減持銀河娛樂（十三）

網誌分類：股票經

網誌日期：2020-11-10

 由於市場憧憬新冠肺炎疫苗快將面世，刺激資金從新經濟股流入早前被受忽略的傳統舊經濟股，銀行、地產、澳門博彩股的股價今天大幅攀升。

 銀河娛樂（027）股價今早高開逾10%，開市報65港元，創今年新高。幸運地，我於開市前競價時段落盤，結果成功於65港元沽出，趁高減持部分持股。

 以沽出價65港元計算，股價已經較我於2020年3月時估算銀河娛樂2020年的合理價56.5港元高出15%，更較其2021年的合理價62.2港元高出5%（見<推算銀河娛樂2020年的合理價（十一）>），我認為股價已經充分反映了投資者預期2021年或2022年澳門賭收將會回復正常，銀河娛樂2021年的預測經調整EBITDA有機會重返公司疫情前三年（2017至2019年）的平均水平。

 回報率方面，以沽出價65港元計算，較我於2020年3月19日的買入價37.2港元（見<增持港股>）高出75%，加上期間收取的股息0.45港元，總回報率為76%，我感到滿意。

 這個實戰例子說明，當投資者了解自己能力圈範圍內的股票價格和價值的關係，便會懂得如何利用「市場先生」的情緒，以「低於內在價值的價格買入，高於內在價值的價格賣出」，低買高賣，回報也可以相當不錯。最重要的是，這套價值投資策略所承受的風險相對較低，兼且獲利的機會也較大！