2017年3月2日 星期四

第二本新書出版預告(三)

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-03-02

出書真的不容易!


經過一番努力,我的第二本新書《選股與估值——價值投資的得勝之道》很快便會出版了,估計兩個星期後會在各大書局有售。

《選股與估值》結集了我過去一年大部份的Blog文,再加上多篇未曾發表過的文章,務求令書中的內容更連貫和完整。這本《選股與估值》,連同我的第一本書------《實踐價值投資的真諦》,基本上已覆蓋了價值投資的理念、智慧和背後的邏輯,以及實戰過程中所需要具備的基本估值計算知識。

衷心感謝亮光文化出版社林慶儀(Xaddy Lam)小姐,再次俯允擔任出版人。另外,還要感謝以下朋友在百忙中抽空為此書寫序:

威廉人(「鍾記價值投資學會」班長)
止凡(人氣Blog「取之有道」網主)
80後東昇(人氣Blog「80後東昇之投資生活」網主)

最後,我要將此書送給太座,感激她多年以來跟我風雨同路,時刻都在背後默默支持我,讓我可以安心追求自己的志業。

希望這本書不會令大家失望,多謝支持!

新書簡介
書名:《選股與估值——價值投資的得勝之道》

內容簡介:

看到市場的強烈需求,而坊間確實缺少以港股為實例,有系統地教導投資者應該如何選股和計算估值的書籍,所以作者鍾記想:「何不專門針對這兩個議題而寫一本書?」於是這本《選股與估值——價值投資的得勝之道》得以誕生。

這本《選股與估值》,連同作者第一本書《實踐價值投資的真諦》,基本上已覆蓋了價值投資的理念、智慧和背後的邏輯,以及實戰過程中所需要具備的基本估值計算知識。假如股民讀畢這兩本書,應該對「股神」畢菲特(Warren Buffett)所倡導的「價值投資法」有基本的了解,只要嚴守紀律,相信可以減少成為大鱷「點心」的機會。

推薦:

威廉人(「鍾記價值投資學會」班長):我誠意向各位推薦《選股與估值》,有了這本指南,讀者可以有系統地分析行業和公司,再學會選股及估值,然後確定安全邊際,最後作出投資的決策,才能夠知己知彼,百戰不殆,形成屬於自己的投資組合策略。

止凡(人氣Blog「取之有道」網主):貫徹始終的理念,鮮明直接的方法,絕對能幫讀者建立一個有系統的估值方法。

東昇(人氣Blog「80後 東昇之投資生活」網主):鍾記多年的專業投資知識及實戰經驗,是一般業餘投資者難以完全學習的。鍾記第一本著作已由淺入深地講解價值投資的真諦——估值,令讀者對股票何謂便宜、何謂昂貴,有基本的概念。而無論在香港眾多投資書籍及博客當中,教授專業股票估值的文章更是罕有,所以鍾記的第一本書籍是智慧型投資者必須閱讀的。等了不足一年,鍾記再次無私分享,出版此書《選股與估值》,進一步更深入地分享估值的方法。

目錄:

第一章 投資理念與智慧

1.儘早開始學習投資
2.投資簡義
3.如何評估和建立最適合自己的資產配置?
4.投資成功的關鍵
5.價值投資的簡單操作
6.不健康的短線交易策略
7.依靠宏觀分析賺錢不容易
8.「股神」漢堡包理論
9.不看股票機的測試

第二章 選股

1.長線投資宜選優質股

2.何謂優質股?
2.1經濟專利(Economic Franchise)
2.2經濟護城河(Economic Moat)
2.3增長潛力:增長股也可以是價值投資?
2.4企業管治:一位年青朋友面試撞板的故事

3.選行業
3.1學識波特五力模型分析行業吸引力
3.2運用波特五力模型分析港交所

4.選股
4.1學識SWOT分析公司的基本面
4.2比亞迪SWOT分析
4.3企業的可持續競爭優勢

5.選股智慧
5.1 Philip Fisher的智慧
5.2 Peter Lynch的金科玉律
5.3「股神」的智慧
5.4太座的智慧
5.5能力圈
5.6技術分析只是輔助工具
5.7朋友問:買了保利協鑫怎麼辦?
5.8商場劏舖蝕讓的啟示

6.實戰篇
6.1如何尋找擁有經濟專利的公司?
6.2新鴻基地產的經濟專利
6.3友邦保險的投資護城河
6.4再談東方表行
6.5中原地產國內業務護城河不足

7.傳媒訪問篇
7.1《iMoney智富雜誌》訪問談價值投資
7.2《財經透視》訪問談本地股
7.3《東方日報》訪問談如何選股

第三章 估值

1.為何要學估值?

2.估價工具簡介
2.1 P/E(市盈率)
2.2 PEG(市盈增長率)
2.3 P/B(市賬率)
2.4 P/RNAV(市價相對每股重估資產淨值)
2.5 P/EV(市涵率)
2.6 P/AV(市評率)
2.7 EV/EBITDA(企業價值倍數)
2.8 DCF(Discounted Cash Flow現金流折現法)
2.9 DDM(Dividend Discount Model股利折現模型)
2.10 SOTP(Sum of The Parts Valuation分類加總估值法)

3.估價工具配對

4.估值參考準則

5.估值的藝術

6.實戰篇:如何評估不同行業股票的內在價值?

6.1汽車股
6.1.1長城汽車面臨的挑戰
6.1.2廣汽火力全開(一)
6.1.3廣汽值得繼續持有(二)
6.1.4吉利汽車估值合理
6.1.5比亞迪盈利前景樂觀(一)
6.1.6比亞迪值得長線持有(二)
6.1.7調高比亞迪的盈利預測(三)

6.2工業股
6.2.1德昌業績遜預期 (一)
6.2.2德昌回復增長 (二)

6.3科網股
6.3.1金蝶出售虧損業務 專注雲ERP(一)
6.3.2金蝶盈利回復增長動力(二)
6.3.3聯想不宜重倉

6.4內銀股
6.4.1如何分析內銀股

6.5地產股/REIT
6.5.1領展估值不便宜

6.6保險股
6.6.1中國人壽估值明顯偏低(一)
6.6.2中國人壽估值偏低(二)
6.6.3中國人壽股價出現催化劑(三)
6.6.4友邦保險估值合理

6.7澳門博彩股
6.7.1用EV/EBITDA計算銀河娛樂的合理價(一)
6.7.2調高銀河娛樂的合理價(二)

6.8報業股
6.8.1經濟日報現金流強勁(一)
6.8.2《經濟日報》加價有助盈利表現(二)

6.9如何運用簡單的股利折現模型(DDM)?
6.9.1用股利折現模型再計一次匯豐的內在價值(一)
6.9.2「以股代息」增持匯豐(二)
6.9.3用DDM評估新鴻基地產的內在價值

6.10如何運用分類加總估值法(SOTP)?
6.10.1用分類加總估值法評估金山軟件的內在價值(一)
6.10.2金山軟件不宜沽出(二)
6.10.3金山軟件估值合理(三)

結語 延續價值投資的真諦

附錄 答股問

答股問(八)
答股問(九)
答股問(十)
答股問(十一)
答股問(十二)

50 則留言:

  1. 多謝鍾兄、兩星期後即來香港買

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  2. 恭喜鍾sir新書出版,必買!

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  3. 在此恭喜鍾兄再次出書, 將會繼續支持。 加油 :)

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    1. 謝謝巴黎兄。大家一起努力弘揚價值投資法。

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  5. 希望澳門快D有得賣!
    Oscar

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    1. Oscar兄:對不起,我估初期澳門未必有得賣呢!

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  6. 預祝鍾兄大成功!一紙風行:)

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  7. 「太座的智慧」一章好似幾有趣!

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    1. 醉心兄:對的,很多網友都喜歡「太座的智慧」這篇文章。

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  8. 會以行動(買書)來支持鍾兄

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  9. 鍾Sir, 趁著有新書出, 綑綁埋第一冊,

    套裝價是一個不錯的選擇,如果庫存仲有好多第一冊

    我是一班

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    1. 多謝一班學員的意見,我會把你的方案轉述給出版社考慮。

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  10. 恭喜鍾兄咁快可以出版,真是讀者之福。會叫朋友幫我訂購!十分期待!
    Bobby

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    1. 聽到海外網友的支持,真的很開心,多謝Bobby兄。

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  11. 內容有些像基礎班

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    1. 新書的重點是講選股和估值,尤其是估值部分,其內容會較基礎班的更全面和深入。

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  12. 恭喜恭喜!一定買書支持!

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  13. 想問鍾sir, 我睇完你篇金山SOTP估值法, 仍然一知半解, 想問清楚D:
    1. 金山財報將WPS及雲合併呈示, 想問下點解你會分開計算? 又如何得知每部份的數據?
    2. 財報中, 各部份的盈利合併呈示, 請問如何估算每部份的盈利?
    3. 獵豹盈利倒退, IT股常用的PEG方法, 似乎無用武之力, 如何估算獵犳合理價?
    4. 金山其餘部份, 如何估算P/E?

    Angela:)

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    1. Angela:
      1.分開計算會比較清楚。在財務報表中的OPERATING SEGMENT INFORMATION找出相關數據,再加上一些個人的估計。
      2.同上。
      3.我簡單地用了獵犳的市值來計算。
      4.網遊,我用了同業約10倍的市盈率。辦公軟件,我考慮了公司的競爭優勢和業務前景,用了較高的20倍市盈率。

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  14. congrats,有幸幫手寫序,深感榮幸。

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    1. 感謝東昇兄百忙之中為拙作寫序,也是我的榮幸呢。

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    1. 隨曲就伸兄:我都很期待自己第二個「寶貝」出版呢!

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  16. 來自馬交的Fans2017年3月5日 下午5:58

    上次去香港太古間誠品都買唔到第一版,請問鍾Sir邊間書店可以買晒2本又易搵到地址呢?

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    1. 馬交兄:三聯或商務書店應該有得賣我的第一本書。比如三聯中環店,地址:中環域多利皇后街9號(港鐵中環站C出口)。
      至於第二本新書,我估計要到3月中才陸續在各大書店發售。
      多謝你的捧場呢!

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    2. 來自馬交的Fans2017年3月5日 下午10:14

      多謝鍾Sir的解答,預祝大賣!

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  17. 想問鐘sir這本書會否出電子版本?

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    1. Lim兄:暫時應該不會出電子版,請見諒。

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  18. 康怡商務已有得賣了.

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    1. Wow!我問過,暫時全線商務就只有康怡有得賣。相信未來幾天,各大書店應該陸續有售了。

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  19. 鍾兄,小弟看到213頁對未來股息增長率的估算,不太明白,希望可以請教。

    (1) 為甚麼g的估算是兩個方法取平均值?如股息增長超越ROE的增長,那麼應該是派息比率上升,但對生意應該沒有幫助。但另一方面,我又在計算其他企業的過程中發現ROE的估算沒有派息穩定。
    (2)若某年度突然縮減派息,那麼估值是否會直接收到影響?還是再自行估算合理的股息?還是遇上此情況應放棄此方法?就如書中所言,r, g, 跟D0都令估算結果浮動。

    謝謝鍾兄
    T

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    1. T兄:
      (1) 由於兩個方法都值得參考,所以我簡單地取平均值。
      (2) 假如派息不穩定,DDM模型並不適用。

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