匯豐受惠美國樓市復蘇（二）

網誌分類：股票經
網誌日期：2012-9-17

我的愛股匯豐（5.HK）股價最近表現強勁, 我認為跟美國樓市見底并且有復蘇的跡象有關，我會繼續持有她的股票，并趁機會增持，等待明年的收成。現價股息率有4.5%，我認為在低息的環境下，十分吸引。

現時美國樓市供需平衡，隨著經濟慢慢復蘇，我認為美國樓價大有反彈的條件。美國樓市自2007年「次按危機」爆發后，已經足足調整了5年，樓價低迷，吸引了大批中國豪客在美國大舉買樓，增加了需求。另外，隨著美國就業市場輕微好轉和持續低息（最少到2015年中）的環境，斷供的房子供應不斷下降。數據顯示，美國房價第2季度按年已有單位數的升幅，怪不得美國的銀行股股價最近大幅攀升。

如果美國樓市真的復蘇，我認為匯豐將會是主要的得益者，原因是她的業務過去幾年一直受到美國市場的拖累。以2012年6月份中期業績來說，雖然北美市場貸款占匯豐總貸款16%，但占集團總稅前利潤只有6%。現時北美市場的壞賬率（impaired loan）高達13.8%（撥備了31%），隨著美國經濟和樓市復蘇，我相信這個數字必然會下降，撥備將會減少，對匯豐未來的盈利有莫大的幫助。

最近美國政府推出QE3，每個月在市場購入400億美元的按揭證券（mortgage backed securities），我認為對美國銀行來說是好事，可以加強她們資產的流動性。