「等大跌市才買入」的投資策略可取嗎？

 網誌分類：股票經  

網誌日期：2021-05-22

 最近跟一位已經退休的朋友談起有關投資策略的議題，值得分享一下。

 這位朋友兩年多前退休，因此手上有一筆退休金。由於沒有了每月的固定薪金收入，在投資方面，他較為保守。他原本打算將部分資金投資股票，卻由於欠缺執行力的緣故，於2020年3月港股大跌的時候，只是買了一點點，股市便急速反彈，錯過了投資機會。於是他一直按兵不動，不願意買進，期望等到股市再度大跌，低價再度出現，讓他可以買得便宜。

 究竟這個「等大跌市才買入」的投資策略是否可取？

 很難說吧！這個問題存在不確定性，沒有標準答案。

 在好的方面來說，投資者堅持耐心等待大跌市的時候才買入，若然大跌市真的出現，的確可以買得更便宜，具有更充足的安全邊際，大大減少了投資的風險，將來的回報率也會令人滿意。

 但問題是：這可能是漫長的等待！黑天鵝導致的大跌市不會經常出現，可能要等上數年，無人能夠事前知曉。假如投資者沒有做好資產配置，手上完全沒有股票，在現時超低息的環境下，長時間的等待恐怕會損失股息的收入，甚至錯失投資機會，得不償失。

 我的看法是：只要大市處於合理的範圍，估值沒有過高，防禦型投資者便不妨參考Benjamin Graham提出的資產配置指引，再根據自己的能力圈、性格、承受風險的能力和意願，分段買入部分優質股，把股票的比重調整至合適的水平。精明的投資者，當然更可以多做功課，捕捉市場的錯價機會，選擇一些便宜的個股。

 也許，與其無了期的等待，不如以合理價買入和持有優質股，與卓越的企業一起成長。