恒大地產不宜沾手（二）

網誌分類：股票經
網誌日期：2012-07-04

上個月，恒大地產（3333.HK）受到對沖基金Citron Research狙擊，股價被受壓力，雖然我并不完全同意Citron對公司的所有指控，但我認為穩健投資者實在不宜沾手她的股票，原因如下：

我參加過兩次恒大的業績發佈會，管理層給我的印象是不專業，很難想像她們能夠好好管理一家年合約銷售超過800億元人民幣和市值超過600億港元的企業。

幾乎所有證券分析員對公司的評價都很高，是內房股的首選，投資建議都是「買入」或「重倉」，與我的觀察和判斷有明顯的落差。Citron報告一出，她們立即為公司護航，很多時候，一面倒的看好對投資者來說并不是一件好事。

恒大在全國超過一百個城市擁有地產項目，就算公司的管理層也未必清楚所有項目的詳情，更可況是分析員？她們對公司有多了解？

內行人都知道，很多時候，在國內二三線城市拿地都是不規范的，并不是價高者得，發展商和地方政府的利益關系千絲萬縷。部份民企之所以能夠高速發展，主要是她們的膽子較大，在內地開發住宅項目時，做一些香港地產商不敢做的事情。

總的來說，我對公司的企業管治沒有信心，她跟「大劉」和「彤叔」的關系密切，物以類聚，我不敢也不會跟她們「過招」。內房股眾多，何必偏偏要選恒大？