2016年2月18日 星期四

金山雲估值攀升(十五)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-02-18

2月5日,金山軟件(3888.HK)旗下的金山雲宣佈完成C輪融資6,000萬美元。

除母公司金山3,110萬美元認購53,016,833股之外,ChinaAMC Special Investment和IDG分別以 2,631萬美元和259萬美元認購金山雲44,851,680股及4,423,784股。

融資完成後,金山、AMC、IDG將分別持約51.83%、2.48%、4.32%的金山雲股份。其中金山和IDG為前期投資方,AMC為新增投資者。

我根據AMC的投資額(2,631萬美元)和佔股比例(2.48%)推算,金山雲最新一輪的估值高達10.6億美元,較去年3月IDG入股金山雲的估值約6億美元高出77%!

投資建議:繼續長線持有金山軟件

10 則留言:

  1. 按照這樣的進度,金山雲,會否分拆出來獨立上市?

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    1. 我估短期內(3年)應該不會,因為金山雲去年還是虧損,今年盈利也不會好,估值還不夠高。但是長遠來說,金山雲是會計劃獨立上市的,不然,Private Equity基金如何exit?

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  2. Chung sir, 請問金山雲跟金蝶雲有何分別?如何實現盈利模式?

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    1. Yeung 兄,基本上,金山雲是雲計算服務提供商,專注做Iaas(Infrastructure as a software)和Paas(Platform as a software),主要競爭對手包括阿里雲和Amazon Web Services(AWS)。由於需要投資大量的servers等基礎設備,金山雲未來幾年預計會投資10億美元,短期利潤不多,主要目標是爭取客戶。

      詳細內容請看金山雲的網站介紹:
      http://www.ksyun.com/about/aboutus

      「北京金山云网络技术有限公司(以下简称“金山云”)为金山软件旗下子公司,成立于2012年,是国内领先的云计算服务提供商,在北京、上海、成都、广州、香港和北美等全球各地设立数据中心及运营机构。
      目前,金山云以业内领先的用户体验和服务端技术,为用户和企业提供国内领军级云服务产品。 公司拥有云服务器、海量云存储、负载均衡、云关系型数据库等多项核心业务。其中,RDS产品的高可扩展性可帮助客户实现动态配置资源,以应对业务的剧烈变化;负载均衡产品能够帮助客户应对高峰流量和单点故障,大大提升业务的稳定性。此外,金山云拥有服务于CP及渠道发行商的游戏云平台,该平台在游戏开发、测试、部署、运营,直至推广过程中,为游戏厂商提供了一体化的云计算解决方案。2015年7月,金山云独家荣获“可信云2014-2015年度游戏云服务奖”。未来几年,依托金山软件集团20余年的深厚积累,金山云将持续加大技术研发投入,不断完善产品和服务,建设行业领先、自主创新、合作共赢的公共云服务平台,提供优质的云计算服务和极致的技术支持,提升我国社会和经济信息化水平,助力国家互联网+战略,力争成为全球领先的云计算服务商。」

      至於金蝶的雲業務主要做Saas(Software as a service),包括移動辦公雲(雲之家)、財務雲(友商網)、ERP雲(K/3 Cloud)和行業雲(快遞100、移動互聯網醫院)等。

      其中K/3 Cloud的商業模式類似美國的Netsuite,K/3 Cloud利用AWS的平臺,客戶無需付費買hardware,沒有license fee,沒有maintenance fees,只需按月收費。

      今個月初,金蝶的管理層安排投資者和分析員參觀其深圳的科技園,我都有去,會議中得知K/3 Cloud的業務發展非常快,明年營業額將會翻兩倍,從去年的約2000萬人民幣,增加到今年預計的6000萬人民幣。

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    2. WOW !!!!! 翻两倍。
      那麼。。。淨盈利也會增長不少呢?
      內在價值也相對提高了

      William

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    3. 去年中才開始發力,基數還是較低,所以今年的增長非常高!

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  3. 感謝Chung sir的詳細解答,這兩舊雲真的不一樣。從估值上金山貌似更吸引?

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  4. 題外話: 回購 和 增持 有什麼分別??

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  5. 回购:公司在二级市场买回股票并销毁,导致股票总数减少,因此净资产增值,并有利于股价上升;
    增持:在二级市场买入股票,持股比例上升,如果是大股东增持,会给市场一种大股东看好公司后市的感觉,利好股价。
    两种操作各有千秋,要具体情况具体分析。

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    1. 謝謝老馬兄的回覆。
      補充一點:一般來說,公司的大股東或管理層都不太愿意公司在二级市场买回股票并销毁,因為公司會少了現金,資產變少了(雖然每股資產淨值會增加),未來用作擴展業務的資金也會少了。

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