翔龍基金袋袋平安（四）

網誌分類：股票經
網誌日期：2012-09-22

本周終於收到匯豐中國翔龍基金(820.HK) 贖回總額，袋袋平安。這項投資，不夠一年，回報率有20%，在現時的投資環境，尚算不俗，我感到滿意。

驚喜的是，由於不是很多人選擇贖回，我可以贖回86.69%的單位（遠遠超過我的預期40%），贖回價高達HK$7.14。

基金現時主要投資中國上市公司的A 股，現價HK$6.2，較每股資產凈值折讓13%。在目前A股市況那么低迷和估值那么便宜的情況下，可以87折買入A 股，我認為十分合算，於是決定買回一部份被贖回的數量。

中國的股票市場幾乎是散戶主導，每天成交超過90%來自散戶，外資基金（透過QFII）參與很少，本地基金也不多。散戶的投資特性是聽消息、聽故事、看氣氛、跟風短線炒賣，完全不看基本因素，不看估值。怪不得她們往往是高買低賣，虧本收場。現在股市估值非常便宜，散戶卻是不買，因為短期不漲！

我認為中國未來幾年經濟發展速度雖然放緩，但仍然會高於7%，即是「軟著陸」。A股市場從2007年高峰回落，調整已經5年，市盈率低於10倍，很難想像現在投資A股，5年后還會虧本。