調高比亞迪的盈利預測（廿二）

網誌分類：股票經
網誌日期：2016-08-30

比亞迪（1211）公布中期業績和透露了第三季的盈利指引後，我決定調高它的盈利預測，並相信其他分析員也會有同樣的行動，為股價帶來支持。我最新估計公司2016年全年純利約48億元人民幣，同比增長69%，較之前保守估計的盈利預測39.5億元人民幣多21%。以昨天收市價52.2港元計算，今年預測市盈率約23倍，估值合理，我會繼續持有它的股票。

業績亮點如下：

（1） 比亞迪上半年收入437億元人民幣，同比增長44%，純利22.6億元人民幣，同比急升384%，主要受到新能源汽車業務所帶動；

（2） 由於業績理想，加上早前成功發行A股募集資金145億元人民幣，令負債比率大幅下降，公司宣布派發中期股息0.367元人民幣，派息比率43%，這是2008年以來首次派發中期息；

（3） 上半年銷售49,000輛新能源汽車，同比大幅增長131%，其中純電動汽車銷售22,000 輛，同比增長311%，管理層有信心做到全年的銷售目標120,000輛；

（4） 在新能源汽車領域，比亞迪的市場佔有率高達27%，只計乘用車的話，市場佔有率更高達36%，遙遙領先競爭對手；

（5） 首三季的純利指引35.8至37.4億元人民幣，同比增長82.5至90.7%，如果扣除上半年的盈利，暗示第三季純利13.2至14.8億元人民幣，跟第二季的純利14.1億元人民幣差不多，比亞迪的盈利能力依然強勁。