Soho中國（二）

網誌分類：股票經
網誌日期：2012-02-07

今天我參加了Soho中國（410.HK）的投資者電話會議，潘總跟基金經理和分析員交流了公司未來的經營目標和策略。聽后我覺得公司今年的發展不錯，會繼續持有她的股票作中長線投資。

電話會議的重點如下：

- 公司今年的銷售目標是230億元人民幣，以300億可售資源來說，售出率是77%。跟據過往幾年公司的售出率達到100%，我認為這個預計是合理的。
- 管理層對今年北京和上海的商業市道是樂觀的，主要是基於供應不足，以致去年北京和上海的寫字樓租金分別大幅上漲了50%和20%。現時兩地的寫字樓租金回報率達5-6%，遠遠超過住宅的1-2%。只要銀行今年的流動性比較寬鬆一點，投資者對優質物業的需求便會釋放出來。
- 公司趁去年房地產市場不好的時候，動用了150億低價買入6個上海的項目。今年再接再勵，預留100億在北京和上海買地。
- 公司財務仍然非常健康，去年底還是凈現金。今年總資本開支大約180億，包括40億建筑費、40億未付土地金（外灘8-1地塊50%權益）和100億土地收購費用等。
- 由於高售價，公司預計未來兩年的毛利率都會超過50%。