投資成功的關鍵

網誌分類：股票經
網誌日期：2016-08-04

我在6月23日的分享會和7月22日的投資研討會上，跟參與者分享了一些投資成功的關鍵，我把它歸納為五點：

（1） 專注（Focus）-過去二十多年，慶幸自己一直專注股票投資相關的工作，包括擔任分析員、基金經理和投資經理。工餘時間也會看關於投資的書籍，最喜歡的投資大師包括Warren Buffett、 Benjamin Graham、 Philip Fisher、 Peter Lynch，並修讀了CFA和ACCA增進會計和財務的知識。一般投資者閒餘也需多看有質素的財經書籍，也不要厭惡閱讀公司年報和公告，盡量要專注於自己的投資事項上面。

（2） 紀律（Discipline）-「價值投資法」看似人人都懂，但偏偏只有少數人能夠成功執行，主要問題在於缺乏紀律：

- 抵受不了故事動聽熱炒股的誘惑，跟著羊群高價追捧估值過高或缺乏基本面的股票，結果接了火棒；

- 明知優質股股價已跌至估值吸引的水平，但卻恐懼買入後短期股價會繼續下跌而猶疑不決，結果錯失買便宜貨的良機；

- 持有優質股卻缺乏耐性，當股價只是輕微上升後，便急不及待沽出獲利，為了蠅頭小利卻可能失去長線賺大錢的機會；

- 明知股價已升至泡沫的水平，但卻貪婪（害怕沽得太早少賺了）而再坐一會，結果泡沫爆破，白白錯失高價獲利的黃金機會。

貪婪與恐懼，投資市場最大的敵人原來是自己！「價值投資」的真諦在於嚴守紀律和克服短期的心理壓力。

（3） 耐性（Patience）-持有多餘現金的時候，不急於入市，耐心等待市場先生（Mr. Market）的波動，為投資者提供安全邊際，才買入心儀的股票。

（4） 堅持（Persistence）-堅持只會買入優質股，不買垃圾股，並堅持長線投資，盡量減少不健康的短線投機交易。

（5） 減少錯誤

-不要投資自己不熟識或能力圈範圍以外的股票；

-不要貪便宜，寧願用合理價錢買入優秀企業（Buy wonderful businesses at fair prices），也不要以低價買入平庸的企業（Buy fair businesses at wonderful prices）

-不要預測大市，應把時間放在個股的研究，不要因為擔心股市下跌而輕言沽出優質股；

-不要過分自信（Overconfidence），應該不時檢視所持公司的基本因素有否變差，並採取適當的行動；

我在7月22日投資研討會上演講的Video，大家有興趣不妨看看。