筆者常常參考股神畢菲特的價值投資哲學和心法，應用於港股，長期的回報不錯，現希望通過本網誌，跟大家分享個人的投資心得。
Chung Sir,I hope 016.HK will exercise "Share Buy-backs" soon.^_^
Student兄：新鴻基地產FY18業績不錯，現價相對於RNAV大幅折讓，管理層應該考慮是否回購股份，藉此提高股東回報率。
充電快樂~~~~~~~
Oscar兄：上周四充電回港後上財報進階班（第二班）第1堂，學員都說我容光換發，身型fit了，狀態甚佳，好精靈的樣子，逗得我很開心呢，哈哈！
祝旅途愉快！幸好今次目的地不是大阪或北海道。一點意見：期望第四本書可以涵蓋更多優質港股的財務報表分析和估值計算，如中國平安、港交所等等。如能隨書附送 Excel CD 作日後更新分析就太好了。
謝謝Keroppi的關心和意見。
have a nice trip!
謝謝Stanley兄。
恭祝：旅途愉快。建議第四本書的例證能涵蓋滬深港三個市場的優質穩健的大型公司，這應該會讓大陸與香港的投資者更期待，也讓鍾兄的讀者群進一步開拓。
謝謝Ch Liu兄的建議。自問沒有時間兼顧滬深港三個市場的企業，暫時會聚焦港股。
一路順風A司
謝謝A司兄。
旅途愉快。可否分享滙豐?宜家67蚊車厘子
車厘子：匯豐還是欠缺增長動力，只宜當作收息股。
中人壽現價跌至$16.90，遠低於鐘Sir你的合理估值！請問鐘Sir會否於現階段增持中人壽？還是會否打算會低於什麼價位才考慮增持2628呢？
Bill：我覺得與其增持中人壽，不如增持平安保險。寧願以合理價買入卓越的企業，勝於以便宜的價錢買入平庸的企業。
Thanks a lot !
Bill兄：不客氣。
剛看報章韓國有新沙士個案，鍾兄跟太座玩樂時也要注意，祝旅途安全愉快。
謝謝curt兄的關心和提醒。
你好, 我是"讀財報學選股計估值"的讀者, 書上有點問題望能解答經濟日報ROCE 2012 - 2017 為11.3%, 6.2%, 4.1%, 6.0%, 8.0%, 5.3%EBIT: 89,55,31,50,65,44除流動負債後總負債為: 821,938,934,951,918,889計算出的ROCE 跟書上不一樣希望能找到我的計算那裏出錯?順祝旅途愉快！
計算ROCE的分子時，EBIT還要加上利息收入。以2017年為例，ROCE=（44+3）/889=5.3%
Benny sir 小弟也試著跟住你的書本為金沙作估值，得出合理格為53.3HKD,不知是否計算結果與你有很大落差
奇正兄：不妨參考這篇Blog文《推算金沙中國2018年的合理價（三）》https://bennychungwai.blogspot.com/2018/06/2018_19.html
鍾sir,請問新書會以咩做主題？謝謝！
我想大概都是圍繞財務報表和估值。
鍾 Sir,有看開你的 blog 和書，知道匯豐是你5大持有股票之一，但最近見你很少提及該股呢！為何不談及呢？想知道你覺得匯豐現價是否吸引，可否為滙豐估值一吓呢？無限感激!謝謝!
Tommy兄：在孳息曲線（yield curve）趨平的情況下，影響了銀行賺取的息差，限制了匯豐淨利息收入增長。未來1至2年，分析員相信匯豐只會維持2017年的派息水平，派息的增長空間不大。以現價67港元計算，匯豐的股息率近6%，也很不錯了。假如用DDM去估值的話，匯豐現價大概反映了約1%的未來股息增長率，我覺得估值算是合理。
謝謝!g=1%r=2.21%+0.91*(7%-2.21%)=6.5689%P0=D1/(r-g)=D0*(1+g)/(r-g)=$3.985*(1+1%)/(6.5689%-1%)=$72.27鍾 Sir,請問我的估算正確嗎？請賜教，謝謝!
Tommy兄：市場回報，我估我會用8%（恒生指數過去20年平均每年的回報率，包括股息在內）
鐘記 以恒基地區與煤氣 兩選一作為長線收息用途比較推薦那一隻？ 謝謝
兩隻不同類型的股票，恒基是地產股，而媒氣是公用股，很難直接比較呢！以收息的穩健性考慮，媒氣會勝一籌，但要注意媒氣的估值會否過高。
Chung Sir,
回覆刪除I hope 016.HK will exercise "Share Buy-backs" soon.
^_^
Student兄：新鴻基地產FY18業績不錯，現價相對於RNAV大幅折讓，管理層應該考慮是否回購股份，藉此提高股東回報率。
刪除充電快樂~~~~~~~
回覆刪除Oscar兄：上周四充電回港後上財報進階班（第二班）第1堂，學員都說我容光換發，身型fit了，狀態甚佳，好精靈的樣子，逗得我很開心呢，哈哈！
刪除祝旅途愉快！幸好今次目的地不是大阪或北海道。
回覆刪除一點意見：期望第四本書可以涵蓋更多優質港股的財務報表分析和估值計算，如中國平安、港交所等等。如能隨書附送 Excel CD 作日後更新分析就太好了。
謝謝Keroppi的關心和意見。
刪除have a nice trip!
回覆刪除謝謝Stanley兄。
刪除恭祝：
回覆刪除旅途愉快。
建議第四本書的例證能涵蓋滬深港三個市場的優質穩健的大型公司，這應該會讓大陸與香港的投資者更期待，也讓鍾兄的讀者群進一步開拓。
謝謝Ch Liu兄的建議。自問沒有時間兼顧滬深港三個市場的企業，暫時會聚焦港股。
刪除一路順風
回覆刪除A司
謝謝A司兄。
刪除旅途愉快。
回覆刪除可否分享滙豐?宜家67蚊
車厘子
車厘子：匯豐還是欠缺增長動力，只宜當作收息股。
刪除中人壽現價跌至$16.90，遠低於鐘Sir你的合理估值！請問鐘Sir會否於現階段增
回覆刪除持中人壽？還是會否打算會低於什麼價位才考慮增持2628呢？
Bill：我覺得與其增持中人壽，不如增持平安保險。寧願以合理價買入卓越的企業，勝於以便宜的價錢買入平庸的企業。
刪除Thanks a lot !
刪除Bill兄：不客氣。
刪除剛看報章韓國有新沙士個案，鍾兄跟太座玩樂時也要注意，祝旅途安全愉快。
回覆刪除謝謝curt兄的關心和提醒。
刪除你好, 我是"讀財報學選股計估值"的讀者, 書上有點問題望能解答
回覆刪除經濟日報ROCE 2012 - 2017 為11.3%, 6.2%, 4.1%, 6.0%, 8.0%, 5.3%
EBIT: 89,55,31,50,65,44
除流動負債後總負債為: 821,938,934,951,918,889
計算出的ROCE 跟書上不一樣
希望能找到我的計算那裏出錯?
順祝旅途愉快！
計算ROCE的分子時，EBIT還要加上利息收入。
刪除以2017年為例，ROCE=（44+3）/889=5.3%
Benny sir 小弟也試著跟住你的書本為金沙作估值，得出合理格為53.3HKD,不知是否計算結果與你有很大落差
回覆刪除奇正兄：不妨參考這篇Blog文《推算金沙中國2018年的合理價（三）》
刪除https://bennychungwai.blogspot.com/2018/06/2018_19.html
鍾sir,請問新書會以咩做主題？
回覆刪除謝謝！
我想大概都是圍繞財務報表和估值。
刪除鍾 Sir,有看開你的 blog 和書，知道匯豐是你5大持有股票之一，但最近見你很少提及該股呢！為何不談及呢？想知道你覺得匯豐現價是否吸引，可否為滙豐估值一吓呢？無限感激!謝謝!
回覆刪除Tommy兄：在孳息曲線（yield curve）趨平的情況下，影響了銀行賺取的息差，限制了匯豐淨利息收入增長。未來1至2年，分析員相信匯豐只會維持2017年的派息水平，派息的增長空間不大。以現價67港元計算，匯豐的股息率近6%，也很不錯了。假如用DDM去估值的話，匯豐現價大概反映了約1%的未來股息增長率，我覺得估值算是合理。
刪除謝謝!
刪除g=1%
r=2.21%+0.91*(7%-2.21%)=6.5689%
P0=D1/(r-g)
=D0*(1+g)/(r-g)
=$3.985*(1+1%)/(6.5689%-1%)
=$72.27
鍾 Sir,請問我的估算正確嗎？請賜教，謝謝!
Tommy兄：市場回報，我估我會用8%（恒生指數過去20年平均每年的回報率，包括股息在內）
刪除鐘記 以恒基地區與煤氣 兩選一作為長線收息用途
回覆刪除比較推薦那一隻？ 謝謝
兩隻不同類型的股票，恒基是地產股，而媒氣是公用股，很難直接比較呢！以收息的穩健性考慮，媒氣會勝一籌，但要注意媒氣的估值會否過高。
刪除