中國龍工仍在痛苦經營（二）

網誌分類：股票經
網誌日期：2012-11-14

今個星期，我參加了中國龍工（3339.HK）投資者電話會議，得到的重要信息是------中國工程機械行業從去年下半年開始調整，到現在為止，并沒有任何復蘇的勢頭，公司仍然在痛苦經營中。明年第一季度是傳統淡季,第二季度才進入旺季,生意可能好一點,但預期反彈的幅度將會很小。總的來說,管理層對公司短期的業績表現不樂觀。

龍工今年上半年營業額和凈利潤同比分別大幅下跌44%和76%,銷售下跌和產品減價,令毛利率降至21% (2011年毛利率有25%), 現時產能利用率只有60-70%。

我估計公司下半年的業績會跟上半年差不多,現價預測市盈率大概11倍，遠高於過去6年平均的8倍，估值并不便宜，我不建議投資者買入。