恒大派息的故事（三）

網誌分類：股票經 |
網誌日期：2013-10-08

上個星期，恒大地產（3333.HK）突然宣佈派發2012年度股息，每股人民幣0.1429，約0.18港元，現價3.6港元計，股息率5%。派息本來是好事，但奇怪的是公司在今年4月份公佈去年業績的時候不派，現在才派，令人模不著頭緒！

我昨天發了一個夢，關於恒大派息的，故事如下：

聽說大股東很喜歡自己公司的股價上漲（誰不想？），於是2011年6月份把江蘇省啟東項目（位置比較偏遠）的49%權益賣給華人置業（大劉控制的上市公司），作價5億美元。受好消息刺激，股價上揚，并創下6.27港元新高。

2012年9月，華人置業宣佈以同樣價格5億美元把項目49%權益賣給日資SPARX 基金,等於無投資過！SPARX 基金為何會接貨？

原來消息指，大股東去年把股份低押給SPARX 基金，以年息高達22%貸款5億美元，每年需付利息超過8億港元！致於貸款年期，則無從稽考。這樣計算的話，SPARX 基金買入啟東項目的成本遠遠低於表面的5億美元！貸款年期愈長，成本愈低！

大股東持有恒大63%股權，將會收取約18億港元股息，足以支付貸款利息。

那麼複雜的交易，投資者跟本無從分析，唯有放棄。

股神巴菲特說得好，如果您不愿意準備買入的股票持有超過十年，那最好連十分鐘也不要持有！我想恒大正是這類股票，我從不考慮買入她的股票！