適當的資產配置是舒緩心理壓力的良方

網誌分類：股票經
網誌日期：2020-03-11

隨著國際油價崩盤，美國標普500指數於2020年3月9日開市後不久即暴跌7%，觸發熔斷機制（Circuit Breaker），一度暫停交易15分鐘！暴跌7%，太誇張了！嚇怕不少投資者。相信事前大部分投資者都沒有想到吧！美股已經從今年的歷史高位下跌近兩成，投資氣氛轉趨悲觀。

香港的股票市場又如何？近日的波動也相當大，曾經試過一天跌幅過千點。恆生指數從今年1月高位29200點下跌至現時的25000點水平，跌幅為14%，若從2018年1月歷史高位約33500點計算，跌幅更是25%。

假如投資者於股市高位及估值偏高的時候重倉股票，甚至利用高槓桿、借Margin買股票，又或者賣出大量認沽期權（Sell Put Option）卻沒有預留足夠資金準備接貨，突如其來的大跌市也許會令他們措手不及，產生巨大的心理或財務壓力，頭腦發熱得不知所措。

需要止蝕嗎？本金即時不見了一截，止蝕後萬一股市掉頭回升，又會心有不甘。不止蝕？又怕股市會繼續下跌令賬面虧損擴大，進入無底深潭，更難翻身。

要避免出現這種困局，我認為適當的資產配置顯得很重要。適當的資產配置是舒緩心理壓力的良方，其優點在近日的跌市中被突顯出來。

假如投資者於股票大跌之前做好資產配置的工作，倉位（股票佔可投資資產的比重）合適，符合投資者期望的合理報酬率和可承受的風險水平，手上持有的都是優質股或指數基金，當大跌市出現的時候，心情便可以輕鬆一點，從容面對熊市的威脅，毋須因為心理壓力或財務壓力過大而被逼沽貨，反而可以靜心考慮會否趁百貨公司大減價的時候加倉，買入心儀的優質股。在沒有心理和財務包袱的情況下，投資者可以更加冷靜，頭腦更加清晰，減少做錯投資決定的機會。

假如投資者時刻保持一個合適的倉位，「市場先生」的波動便會變成價值投資者的朋友，讓他們有足夠資金（債券和現金）於股市急跌、別人恐慌性拋售、估值偏低的時候，聰明地選擇運用保留的資金，以相對便宜的價格買入優質股，逐步增持股票的比重。這樣既能夠減少風險，也能夠提高將來的回報率。

相反，假如投資者的資產配置不當，在股市高位高追股票，持倉太重，萬一股市大跌的時候，便再沒有資金可以趁低吸納了。倘若手上滿是蟹貨，動彈不得，處境便會顯得非常被動。

總的來說，資產配置是「投資課的101」，屬於最基本和最影響投資回報的因素。投資者（尤其是投資初哥）買股票前要做的第一件事，就是思考和訂定一套適合自己的資產配置方法。適當的資產配置，量力而為，能夠幫助投資者抵禦熊市。只要捱過熊市，將來才有機會享受牛市帶來的回報。