2020年11月10日 星期二

減持銀河娛樂(十三)

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網誌日期:2020-11-10

 由於市場憧憬新冠肺炎疫苗快將面世,刺激資金從新經濟股流入早前被受忽略的傳統舊經濟股,銀行、地產、澳門博彩股的股價今天大幅攀升。

 銀河娛樂(027)股價今早高開逾10%,開市報65港元,創今年新高。幸運地,我於開市前競價時段落盤,結果成功於65港元沽出,趁高減持部分持股。

 以沽出價65港元計算,股價已經較我於20203月時估算銀河娛樂2020年的合理價56.5港元高出15%,更較其2021年的合理價62.2港元高出5%(見<推算銀河娛樂2020年的合理價(十一)>),我認為股價已經充分反映了投資者預期2021年或2022年澳門賭收將會回復正常,銀河娛樂2021年的預測經調整EBITDA有機會重返公司疫情前三年(20172019年)的平均水平。

 回報率方面,以沽出價65港元計算,較我於2020319日的買入價37.2港元(見<增持港股>)高出75%,加上期間收取的股息0.45港元,總回報率為76%,我感到滿意。

 這個實戰例子說明,當投資者了解自己能力圈範圍內的股票價格和價值的關係,便會懂得如何利用市場先生的情緒,以低於內在價值的價格買入,高於內在價值的價格賣出,低買高賣,回報也可以相當不錯。最重要的是,這套價值投資策略所承受的風險相對較低,兼且獲利的機會也較大!

 

 

28 則留言:

  1. 鍾sir賣出買入自己熟悉的公司,其眼光及價格,真是絕妙!!

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  2. 別人貪婪我驚恐,別人驚恐我貪婪。實測有效,容易操作。

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  3. 鐘Sir,你3月19號嗰日基本買嘅係最低點,之後就一路上返來,你當時係依大市來買定係計算估值太低買入?

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  4. 鍾sir,請問優質股不是要buy and hold 一段長時間,待企業成長嗎?

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    1. 貓哥:估值過高的時候,也可以考慮減持。

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    2. To 貓哥兄:
      鍾兄奉行的投資策略是他深研價值投資哲學與長期實戰經驗所累積起來的Buy-Low-Sell-High and Hold Approach,而不是單純的Buy and Hold Approach。我相信他的持股組合大體上建立於2016年1月與2月間(恆生指數在20000點以下!恆指在那個期間最低是2016年2月12日18320點,PE是7.45倍,股息率是4.96%,PB約為0.9倍)。在那個時候,鍾兄已經持有銀河娛樂(027)。現在減持的銀河娛樂(027)極可能是2020年3月19日恆生指數低位時增持的。應注意鍾兄的用語“減持”與“賣出”是不同的。可閱讀鍾兄Blog文《何時沽出?》與《何時沽出?(二)》:
      http://bennychungwai.blogspot.com/2016/02/blog-post_4.html
      http://bennychungwai.blogspot.com/2017/06/blog-post_9.html

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    3. 多謝鍾sir和ch liu詳盡回覆。無錯,“減持”與“賣出”是不同的,這點我忽略了。

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    4. 謝謝Ch Liu兄的解答和補充。

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  5. 鍾sir

    一般我們計算'多出'合理價多少%,我們先需要沽出?

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    1. 匿名兄:很難一概而論。煙頭股和優質股會有不同的沽出策略。

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  6. 多謝鐘兄分享。一直都未有機會能參加香港的課程,只能在鐘兄分享的文章、網上影片以及近日購買了你的書籍從中學習,希望日後疫情回穩後能有機會到香港學習,互相交流。

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    1. 不惑小書僮兄:很好,有緣總能相見。

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  7. 鍾SIR,澳門政府近日預測明年賭收1300億(所有博企),較往年平均值還有一段距離;但即使這樣議員還是質疑政府高估了。

    市場、政府、市民(代議士)誰猜得對?這下可有趣了呢。

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    1. SergioXau:主要因素是疫情的發展,疫苗明年能否順利推出。

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  8. 老師實戰,力行,心服口服

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  9. 請教鍾老師,個人看好阿里巴巴的業績及業務發展,有信心,一直想加注。最近有螞蟻ipo,平台競爭法及政治因素致股價跌去不少。個人認為股價反映大部份,當前在合理以下。

    我應該不理會其他雜音,就業務及基本面於合理價以下買入,還是應該尊重市場,不要多手, 等有明顯上升動力呢?請鐘sir指點一下如遇上這類事件,股價跌一定情況下之心法操作。

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    1. 白狼兄:這個要看你是價值投資者還是趨勢投資者。假如你是價值投資者,而又對自己計算的估值有信心,具有安全邊際,就不該理會雜音了。

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  10. 鍾sir,想請教若我已計算股票合理價值,買入後,我應什麼時候沽岀?應該到達合理價格沽岀,還是比合理價高多少%沽岀?謝謝

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    1. PC兄:不妨回看過往有關「何時沽出」的文章及有關留言。

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    2. 鍾sir, 不好意思,請問在那裏可找到這些文章?是在分章分類那裏嗎?謝謝

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    3. PC兄:在本Blog的右下面有「搜尋此網誌」功能,打入「何時沽出」,便能看到相關文章。

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