你的股票投資組合能夠跑贏大市嗎？

網誌分類：股票經
網誌日期：2020-02-22

這段日子，大家都減少外出，宅在家中避疫。我的最佳消遣就是重溫書架上的書籍。

這天取出自己於2016年年初出版的第一本書《實踐價值投資的真諦》，翻閱再翻閱，彷彿時光倒流，一下子回到四年前……。看到書中第一章有一篇文章 <股票投資組合大檢閱>，使我心血來潮，想計算一下該股票投資組合的回報率是多少？表現能否跑贏大市？是否符合當初的預期？

我於2016年1月11日首次公開自己的股票投資組合。4年過去了，截至昨天（2020年2月21日），假如我一直持有，總回報率（以加權平均計算，包括資本收益和股息）為71.5%，跑贏大市16.3個百分比（同期恆生指數的總回報率為55.2%，已包括股息在內）。

總的來說，該股票投資組合獲取的年複合回報率約14.4%，符合我當初設定的每年10至20%預期回報率。

路遙知馬力。長遠來說，股市是秤重機，一般都會反映公司的內在價值。回顧自己的股票投資組合中，表現最好的5隻股票依次為金蝶（268）、銀河娛樂（027）、平安保險（2318）、廣汽（2238）和金沙中國（1928），表現最差的5隻股票依次為德昌電機（179）、聯想（992）、中國人壽（2628）、瑞房（272）和經濟日報（423），某程度反映了不同公司過往的經營表現及投資者對其前景展望和信心。

股票                                       回報率（%）
金蝶（268）                         268.3%
銀河娛樂（027）                 174.5%
平安保險（2318）               167%
廣汽（2238）                       140.7%
金沙中國（1928）               112.8%
友邦（1299）                        96.3%
金山軟件（3888）                76.4%
安碩A50 （2823）                67.4%
港交所（388）                      59.6%
建設銀行（939）                  58.9%
工商銀行（1398）                57.6%
盈富基金（2800）                54.7%
比亞迪（1211）                    51.2%
新鴻基地產（016）              44.5%
中國銀行（3988）                28.8%
匯豐（005）                          28.6%
長實地產（1113）                  22%
經濟日報（423）                  11.4%
瑞房（272）                            2.8%
中國人壽（2628）                 -3.2%
聯想（992）                           -3.6%
德昌電機（179）                 -12.1%

整個股票投資組合：
簡單平均回報率                    68.4%
加權平均回報率                    71.5%

目前，我的股票投資組合成份及比重跟4年前比較有些微變動。我全數沽出了工商銀行（1398），主要原因是我已經持有建設銀行（939）和中國銀行（3988），故此認為無須擁有太多隻內銀股。此外，我加入了吉利汽車（175）（見<增持部分股票（二）>）和香港電視（1137）（見<香港電視值得投資嗎？>，希望它們長遠的表現不會令我失望。

倘若業餘投資者發覺自己長期持有的股票投資組合長期跑輸大市，也許反映選股能力不足，倒不如考慮買入指數基金（ETF）比如盈富基金（2800）（投資表現與大市同步），省卻不少選股的煩惱，而且不會跑輸大市！