經濟日報大股東不斷增持（十五）

網誌分類：股票經
網誌日期：2019-02-10

上個月，經濟日報（423）的成交量顯著上升，吸引了我的眼球。我於港交所網站翻查經濟日報過去一年股權披露的紀錄，發現原來是Aberdeen基金在大手清貨，從2018年4月10日開始減持（當時持有10.26%股權），一直減持至2019年1月10日的4.92%（股權少於5%，往後再減持也無須披露）。該基金持貨多年，期內經濟日報的股價表現差強人意，跑輸大市。如此不濟的股價表現，基金自然產生壓力，減持完全可以理解。

另一邊廂，誰人在接貨？答案是其中一位大股東馮紹波在不斷增持。傳統智慧說明，大股東或管理層減持公司股票的原因有很多，比如套現部分資金購買物業或投資其他項目，這種分散風險的手法，並不一定代表他們看淡公司的股價前景。但假如他們（尤其是打工的管理層）大手增持，原因卻只有一個------看好公司未來的股價表現！因此特別值得投資者留意。

馮紹波持有公司的股權，從2018年8月9日的10.26%，增持至2019年1月10日的12.57%，總共增持了2.31%(或9,964,000股)，成本大概1.33至1.50港元。

純粹從估值的角度看，1.4港元的經濟日報，相當於約7倍FY19年度預測市盈率（假設FY19年度的預測盈利是其中期盈利的兩倍）、5.7%股息率及0.68倍市賬率，也許在大股東心目中已屬於吸引的水平呢！

基金沽出，大股東買入，最後誰勝誰負，還是留待時間去證明。作為小股東，我當然希望馮紹波的決定是對的。