2015年5月18日 星期一

金蝶引入京東戰略投資者(二十)

網誌分類:股票經 |
網誌日期:2015-05-18

我的愛股金蝶(268.HK)今天股價創上市新高,最高5.96港元,收市報5.65港元,大幅攀升11%,主要原因是公司引入京東作為戰略投資者!

金蝶的前景愈趨樂觀,之前我在4.5港元以上沽出部份股份套利,現在看來早了一點,雖然現價估值并不便宜(今年預測市盈率超過40倍),但我會繼續持有餘下的股票作長線投資。

新聞稿如下:

「中國企業互聯網市場領跑者金蝶國際軟件集團與中國最大的線上自營電商京東集團(納斯達克:JD)今日聯合宣佈達成合作協定,京東將出資13億港幣現金(約1.71億美元)認購金蝶約10%股份。此外,金蝶與京東計劃達成戰略合作夥伴關係,攜手為中小企業提供基於雲服務的ERP整合解決方案。

此次投資的認購價格為每股4.6港元,為協定簽訂前15個交易日金蝶每日收盤價格的平均值。

金蝶國際軟件集團董事局主席兼CEO徐少春表示,我們很高興與京東結成夥伴關係,這是金蝶發展史上的里程碑。京東在電子商務、物流技術領域的行業優勢有目共睹,我們將以此為契機,整合雙方龐大、優質的企業客戶和用戶資源,創新發展金蝶與京東電子商務及倉儲物流解決方案,加速推進金蝶雲服務業務,為雙方客戶提供卓越的一站式服務體驗,繼續領跑企業移動互聯網市場,為員工發展、夥伴共贏、客戶成長和股東回報創造更大價值。

京東集團CEO劉強東表示,作為中國領先的企業級解決方案供應商,金蝶在中小企業管理軟件及ERP雲服務領域擁有龐大的客戶基礎,並在全球享有很好的聲譽,是京東理想的合作夥伴。我們希望進一步探索將京東一流的電子商務和物流IT方案與金蝶領先的ERP解決方案相集成,將整合方案遷移到企業雲平臺,以更好地滿足中國市場日益增長的企業級解決方案的需求。

預計該交易將於2015年第二季度完成。

京東(JD.com)是中國最大的自營式電商企業。京東為消費者提供愉悅的線上購物體驗。通過內容豐富、人性化的網站(www.jd.com)和移動用戶端,京東以富有競爭力的價格,提供具有豐富品類及卓越品質的商品和服務,並且以快速可靠的方式送達消費者。京東擁有全國電商行業中最大的倉儲設施。截至2015年3月31日,京東在全國範圍內擁有7大物流中心,在43座城市運營了143個大型倉庫,擁有3,539個配送站和自提點,覆蓋全國範圍內的1,961個區縣。」

5 則留言:

  1. 以現在情況,還能為金蝶作估值嗎?感覺現在是在炒作消息,鍾兄是否還會:愈高再減持?

    難道金蝶要成為第二隻金山?不過,金蝶股價上漲是需要有一定的盈利去支撐!

    金蝶今年好消息不停出,amazon,京東等等,我也會長期持有,同時等待下次的“大減價“!

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    1. 我認為金蝶明年的合理價大約是5.6至6.4港元,除非金蝶的股價短期內升幅超過6.4港元,我才會考慮分段減持!(注意:是分段減持,不會大幅減持)

      金蝶的盈利增長肯定追不上股價上升的幅度,股價上升的動力主要來自PE expansion! 當機構投資者認定金蝶將會成為企業互聯網的龍頭,她們會愿意付出較高的估值去買和長線持有金蝶的股票!

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  2. 多謝你的分享,有關資料令我更有信心長期持有剩下的金蝶股份

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  3. 鍾兄,請問你對金蝶如何估值? 為何現在會認為早沽了? 多謝賜教!

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    1. 由於金蝶在高速發展,我認為用PEG來推算金蝶的合理價值比較合適。

      分析員估計公司未來的盈利增長每年約25-30%,因此合理的PE大約是25-30倍,今年和明年的預測EPS約0.13港元和0.16港元,得出合理價如下:
      2015年的合理價 = 3.25至3.90 港元
      2016年的合理價 = 4.0 至4.8港元

      當股價高於4.5港元時,我認為估值偏高,所以減議減持部份持股,但現在看來是錯了!

      經濟學家凱恩斯(John Maynard Keynes)說過:"When the facts change, I change my mind. "

      金蝶近期出現的好消息,超過我的預期,包括與金山 亞馬遜和京東的戰略合作,確定了金蝶在企業互聯網的龍頭地位,因此我認為她應該可以享受較高的估值!

      由於前景樂觀,分析員很可能調高金蝶未來的盈利預測,加上同業用友(600588.CH)今年的預測PE高達90倍,我認為金蝶的合理PE應該可以去到約35-40倍,得出最新的合理價如下:

      今年的合理價 = 4.55-5.20 港元
      明年的合理價 = 5.60-6.40 港元

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