經濟日報業績令人失望（六）

網誌分類：股票經
網誌日期：2013-06-27

經濟日報(423.HK)上個星期公佈了2013年3月份的全年業績，轉盈為虧，核心經營虧損一千三百萬港元，業績令人失望，難怪過去一年公司的股價持續下跌。

收費報紙「經濟日報」銷量同比下跌10%，原因是部份讀者轉看網上版或免費報紙，廣告收入下跌，抵銷了免費報紙「晴報」的廣告收入貢獻，令集團收益同比增長只有3%。收入增長不多的同時，支出卻大幅增加，包括「晴報」的印刷費、員工薪酬等，引致毛利率從2012年度的38.5%下跌到2013年度的31.1%，并出現經營虧損的情況。

從容面對跌市

網誌分類：股票經
網誌日期：2013-06-21

今天有一個好朋友來電，他說這兩天已經沽出一部份股票套現，減持股票，多持有現金，原因是現時金融市場充滿壞消息，投資環境極度不明朗，并對后市走勢悲觀。

朋友是典型的趨勢投資者，絕對不是價值投資者。他不懂會計，也不懂財務分析，所以從來不看上市公司年報，也不會計算某個股票的真正價值。

他管理自己的股票投資組合策略很簡單------看大勢，買賣股票的方式是看市場氣氛，大盤氣氛好的時候買多一點貨，大盤氣氛不好的時候減持。他每天的工作便是看幾份財經報紙，了解環球的金融市場變化，并有時參考財經演員的個股推介。當然，他會經常問我的意見和心得。

價值投資很少止蝕

網誌分類：股票經
網誌日期：2013-06-18

一般散戶經常在電台或電視台向財經演員提問：「我買入的股票現時市價已較成本價下跌了超過10%，是否需要沽出止蝕？」財經演員大多會答：「為了避免股價進一步下跌帶來更大的損失，最好先行沽出止蝕。」

我想發問的散戶應該不知道她們所買入并持有的股票究竟真正價值是多少，不然便不會問這個問題了。

我認為對於真正價值投資者而言，止蝕很少機會出現。其道理很簡單，價值投資者考慮買入她們認為有價值的股票時(即市價低於內涵價值)，都已預留了充足的安全邊際(margin of safety)，假如買入后股價再下跌，安全邊際便會擴大，股票將會顯得更便宜低買，這個時候當然不應止蝕，反而是買入良機。

貪婪（二）

網誌分類：股票經
網誌日期：2013-06-13

今天，恒生指數跌破21,000點，壞消息很多，市場情緒頗悲觀，既擔心美國將會退市（減少買債或提早加息），又擔心中國經濟放緩（第二季度的經濟數據的確欠佳），加上最近港府有位重要官員說勢要令本地樓價下跌20%至2012年初的水平，地產股成為重災區。

當別人恐懼的時候，我開始貪婪，趁機買入我心儀的股票，這次我的對像包括匯豐、友邦、港交所、新地、金山、金蝶、比亞迪、廣汽等。

廣汽基本面變好（四）

網誌分類：股票經
網誌日期：2013-06-06

最近，廣汽(2238.HK)的股價（包括H股和A股）大幅飆升，成交暢旺，我檢視了她最新的發展，發覺股價上升的主要原因是公司的基本面改善，前景變得秀麗，我估計去年最差的業績已經過去，今明兩年的盈利將會急升，分析員將會提高她們對公司的盈利預測，股價將會持續向好，我今個星期趁機增持，并會中長線持有，等待明年的收成。