的好提議，我可以為他們提供充實的內容，而iMoney雜誌可以讓我的投資理念傳達給更多讀者。因此，我欣然接受這個難得的邀請。
網誌日期：2017-03-31
早前接受iMoney智富雜誌FB Live和專訪時，記者和編輯部人員跟我談起，看看能否為我開一個新專欄，初期內容大致會節錄自我兩部作品《實踐價值投資的真諦》及《選股與估值》的文章。心想這是一個雙贏的好提議，我可以為他們提供充實的內容，而iMoney雜誌可以讓我的投資理念傳達給更多讀者。因此，我欣然接受這個難得的邀請。
2017年3月28日 星期二
調高中國人壽的評估價值（七）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-03-28
中國人壽（2628）上周公布了2016年業績，超過分析員和我的預期！雖然淨利潤受到總投資收益減少及傳統保險準備金折現率假設更新影響而同比下跌了45%至191億元人民幣，但內涵價值（EV）同比增長16.4%至6520億元人民幣，一年新業務價值（NBV）更大幅攀升56.4%至493億元人民幣，表現非常理想。
網誌日期：2017-03-28
中國人壽（2628）上周公布了2016年業績，超過分析員和我的預期！雖然淨利潤受到總投資收益減少及傳統保險準備金折現率假設更新影響而同比下跌了45%至191億元人民幣，但內涵價值（EV）同比增長16.4%至6520億元人民幣，一年新業務價值（NBV）更大幅攀升56.4%至493億元人民幣，表現非常理想。
2017年3月24日 星期五
調高金山軟件的估值（十九）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-03-24
我周三參加了金山軟件（3888）2016年業績分析師簡介會，取得最新資訊後，用分類加總估值法（SOTP）再計一次其內在價值，得出結果每股20.8港元，較2016年8月時評估的價值16.4港元，上調了27%！現價20.85港元，剛好等於公司現時的內在價值，估值合理，我會繼續長線持有。
網誌日期：2017-03-24
我周三參加了金山軟件（3888）2016年業績分析師簡介會，取得最新資訊後，用分類加總估值法（SOTP）再計一次其內在價值，得出結果每股20.8港元，較2016年8月時評估的價值16.4港元，上調了27%！現價20.85港元，剛好等於公司現時的內在價值，估值合理，我會繼續長線持有。
2017年3月21日 星期二
用SOTP評估金蝶的內在價值（廿四）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-03-21
上周四，我參加了金蝶（268）2016年全年業績分析員會議，得到最重要的投資訊息------管理層預計公司2017年持續經營業務將會回復較高的盈利增長動力，其中管理軟件業務將會平穩增長，而雲服務業務則會持續保持高增長，虧損有望收窄。
我用分類加總估值法（SOTP）評估金蝶的內在價值，得出每股3.39港元。現價3.3港元，較其內在價值低3%，估值尚算合理，我會繼續持有它的股票。
網誌日期：2017-03-21
上周四，我參加了金蝶（268）2016年全年業績分析員會議，得到最重要的投資訊息------管理層預計公司2017年持續經營業務將會回復較高的盈利增長動力，其中管理軟件業務將會平穩增長，而雲服務業務則會持續保持高增長，虧損有望收窄。
我用分類加總估值法（SOTP）評估金蝶的內在價值，得出每股3.39港元。現價3.3港元，較其內在價值低3%，估值尚算合理，我會繼續持有它的股票。
2017年3月19日 星期日
投資增潤課程------如何閱讀財務報表（第二班）報名安排（二）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-03-19
一連兩個星期六下午的投資增潤課程------如何閱讀財務報表（第一班）昨天在輕鬆的氣氛下順利完成。聽到學員說第二堂較第一堂容易明白，令我舒了一口氣。有學員更表示終於明白如何將年報「煎皮拆骨」，看來我的講解對他們讀懂財務報表有很大的幫助呢！
網誌日期：2017-03-19
一連兩個星期六下午的投資增潤課程------如何閱讀財務報表（第一班）昨天在輕鬆的氣氛下順利完成。聽到學員說第二堂較第一堂容易明白，令我舒了一口氣。有學員更表示終於明白如何將年報「煎皮拆骨」，看來我的講解對他們讀懂財務報表有很大的幫助呢！
2017年3月18日 星期六
2017年3月15日 星期三
iMoney 訪問（五）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-03-15
昨天第一次玩Facebook Live，起初心情難免有點緊張，但總算順利完成。看見不少網友的即時提問，出來的效果尚算滿意。如果將來有機會iMoney再邀請我出席FB直播，我相信自己的表現應該會比較自然呢！
網誌日期：2017-03-15
昨天第一次玩Facebook Live，起初心情難免有點緊張，但總算順利完成。看見不少網友的即時提問，出來的效果尚算滿意。如果將來有機會iMoney再邀請我出席FB直播，我相信自己的表現應該會比較自然呢！
2017年3月12日 星期日
iMoney FB Live（四）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-03-12
很榮幸獲得iMoney智富雜誌邀請，於3月14日（星期二）下午3點30分進行Facebook Live。可以直接跟股民交流，順道推廣一下自己剛出版的新書《選股與估值-----價值投資的得勝之道》，一舉兩得。
網誌日期：2017-03-12
很榮幸獲得iMoney智富雜誌邀請，於3月14日（星期二）下午3點30分進行Facebook Live。可以直接跟股民交流，順道推廣一下自己剛出版的新書《選股與估值-----價值投資的得勝之道》，一舉兩得。
2017年3月9日 星期四
新書有得賣了（四）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-03-09
真感恩，我的第二本新書《選股與估值——價值投資的得勝之道》終於在書店有得賣了! 有網友留言，說我的新書在商務康怡和佐敦分店已經有售，可以讓讀者先睹為快。我估計未來幾天，各大書店都會陸續有售。
網誌日期：2017-03-09
真感恩，我的第二本新書《選股與估值——價值投資的得勝之道》終於在書店有得賣了! 有網友留言，說我的新書在商務康怡和佐敦分店已經有售，可以讓讀者先睹為快。我估計未來幾天，各大書店都會陸續有售。
2017年3月8日 星期三
2017年3月2日 星期四
第二本新書出版預告（三）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-03-02
出書真的不容易!
經過一番努力，我的第二本新書《選股與估值——價值投資的得勝之道》很快便會出版了，估計兩個星期後會在各大書局有售。
網誌日期：2017-03-02
出書真的不容易!
經過一番努力，我的第二本新書《選股與估值——價值投資的得勝之道》很快便會出版了，估計兩個星期後會在各大書局有售。
2017年2月28日 星期二
學員用企業價值倍數評估銀河娛樂的內在價值（五）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-02-28
很高興再次收到學員William的留言。銀河娛樂（27）剛發怖截至2016年12月底的業績，他便用企業價值倍數（EV/EBITDA）評估公司的內在價值，值得與網友分享。
網誌日期：2017-02-28
很高興再次收到學員William的留言。銀河娛樂（27）剛發怖截至2016年12月底的業績，他便用企業價值倍數（EV/EBITDA）評估公司的內在價值，值得與網友分享。
2017年2月27日 星期一
學員用企業價值倍數評估金沙中國的內在價值
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-02-27
很高興收到學員William的留言，用企業價值倍數（EV/EBITDA）評估金沙中國（1928）的內在價值，分析得很有條理，值得跟網友分享。
網誌日期：2017-02-27
很高興收到學員William的留言，用企業價值倍數（EV/EBITDA）評估金沙中國（1928）的內在價值，分析得很有條理，值得跟網友分享。
2017年2月21日 星期二
2017年2月20日 星期一
2017年2月19日 星期日
為何要學懂閱讀財務報表？
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-02-19
也許不少人覺得讀會計（Accounting）有點沉悶，但我卻認為它是一門非常重要的學科，想學習股票基礎分析（Fundamental Analysis）的股民不得不讀。回想當年我也是寒窗苦讀幾年，才考獲英國特許公認會計師公會（ACCA）會員資格，對自己擔任股票分析員的工作有莫大的幫助。
網誌日期：2017-02-19
也許不少人覺得讀會計（Accounting）有點沉悶，但我卻認為它是一門非常重要的學科，想學習股票基礎分析（Fundamental Analysis）的股民不得不讀。回想當年我也是寒窗苦讀幾年，才考獲英國特許公認會計師公會（ACCA）會員資格，對自己擔任股票分析員的工作有莫大的幫助。
2017年2月15日 星期三
2017年2月13日 星期一
2017年2月10日 星期五
2017年2月4日 星期六
2017年2月2日 星期四
2017年1月25日 星期三
投資增潤課程 --- 如何閱讀財務報表
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-1-25
部份基礎投資課程學員表示未能完全掌握財務報表的內容，不知如何從財務報表中尋找適當的相關數據計算估值。我跟亮光文化出版社商討後，決定舉辦一個投資增潤課程 --- 如何閱讀財務報表，希望可以幫到他們。
課程分兩堂，日期分別是11/3和18/3，逢星期六下午4點半至7點半。地點是香港灣仔駱克道三號704室。
課程內容大致是以港股為實例，深入淺出，講解如何理解和分析財務報表、計算財務比率及簡單的估價工具。第一堂會詳細分析財務報表較簡單的經濟日報（423），而第二堂則會分析財務報表較複雜的廣汽（2238）。
網誌日期：2017-1-25
部份基礎投資課程學員表示未能完全掌握財務報表的內容，不知如何從財務報表中尋找適當的相關數據計算估值。我跟亮光文化出版社商討後，決定舉辦一個投資增潤課程 --- 如何閱讀財務報表，希望可以幫到他們。
課程分兩堂，日期分別是11/3和18/3，逢星期六下午4點半至7點半。地點是香港灣仔駱克道三號704室。
課程內容大致是以港股為實例，深入淺出，講解如何理解和分析財務報表、計算財務比率及簡單的估價工具。第一堂會詳細分析財務報表較簡單的經濟日報（423），而第二堂則會分析財務報表較複雜的廣汽（2238）。
2017年1月23日 星期一
2017年1月18日 星期三
2017年1月13日 星期五
Peter Lynch的金科玉律（二）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-1-13
11.「如果你用1000元買股票，最大的損失只是1000元。但假如你有足夠耐性，你卻有機會賺取10000元，甚至50000元的收益。只要找對幾隻好股，一生的投資生涯便值得了。」
網誌日期：2017-1-13
11.「如果你用1000元買股票，最大的損失只是1000元。但假如你有足夠耐性，你卻有機會賺取10000元，甚至50000元的收益。只要找對幾隻好股，一生的投資生涯便值得了。」
2017年1月10日 星期二
Peter Lynch的金科玉律
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-1-10
前著名基金經理彼得林治（Peter Lynch）是我非常喜歡的投資大師之一，他在《Beating the Street》一書中,總結了自己二十多年投資生涯的經驗而得出20則金科玉律（Golden Rules），內容充滿智慧，很值得投資者學習，我每次翻看都有得著。
我嘗試把該20條法則的重點，加入個人觀點和經驗，跟網友分享。
網誌日期：2017-1-10
前著名基金經理彼得林治（Peter Lynch）是我非常喜歡的投資大師之一，他在《Beating the Street》一書中,總結了自己二十多年投資生涯的經驗而得出20則金科玉律（Golden Rules），內容充滿智慧，很值得投資者學習，我每次翻看都有得著。
我嘗試把該20條法則的重點，加入個人觀點和經驗，跟網友分享。
2017年1月6日 星期五
一位年青人轉工的抉擇
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-01-06
近日收到一位基礎投資班年青學員的來信。他打算轉行做股票分析員，希望我可以給點意見。我想他的個案都是不少年青人在職業生涯中所遭遇到的，在徵得他同意下，我把書信公開，讓更多年青網友參考。
網誌日期：2017-01-06
近日收到一位基礎投資班年青學員的來信。他打算轉行做股票分析員，希望我可以給點意見。我想他的個案都是不少年青人在職業生涯中所遭遇到的，在徵得他同意下，我把書信公開，讓更多年青網友參考。
2017年1月2日 星期一
用DDM評估新鴻基地產的內在價值（四）
網誌分類：股票經
網誌日期：2017-01-02
由於新鴻基地產（16）過去的派息穩定增長，我嘗試用「股利折現模型」（DDM）評估它的內在價值。
我假設新地未來股息增長率（g）= 4.3%及必要報酬率（r）= 7.7%，得出其內在價值（P0）118.8港元。現價98港元，較內在價值低18%，估值偏低，下跌風險有限，我會繼續持有它的股票。
網誌日期：2017-01-02
由於新鴻基地產（16）過去的派息穩定增長，我嘗試用「股利折現模型」（DDM）評估它的內在價值。
我假設新地未來股息增長率（g）= 4.3%及必要報酬率（r）= 7.7%，得出其內在價值（P0）118.8港元。現價98港元，較內在價值低18%，估值偏低，下跌風險有限，我會繼續持有它的股票。
2016年12月30日 星期五
Philip Fisher的智慧
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-12-30
近日翻看投資大師菲利普•費雪（Philip Fisher）的大作《Common Stocks and Uncommon Profits》,更加鞏固了自己傾向長期投資增長股的信念。
網誌日期：2016-12-30
近日翻看投資大師菲利普•費雪（Philip Fisher）的大作《Common Stocks and Uncommon Profits》,更加鞏固了自己傾向長期投資增長股的信念。
2016年12月23日 星期五
2016年12月20日 星期二
一位年青朋友面試撞板的故事
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-12-20
近日，一位年青朋友面試撞板了。他的經驗值得跟網友分享。
年青朋友在一間證券公司的經紀業務部門任職。一天，他得知某資產管理公司聘請投資分析員，雖然未曾做過資產管理相關的工作，但他對該職位感興趣，所以寄出求職電郵，並幸運地獲得面試機會。
網誌日期：2016-12-20
近日，一位年青朋友面試撞板了。他的經驗值得跟網友分享。
年青朋友在一間證券公司的經紀業務部門任職。一天，他得知某資產管理公司聘請投資分析員，雖然未曾做過資產管理相關的工作，但他對該職位感興趣，所以寄出求職電郵，並幸運地獲得面試機會。
2016年12月19日 星期一
基礎投資課程第四班開始報名（九）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-12-19
由於不少網友表示未能報讀首三班的基礎投資課程，跟亮光文化出版社商討後，我決定明年加開第四班。
四堂的日期分別是15/2、22/2、1/3和8/3，逢星期三晚上7點半至9點半。
有興趣的網友，記得2017年1月20日之前報名，享受早鳥價1000港元（四堂）優惠。感謝大家支持。
報名請到：www.enlightenfish.com.hk/bennychung2017feb
網誌日期：2016-12-19
由於不少網友表示未能報讀首三班的基礎投資課程，跟亮光文化出版社商討後，我決定明年加開第四班。
四堂的日期分別是15/2、22/2、1/3和8/3，逢星期三晚上7點半至9點半。
有興趣的網友，記得2017年1月20日之前報名，享受早鳥價1000港元（四堂）優惠。感謝大家支持。
報名請到：www.enlightenfish.com.hk/bennychung2017feb
2016年12月16日 星期五
依靠宏觀分析賺錢不容易
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-12-16
某些股票策略師或身邊朋友，總是喜歡分析未來環球的政治或經濟形勢，甚至估計未來可能出現的「黑天鵝」事件，作為投資策略和買賣時機（time the market）的依據。當然，我明白環球的政治或經濟形勢會影響股票市場的走勢，但我認為一般投資者若然想依靠宏觀分析來賺錢的話，一點也不容易。
網誌日期：2016-12-16
某些股票策略師或身邊朋友，總是喜歡分析未來環球的政治或經濟形勢，甚至估計未來可能出現的「黑天鵝」事件，作為投資策略和買賣時機（time the market）的依據。當然，我明白環球的政治或經濟形勢會影響股票市場的走勢，但我認為一般投資者若然想依靠宏觀分析來賺錢的話，一點也不容易。
2016年12月14日 星期三
2016年12月11日 星期日
2016年12月2日 星期五
不看股票機的測試（五）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-12-02
基礎投資課程（第二班）圓滿結束後，趁第三班還未開始上課，太座見我辛苦了一段時間，建議我們外遊數天（周日出發），輕鬆一下！她說難得我們已經退休，應該趁還「年青」的時候，多去體驗外國的風土人情。這個主意，我是十分認同的。古語有云「讀萬卷書不如行萬里路」，每次到外地旅遊，親身了解不同地方的文化，都有不少得著，甚至有意想不到的收穫。
網誌日期：2016-12-02
基礎投資課程（第二班）圓滿結束後，趁第三班還未開始上課，太座見我辛苦了一段時間，建議我們外遊數天（周日出發），輕鬆一下！她說難得我們已經退休，應該趁還「年青」的時候，多去體驗外國的風土人情。這個主意，我是十分認同的。古語有云「讀萬卷書不如行萬里路」，每次到外地旅遊，親身了解不同地方的文化，都有不少得著，甚至有意想不到的收穫。
2016年11月30日 星期三
「鍾記價值投資學會」令我自豪（九）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-11-30
時間過得真快，彈指間，一連四個星期二晚上的基礎投資課程（第二班）已於昨晚圓滿結束了。跟完成第一班時的心情一樣，我還是會有依依不捨的感覺呢! 相信不少學員也會有同感吧。
網誌日期：2016-11-30
時間過得真快，彈指間，一連四個星期二晚上的基礎投資課程（第二班）已於昨晚圓滿結束了。跟完成第一班時的心情一樣，我還是會有依依不捨的感覺呢! 相信不少學員也會有同感吧。
2016年11月26日 星期六
經濟日報加價有助盈利表現（十一）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-11-26
經濟日報（423）宣布旗下收費報紙《經濟日報》下周一起加價，每份售價從7港元加到8港元，加幅14%。早前《信報》和《蘋果日報》經已率先加價，相信未來其他報章都會跟隨。我粗略估算，假如加價後的銷量大致維持不變的話（估計大部份《經濟日報》讀者都應該不會因為區區1港元而改變多年的閱讀習慣），會為公司帶來額外超過千萬港元的收益，對明年的盈利有頗大的幫助。
網誌日期：2016-11-26
經濟日報（423）宣布旗下收費報紙《經濟日報》下周一起加價，每份售價從7港元加到8港元，加幅14%。早前《信報》和《蘋果日報》經已率先加價，相信未來其他報章都會跟隨。我粗略估算，假如加價後的銷量大致維持不變的話（估計大部份《經濟日報》讀者都應該不會因為區區1港元而改變多年的閱讀習慣），會為公司帶來額外超過千萬港元的收益，對明年的盈利有頗大的幫助。
2016年11月24日 星期四
中國人壽股價出現催化劑（六）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-11-24
上個星期三，我於20.15港元增持了少量中國人壽（2628）的股票。幸運地，該公司的股價近日轉強，以今天收市價21.85港元計算，賬面利潤約8%，我感到十分滿意。由於中人壽目前的估值還是偏低，我會繼續持有。
網誌日期：2016-11-24
上個星期三，我於20.15港元增持了少量中國人壽（2628）的股票。幸運地，該公司的股價近日轉強，以今天收市價21.85港元計算，賬面利潤約8%，我感到十分滿意。由於中人壽目前的估值還是偏低，我會繼續持有。
2016年11月17日 星期四
基礎投資課程第三班開始報名（八）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-11-17
跟亮光文化出版社商討後，我決定於明年一月開辦第三班基礎投資課程。四堂的日期分別是3/1（星期二）、11/1（星期三）、17/1（星期二）和24/1（星期二）。
網誌日期：2016-11-17
跟亮光文化出版社商討後，我決定於明年一月開辦第三班基礎投資課程。四堂的日期分別是3/1（星期二）、11/1（星期三）、17/1（星期二）和24/1（星期二）。
2016年11月16日 星期三
「以股代息」增持匯豐（十一）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-11-16
匯豐（5）第三季股息每股0.1美元，一如以往對持有匯豐的收息安排，我繼續「以股代息」，以每股7.62美元（折合59.1港元），變相增持它的股票，長線投資。
網誌日期：2016-11-16
匯豐（5）第三季股息每股0.1美元，一如以往對持有匯豐的收息安排，我繼續「以股代息」，以每股7.62美元（折合59.1港元），變相增持它的股票，長線投資。
2016年11月10日 星期四
德昌電機回復增長 (六)
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-11-10
德昌電機(179)剛公布了截至2017年3月底止財政年度的中期業績，業績超預期，我估計分析員將會調高公司未來的盈利預測（幅度約10-20%）。現價18.8港元，預測FY2017年市盈率只有9.3陪，較過去平均預測市盈率13陪低近三成，估值偏低。我今早增持了！風險應該不大。
網誌日期：2016-11-10
德昌電機(179)剛公布了截至2017年3月底止財政年度的中期業績，業績超預期，我估計分析員將會調高公司未來的盈利預測（幅度約10-20%）。現價18.8港元，預測FY2017年市盈率只有9.3陪，較過去平均預測市盈率13陪低近三成，估值偏低。我今早增持了！風險應該不大。
2016年11月9日 星期三
基礎投資課程窩心的回報（七）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-11-09
昨晚在輕鬆愉快的心情下，順利完成了基礎投資課程（第二班）的第一堂講課。由於累積了之前第一班的經驗，沒有那麼緊張，今次對自己的表現尚算滿意，希望第二班的學員都會覺得有所得著。
網誌日期：2016-11-09
昨晚在輕鬆愉快的心情下，順利完成了基礎投資課程（第二班）的第一堂講課。由於累積了之前第一班的經驗，沒有那麼緊張，今次對自己的表現尚算滿意，希望第二班的學員都會覺得有所得著。
2016年11月6日 星期日
股神「漢堡包理論」（四）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-11-06
在基礎投資課程第一班的課堂上，我提到了「股神」畢菲特的「漢堡包理論」，學員都覺得很有趣，並衝擊著他們以往對於短期股價上落的思維。
畢菲特曾經提出以下三個問題來說道理：
網誌日期：2016-11-06
在基礎投資課程第一班的課堂上，我提到了「股神」畢菲特的「漢堡包理論」，學員都覺得很有趣，並衝擊著他們以往對於短期股價上落的思維。
畢菲特曾經提出以下三個問題來說道理：
2016年11月3日 星期四
2016年10月28日 星期五
調高銀河娛樂的合理價（四）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-10-28
由於銀河娛樂（27）本周公布的2016年第三季度業績超預期，我調高了公司今年的合理價7%到32.2港元（之前是30.1港元）。現價32港元， EV/Adjusted EBITDA 12.6倍，跟過去5年平均預測EV/EBITDA 12.7倍差不多，估值合理，我會繼續持有。
網誌日期：2016-10-28
由於銀河娛樂（27）本周公布的2016年第三季度業績超預期，我調高了公司今年的合理價7%到32.2港元（之前是30.1港元）。現價32港元， EV/Adjusted EBITDA 12.6倍，跟過去5年平均預測EV/EBITDA 12.7倍差不多，估值合理，我會繼續持有。
2016年10月18日 星期二
不看股票機的測試（四）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-10-18
基礎投資課程（第一班）圓滿結束後，我明天會跟太座外遊，享受一下悠然的旅程！一如以往，為了不影響心情，又是考驗自己不看股票報價機的時候了，哈哈！
網誌日期：2016-10-18
基礎投資課程（第一班）圓滿結束後，我明天會跟太座外遊，享受一下悠然的旅程！一如以往，為了不影響心情，又是考驗自己不看股票報價機的時候了，哈哈！
2016年10月17日 星期一
用EV/EBITDA計算銀河娛樂的合理價（三）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-10-17
銀河娛樂（27）現價29.3港元， EV/Adjusted EBITDA 12.3倍，跟公司過去5年平均預測EV/EBITDA值 12.7倍差不多，我認為估值合理，我會繼續持有。
經過連跌26個月後，澳門8月份賭收終於同比回升1.1%，9月份更同比上升了7.4%，看來澳門的博彩業很大機會已經見底。主要受到中場收入帶動，分析員預期明年賭收將會溫和復甦，支撐澳門博彩股的盈利增長和估值。
網誌日期：2016-10-17
銀河娛樂（27）現價29.3港元， EV/Adjusted EBITDA 12.3倍，跟公司過去5年平均預測EV/EBITDA值 12.7倍差不多，我認為估值合理，我會繼續持有。
經過連跌26個月後，澳門8月份賭收終於同比回升1.1%，9月份更同比上升了7.4%，看來澳門的博彩業很大機會已經見底。主要受到中場收入帶動，分析員預期明年賭收將會溫和復甦，支撐澳門博彩股的盈利增長和估值。
2016年10月14日 星期五
基礎投資課程第一班圓滿結束（六）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-10-14
快樂不知時日過，一連四堂的基礎投資課程（第一班），昨晚在輕鬆愉快的氣氛下順利完成，學員和我都有點依依不捨的感覺。
當我看到學員上堂後滿足的眼神，自己過去因為備課而付出的心力，一切都變得值得。感謝學員給我的鼓勵和支持，讓我能夠享受教學的樂趣，同時也可以親身感受一下太座常常說的「教學滿足感」。
網誌日期：2016-10-14
快樂不知時日過，一連四堂的基礎投資課程（第一班），昨晚在輕鬆愉快的氣氛下順利完成，學員和我都有點依依不捨的感覺。
當我看到學員上堂後滿足的眼神，自己過去因為備課而付出的心力，一切都變得值得。感謝學員給我的鼓勵和支持，讓我能夠享受教學的樂趣，同時也可以親身感受一下太座常常說的「教學滿足感」。
2016年10月10日 星期一
2016年10月5日 星期三
2016年10月4日 星期二
朋友問：買了保利協鑫怎麼辦？（二）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-10-04
昨天，朋友來電問我關於保利協鑫（3800.HK）的問題，我覺得他的個案對於業餘投資者來說很有警惕性，現跟大家分享。
朋友問：「我兩個星期前於1.16港元買了保利協鑫的股票，現在股價跌到只有1.02港元，跌幅12%，是否應該止蝕？」
網誌日期：2016-10-04
昨天，朋友來電問我關於保利協鑫（3800.HK）的問題，我覺得他的個案對於業餘投資者來說很有警惕性，現跟大家分享。
朋友問：「我兩個星期前於1.16港元買了保利協鑫的股票，現在股價跌到只有1.02港元，跌幅12%，是否應該止蝕？」
2016年10月2日 星期日
再談東方表行（二）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-10-02
我在2011年5月寫了一篇關於東方表行（398）調研的文章，提到公司過份依賴單一供應商，投資風險大。當時我認為公司沒有明顯的經濟專利，並不適宜長線投資。不幸言中。
網誌日期：2016-10-02
我在2011年5月寫了一篇關於東方表行（398）調研的文章，提到公司過份依賴單一供應商，投資風險大。當時我認為公司沒有明顯的經濟專利，並不適宜長線投資。不幸言中。
2016年9月30日 星期五
2016年9月27日 星期二
2016年9月23日 星期五
基礎投資課程第一堂後感（四）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-09-23
昨晚在輕鬆的氣氛下順利完成我的基礎投資課程第一堂，實在感恩。
回想起自己對著那麼多參加者授課，已經是30年前的事，當時就讀中五的我，被老師委派替師弟妹補習數學，能夠幫到別人，自己感覺非常愉快。昨晚的課堂給我的感覺一樣。
除了多謝參加者的支持外，也要特別感謝止凡兄的捧場，下班後即趕來，還現場直擊，第一時間寫了一篇blog文 <鍾兄第一堂現場直擊>，立體地把課堂的重點都說出來了。
網誌日期：2016-09-23
昨晚在輕鬆的氣氛下順利完成我的基礎投資課程第一堂，實在感恩。
回想起自己對著那麼多參加者授課，已經是30年前的事，當時就讀中五的我，被老師委派替師弟妹補習數學，能夠幫到別人，自己感覺非常愉快。昨晚的課堂給我的感覺一樣。
除了多謝參加者的支持外，也要特別感謝止凡兄的捧場，下班後即趕來，還現場直擊，第一時間寫了一篇blog文 <鍾兄第一堂現場直擊>，立體地把課堂的重點都說出來了。
2016年9月19日 星期一
比亞迪SWOT分析（廿三）
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-09-19
我以前任職股票分析員的時候，經常需要撰寫個股研究報告，其中應用得最多相信是SWOT分析法。SWOT分析法簡單易用，主要是分析企業的優勢（Strengths）、劣勢（Weaknesses）、機會（Opportunities）和威脅（Threats），對企業內部和外部條件各方面進行綜合和全面的分析，幫助分析員了解企業的基本面。
我嘗試以比亞迪（1211）作為例子，簡單地應用SWOT分析法。
網誌日期：2016-09-19
我以前任職股票分析員的時候，經常需要撰寫個股研究報告，其中應用得最多相信是SWOT分析法。SWOT分析法簡單易用，主要是分析企業的優勢（Strengths）、劣勢（Weaknesses）、機會（Opportunities）和威脅（Threats），對企業內部和外部條件各方面進行綜合和全面的分析，幫助分析員了解企業的基本面。
我嘗試以比亞迪（1211）作為例子，簡單地應用SWOT分析法。
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