友邦保險值得長期持有

網誌分類：股票經
網誌日期：2013-3-19

友邦保險（1299.HK）是我個人股票投資組合的核心成員，從她2010年10月上市以來，我便在二手市場不斷吸納她的股票作長線投資，主要是看中她在亞洲人壽保險市場的經濟專利。雖然股價較招股價（19.68港元）已上升超過70%，但是由於有良好的業績支持，加上前景秀麗，估值合理，我認為不宜過早獲利。

緊記：不要因為擔心大盤短線下跌而沽出優質股。

公司2012年11月的業績繼續超預期，新增業務價值同比上升27%，利潤率達43.6%，同比上升6.4%，內涵價值同比上升15%。其增長速度遠遠超過內險股。

我認為友邦的經濟專利在於：優質品牌和強大的銷售代理團隊。公司專注亞洲市場，在16個國家的市場占有率都是數一數二。產品方面，主力銷售保障型壽險產品，利潤率較高。由於亞太地區人口普遍的保險滲透率不高，相信未來幾年高增長仍會持續。

估值方面，以2012年計算，友邦的股價內涵比率大概1.7倍，較內險股的1.4倍為高，但考慮到她未來的增長較快，我認為合理。