翠華咁都得？

網誌分類：股票經
網誌日期：2017-02-20

今天在《蘋果日報》財經版的頭條看見一則關於翠華（1314）的負面報導，標題是：《翠華貴七成購工廈惹質疑，向大股東買入，牛頭角舊樓呎價近1.4萬》。心想：「咁都得？」經此一役，相信不少投資者可能會對這隻股票死心。

報導稱翠華1月底宣佈向5位創辦股東收購牛頭角翠華集團中心前總部物業，作價2.55億港元。作為一幢50年樓齡、未補地價的工廈，每呎樓面價竟高達13,667元，不但高於同類物業目前市價至少逾70%，甚至高過觀塘核心地段的商廈呎價，物業估值異常地高!

我在2011年5月寫過的Blog文 <如何避開欠缺企業管治的公司> 曾說：

「大股東對小股東不公平的關連交易很多，最常見的有以下幾種:

（1）高價把自己持有的不良資產放進上市公司，換成現金或股票；
（2）低價把公司的優良資產賣給自己；
（3） 在公司不需要錢的時候，低價配股給關連人士，攤薄小股東的股權和利益。」

有理由相信，今次翠華與大股東之間的關連交易屬於第（1）種情況。

報導也提到公司與大股東向來都有不少關連交易。例如2016年中公司突然公布提早一年，退租位於尖沙嘴赫德道的分店（由翠華大股東兼主席李遠康的太太陳彩鳳持有），然而該舖早於2015年8月已無營業，意味翠華向陳彩鳳納空租約一年。

我都是這句：「如果投資者發現上市公司管理層作風不良，應該避之則吉。」