翔龍基金大平賣

網誌分類：股票經
網誌日期：2011-10-27

除了安碩A50基金 (2823.HK)外，我還長期持有匯豐中國翔龍基金(820.HK)，主要是長期看好中國A股和H股的表現和回報。兩只基金相比，我認為翔龍基金現價更吸引，價值投資者不容錯過，我最近也增持了不少。

翔龍基金現價HK$5.9, 相對她的每股資產凈值(NAV per share) HK$8.03 (26/10/2011)，股價折讓達到27%，反映投資者看淡中國的情緒和該基金單薄的成交量（按：安碩A50基金的股價跟每股資產凈值比較是溢價8%）。翻查該基金自2007年上市以來，股價跟每股資產值的關系，最高是溢價28%（07年A股瘋狂的時候），最低是折讓39%（08年金融風暴），平均是折讓11%。隨著投資氣氛的改善，我認為她的折讓應該會慢慢收窄。現價買入，安全邊際高，風險不大。

我根據翔龍基金2011年3月份的年報，發覺她的投資分佈是：53%香港股票、47%國內A股。由於她的投資組合非常分散，總共有57只港股和43只A股，所以她過去的投資回報跟摩根士丹利中國A股指數（MSCI China A）和摩根士丹利中國指數（MSCI China）很相近。我認為當她的基金經理很容易，奈何我每年還要交1.5%管理費。