比亞迪的夢想（三）

網誌分類：股票經
網誌日期：2012-08-29

今個星期，我參加了比亞迪（1211.HK）的中期業績發佈會，會上有一位中資女分析員對管理層（尤其是投資者關系主管）的惡意批評，我認為沒有必要和沒有禮貌。業績不好，有很多原因 (包括外在的客觀環境和內在的發展策略、競爭優勢等), 并不完全是管理不善的問題。股價下跌，投資者(包括我在內)虧錢固然不開心，但決不能把憤怒全盤歸詬於管理層。

金山軟件三頭馬車驅動(五)

網誌分類：股票經
網誌日期：2012-08-25

本周, 我參加了金山軟件(3888.HK)的中期業績發佈會，跟CEO張宏江和新上任CFO吳育強交流。公司上半年的業績超預期，營業額6.1億元人民幣，同比增加24%，凈利潤達到2億元，同比增加17%，三頭馬車（包括網游、殺毒和辦公軟件）均表現良好，前景不俗。管理層對下半年和明年的業績充滿信心。

我認為金山現價估值便宜，今年預測市盈率只有8-9倍，明年更低，我已趁機增持她的股票作長線投資。

金蝶黎明前的黑暗（五）

網誌分類：股票經
網誌日期：2012-08-23

本周，我參加了金蝶（268.HK）的中期業績會，管理層跟投資者會面溝通，一如所料，上半年的業績很差，凈虧損2.1億元人民幣。最令我驚奇是營業額同比下跌8%，看來國內經濟放緩令SME減少IT開支的幅度超過預期，短期內很難改變，未來公司的收入增長和成本控制有待觀察。

財務方面，上半年公司在大量流血，凈負債超過5億元，負債比率37%。公司最近發行中期票據4.8億元人民幣（3年期息率6%），應該可以舒緩短期的現金流壓力。

Soho中國告別散售向自持轉型（三）

網誌分類：股票經
網誌日期：2012-08-21

SOHO中國（410.HK）主席潘石屹在業績發佈會上表示：「公司將告別以往的散售模式，從“開發-銷售”轉向“開發-自持”，未來將在北京和上海黃金地段持有150萬平方米辦公樓物業，預計3年後租金收入將成爲公司盈利的主要來源，5年後現有物業的年租金收入將超過40億元人民幣。如果轉型完成，公司將是北京上海優質商業物業的最大擁有者，更將是上海外灘最大的業主。目前公司資金充足，擁有現金92億元，未提取貸款餘額60億元，合計150億元的資金，而公司的淨負債率只有20%，從資金實力來看，完全有能力完成這次轉型。」我認為這個轉型，未見其利，先見其害，建議投資者觀望。

周大福珠寶調研（二）

網誌分類：股票經
網誌日期：2012-08-15

我今天去了周大福珠寶（1929.HK）的午餐推介會，了解公司的最新發展，得出的投資結論是------估值還是不便宜，預計2013年3月份市盈率15倍，我不會買入。

不看股票機的測試

網誌分類：股票經
網誌日期：2012-08-09

8月4號至8月8號一連5天跟太座一干人等飛到星加坡自由行，吃喝玩樂一樂也。圣淘沙的環球片場和海底世界、夜間野生動物園、亞坤多士、逸群海南雞飯、珍寶海鮮辣椒蟹、黃細亞肉骨茶、貓山榴槤等，令人回味。