另類股票市場探熱針

網誌分類：股票經
網誌日期：2017-11-24

昨天收到亮光文化出版社通知，說基礎投資課程（第十班）已經爆滿。短短三天便有60人報名，速度是歷來最快的一次。課程受到網友歡迎，我固然開心，但內心卻感到股票市場可能真的有點熾熱。

要量度股票市場的熱度，一般的指標包括（1）經濟狀況是好還是壞，前景如何？（2）資本市場是寬鬆還是緊縮？（3）利息是低還是高？借貸容易嗎？（4）大市近期是否已經上漲了很多？（5）股票價格和估值偏高嗎？（6）大部分投資者對後市樂觀還是悲觀？及（7）散戶在積極參與嗎？

我認為市場對投資課程的興趣也可以算是一個另類股票市場探熱針。

回想去年6月下旬，當時恆生指數大概只有20000點，我跟止凡兄一同參與iMoney舉辦的投資分享會，起初的反應差強人意，報名人數不多，主辦單位還以為是報名渠道出現問題呢！回想起來，最大原因應該是當時面對英國脫歐公投的不明朗因素，投資氣氛一般，股民對股市及投資分享會提不起勁。現在情況剛剛相反，股市創十年新高，更曾突破30000點心理關口，投資氣氛熾熱，於是股民都願意花錢報讀妨間的投資班，學習投資方法和技巧，積極裝備自己。

根據「鐘擺理論」，股票市場就像一個鐘擺，總會周期波動，不是偏高（投資者貪婪），便是偏低（投資者恐懼），很少時間停留在中間的位置。只要找出股票市場現時處於周期的哪個位置，投資者便可以採取適當的行動和投資策略。雖然我不知道，也無法預測這次鐘擺向上擺動的趨勢將會持續多久，什麼時候才會到達高點並反轉方向運行，但每個趨勢遲早都會結束，相信這次也不會例外。假如有投資者覺得「這次不一樣」（This Time Is Different），以為升勢可以永遠持續下去的話，這個想法最終可能要付出代價。

當看見別人積極參與時，我反而變得小心謹慎，保持高度警覺。「拒絕從眾」，也許這就是為何價值投資者很多時候都會覺得孤獨的緣故。