該賣賺錢還是蝕錢的股票？

網誌分類：股票經
網誌日期：2018-06-07

昨天，學員A在「鍾記價值投資學會」Telegram群組提出一個問題：「我遇到樽頸，半年後需要一筆錢作為其他用途，打算開始慢慢把部分股票換回現金。股票投資組合至今只有微利，當中有賺有賠，究竟應該沽出賺錢的股票還是賠錢的呢？」

部分學員有以下的回應：

學員B：「不理賺錢還是賠錢，我想應該沽出前景差的股票。」

學員C：「價值投資者也許會這樣說：如果公司本身不是優質，就不應該投資，持有都沒有意思。或者有些股票已經估值很高的話，可以考慮套現一些。」

學員D：「市場人士（炒家）教我們要“Let profits run”。 」

我想學員A遇到的問題十分普遍，業餘投資者甚至是專業投資者，作出決定時也很容易會犯上「心理賬戶」（Mental Accounting）或「厭惡損失」（Loss Aversion）的毛病。他們往往寧願先賣出賺錢的股票（縱使是優質股），因為至少心理上算是賺了錢，也不願賣出蝕錢的劣質股，因為一旦沽出便要確認賬面上的虧損，承認自己的錯誤。

還是有「中國巴菲特」之稱的段永平說得好：「無論什麼時候賣都不要和買的成本聯繫起來。該賣的理由可能有很多，唯一不該用的理由就是『我已經賺錢了』。不然的話，就很容易把好不容易找到的好公司在便宜的價錢就賣了(也會在虧錢時該賣的不賣）。」投資者應該引以為戒。

另外，「歐洲股神」Anthony Bolton建議的「投資組合應該盡量反映一個『從頭做起』的投資組合」也非常值得參考。意思是：假如你有一筆新資金想構建一個股票投資組合，你會買哪些股票？每隻股票所佔的比重多少？通過這個思維，相信學員A應該知道如何抉擇。

各位網友，你又有甚麼意見給學員A呢？

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