Charlie Munger的人生智慧

網誌分類：股票經
網誌日期：2018-07-17

近兩個星期，我把書架上的《Poor Charlie's Almanack-The Wit and Wisdom of Charles T. Munger》（中文翻譯為《窮查理的普通常識》）放到床邊，每晚睡覺前閱讀一小時，重溫Charlie Munger的人生哲學和智慧，令自己每天都「聰明一點，進步一點」。

早前我在Facebook專頁說：「重溫這本印刷精美、充滿智慧的書！」有網友留言：「家中書丟剩這本」，可見這本書的份量！這本書真的很值得珍藏，更值得一看再看。

書中第二章詳細講述Charlie Munger如何面對人生、學習及決策的處理方法和途徑，相當精彩和充滿睿智，特別是Charlie Munger獨創的「跨領域思維模型」（Multiple Mental Models），更是引人入勝。其「投資原則檢查清單」（An Investing Principles Checklist），包含「風險」（Risk）、「獨立」（Independence）、「準備」（Preparation）、「謙虛」（Intellectual humility）、「嚴格分析」（Analytic rigor）、「配置」（Allocation）、「耐性」（Patience）、「決斷」（Decisiveness）、「改變」（Change）和「專注」（Focus）等不同類別，非常實用和詳盡，大家不要錯過。

我對書中提到有關Charlie Munger的「三個偉大投資課」（Three Great Lessons of Investing）印象特別深刻：
1. “A great business at a fair price is superior to a fair business at a great price.”
2. “A great business at a fair price is superior to a fair business at a great price.”
3. “A great business at a fair price is superior to a fair business at a great price.”

Charlie Munger的洞察力------「以合理價買入卓越的企業，勝過以低價買入平庸的企業」，令「股神」巴菲特後期的投資策略和選股有所改變，從早期純粹根據Benjamin Graham的風格買入「煙蒂屁股」（Cigar-butt Investing），轉為專注投資優質和卓越的企業，包括The Washington Post， GEICO，Coca-Cola，Gillette等，令巴郡的投資成績更上一層樓。

巴菲特這樣稱讚他的最佳拍檔：“Charlie shoved me in the direction of not just buying bargains, as Ben Graham had taught me. This was the real impact Charlie had on me. It took a powerful force to move me on from Graham’s limiting views. It was the power of Charlie’s mind. He expanded my horizons.”足見Charlie Munger的智慧及對「股神」的影響力。

Charlie Munger的投資哲學，焦點都放在「買什麼」（What to Buy），很少提及「何時沽出」（When to sell）， Charlie Munger這樣認為：“We’re partial to putting out large amounts of money where we won’t have to make another decision. If you buy something because it’s undervalued, then you have to think about selling it when it approaches your calculation of its intrinsic value. That’s hard. But, if you can buy a few great companies, then you can sit on your ass. That’s a good thing.”我十分認同。這是買入擁用寬闊護城河的優質股票其中一個好處，可以安心長線持有，享受複利回報。

Charlie Munger欣賞Philip Fisher的投資方法：Buy and hold the stocks of high-quality companies that could, “grow and grow and grow.”真的是英雄所見略同。