經濟日報受累晴報（五）

網誌分類：股票經
網誌日期：2012-11-24

中期業績后，我跟經濟日報(423.HK)的管理層進行電話會議，得到的信息是短期內公司的經營仍然困難。

雖然股價已大幅下跌，我不建議投資者太早買入，如果股價跌到大概1.5-1.6港元的水平，即較每股資產凈值（HK$1.7）折讓10%，我才會考慮吸納作中長線投資。

一如所料，經濟日報4-9月份的中期業績差強人意，純利只有一百一十萬港元，同比急跌98%。原因除了本地經濟環境疲弱影響了廣告收益外，我認為致命傷是免費報紙「晴報」的虧損。管理層去年七月決定推出「晴報」時，應該沒有想到壹傳媒旗下「爽報」的出現，免費報紙的競爭超出預期，令廣告收益低於預期。未來2年，我相信「晴報」仍然會虧損，繼續拖累公司整體的盈利表現。

由於投資「晴報」，公司最近斥資2億元購買印刷機器，令公司的財政實力大減。凈現金已從2011年3月份高峰期的5.2億元，下跌到今年9月底的1.4億元，未來派息率可能會下跌，這點值得投資者注意。