減持金蝶（廿九）

網誌分類：股票經
網誌日期：2020-05-15

金蝶（268）的股價於2020年3月中公佈超預期的2019年業績後，便由8.4港元左右開始一直反覆上升，今天更受「公司與騰訊雲達成戰略合作，雙方將在平台共研、產品集成以及生態互惠等方面進行深度合作」的消息刺激，股價創歷史新高，單日升幅9%，最高見13.82港元，累積升幅逾六成！倘若以2017年初約3港元計算，股價累計升幅更高達3.6倍！非常厲害。

雖然公司的雲服務業務前景秀麗，基本面良好，但股價已經遠遠超越我於2020年1月時為其估算的內在價值7.09港元（見<金蝶估值稍為偏高（廿八）>），我今天於13.68港元減持了部分金蝶的股票。

因為我知道要找對一隻具潛力的、卓越的優質股並不容易，而優質股的內在價值很多時候都會隨著時間而上升，所以一般情況下我都不會在股價稍為高於價值便輕言全數沽出。但當市場其他的投資者願意付出太多的時候（遠遠超過我對金蝶2020年的估值計算，甚至是2021年的估值計算），我樂於高價減持部分持貨。當看見別人有點貪婪的時候，作為價值投資者，我實在有點恐懼。假如金蝶的價格短期持續大幅攀升，我會採用「越高越沽、分段減持」的投資策略。

隨著金蝶的股價大幅攀升，佔我的股票投資組合的比重也顯著增加，因此減持金蝶部分持股，把比重稍為降低，分散一點風險，也算是一個合適和穩妥的做法。

值得一提的是，京東（JD）於2020年4月24日以配售方式減持3400萬股金蝶的股票，每股作價11.6港元，較前一天的收市價12.36港元折讓6.1%，套現3.94億港元。配售後，京東仍持有6.95%金蝶的股票（配售前持有7.97%）。我於13.68港元減持金蝶的股票，沽出價較京東的配售價還高出18%呢！