沽出德昌電機 (四)

網誌分類：股票經 |
網誌日期：2014-5-15

昨天我已經在7.72港元沽出手上持有多年的工業股-----德昌電機(179.HK)，主要原因是估值貴，市盈率高達17倍！


德昌今天公佈2014年3月止的全年業績，純利2.1億美元，同比增長9%，低於分析員的預期。下半年利潤只有1.0億美元，低於上半年10%。

展望2015年3月的年度，管理層預計經營利潤率和純利都會低過2014年3月的年度，主要有兩個原因：

- 印度和塞爾維亞的新廠房將於今年投產，而麥墨西哥的廠房也會今年擴產，由於短期生產量沒有達到經濟規模效益，勢將影響公司整體毛利率；
- 中國生產工資成本持續上升的壓力。

這個「盈警」是市場沒有預料的，分析員勢必調低德昌今明兩年的盈利預測。

假如今年盈利下跌10%，現價7.73港元計算，預測市盈率19倍，息率1.4%，我認為沒有吸引力，建議投資者沽出。