選股策略的反思

網誌分類：股票經
網誌日期：2018-05-08

上個星期，學員A在「鍾記價值投資學會」Telegram群組問大家今年的股票投資成績如何。他說自己的表現強差人意，跑輸大市，令他有點心灰意冷，並反思選股的策略是否出現了甚麼問題。學員之間的對話很有啟發性，節錄如下：

學員A: 想問大家組合至今回報多少? 我的組合似乎跌落熊市黑洞。有時覺得買指數基金（ETF）可能更適合我，輕鬆地以機械式操作，可以多留點時間給身邊人。

我: 去年沒有大豐收嗎？今年回報不理想很正常，因為恆生指數2018年至今只上升了1%！

學員A: 去年回報都只得23%，都是跑輸盈富基金（2800）。

學員B: 如果我自己連續3年跑輸大市，我就會只買指數基金。

學員A: 今年我反思，假如只選5-6隻股票作為核心持股，比如平保（2318）、港交所（388），佔組合7成比重，其餘3成才考慮其他股票，比如廣汽（2238）之類，效果應該會更好。另外，投資都應該在熊市買貨，之後「坐貨」，不需用腦。

我: 這個投資方法不錯。

學員A: 最緊要知道自己的不足和能力圈，投資得與失最後都是自己「埋單」。

學員C: 80%的投資者跑輸恒指，提議在上上落落的市況下，不妨嘗試買盈富基金作長久持有，再加少量個股來考考自己的眼光。

學員A: 之前我聽過黃國英訪問，他笑說有位朋友，長期月供一個組合（我沒記錯是4隻股票：平保、港交所、領展823及騰訊700），投資成績已經較他優勝。

其實該4隻股票都有超強的護城河。我反思：其實我們組合只需要幾隻自己有信心，超強護城河的做「膽」，另外才少量買個別股票「考眼光」，相信組合成績更好，生活更輕鬆，無須時刻「mon」著那麼多股票。

學員D: 我同意學員C的講法。我的主力都是盈富基金。投資最緊要夜晚瞓得好，不用整日掛心。投資2800就最好，既可以分散風險，又不會跑輸大市 （雖然要給少少管理費，大約0.1%）。這個投資方法叫“SWAN principle : Sleep Well At Night”。

綜合以上的對話，我歸納出幾個重點：

1. 指數基金（ETF）很適合業餘投資者或散戶，省卻不少自己選股的麻煩。
2. 長線投資宜選擁有寬闊護城河的企業，作為核心持股。
3. 核心持股不用太多，精挑細選幾隻便足夠。
4. 要增加投資回報率，熊市是買入良機。