股壇老兵鍾記 長勝之道

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2021-02-25   大家還記得我在 < 價值投資的緣分 > 一文中提到太座的哪位親戚嗎？

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2021-0 2 - 14   大家認識 Louis Simpson 嗎？他是前 GEICO 投資總監（ Chief Investment Officer ） ， 於 1979 年加入公司，直至 2010 年退休，期間管理 GEICO...

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2021-0 2 - 07   著名基金經理 Peter Lynch 曾為 Robert G. Hagstrom 的著作 《 The Warren Buffett Way 》寫前言 ，當中透露了他於 1989 年認識「股神」巴菲特...

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2021-01-31   在《 The Snowball Warren Buffett And The Business of Life 》第 50 章節，記述了 1991 年「股神」巴菲特最初認識微軟 （ Microsoft ） 創...

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2021-01-23   太座的姪女向她透露 ， 上個星期某天的工作期間，有位同事把顯示了股票報價畫面的手機放在姪女面前，說港交所（ 388 ）的股價勢如破竹，已經衝破 460 港元，創新高，問姪女是否依然持有港交所的股票。

網誌分類： 股 票 經 網誌日期： 2021-01-16   自從友邦保險（ 1299 ）於 2020 年 11 月初公佈 2020 年第三季新業務摘要超預期後（第三季新業務價值 7.06 億美元，按固定匯率計算，還比增長 22% ），股價便節節上升，昨天（ 2021 年...

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2021-01- 12   最近花了兩個星期閱畢 比 牛津詞典 還要 厚的《 The Snowball Warren Buffett And The Business of Life 》， 獲益良多 ， 對「股神」巴菲特的生平往事 （...

網誌分類： 股票經   網誌日期： 202 1 - 0 1- 0 4   相信不少投資者都有過類似的經歷和心態：買入某隻股票一段時間後，股價下跌了許多，比如說從 10 元下跌了一半至 5 元，賬面出現虧損，股價短期很難倍升而重返買入價，翻本無望。為了較容易追回賬面的損失...

網誌分類： 股票經 網誌日期： 2020-12-26   還有五天 ， 2020 年 便離我們而去 ！   2 0 20 年是 我 踏入 退休的第五個年頭， 也是 不一樣 的一年 。 由 於 新冠肺炎 疫情的關係， 一些 計劃都未能成功完成， 真 有點遺憾 呀 ！

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2020-12-17   早前我在 < 給自己的投資十戒 > 一文中，提到其中一戒「不買新股」。有網友問我 箇 中原因，我想在這 裡 解釋一下。

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2020- 12 - 09   由於疫情關係 ， 一星期總有三兩天駕車載太座到超市 ， 在 途 中都會收 聽電台財經節目 。 經常聽到有聽眾打電話去電台請教嘉賓主持有關股票的疑問 ， 問題多圍繞某隻股票在哪個價位值得買入？短期目標價多...

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2020-11-30   上星期， 一 位「鍾記價值投資學會」 的 學員在 Telegram 群組分享：   「我想多謝鍾 Sir 與小薯師兄，在你們身上學到好多東西。

網誌分類：股票經 網誌日期： 2020-11-23   近日，由於市場憧憬中國汽車行業銷售將會逐步復甦，汽車股受到資金追捧，比亞迪（ 1211 ）、吉利汽車（ 175 ）、長城汽車（ 2333 ）、東風集團（ 489 ）、廣汽（ 2238 ）的股價表現相當突出。

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2020-11-16   眾所周知，投資者的情緒和心態會直接影響投資行為，是決定投資回報和風險的重要因素。要提升長期的回報率及減少風險，須要懂得控制情緒和調整投資心態。

網誌分類： 股 票 經 網誌日期： 2020- 11 - 10   由於市場憧憬新冠肺炎疫苗快將面世，刺激資金從新經濟股流入早前被受忽略的傳統舊經濟股，銀行、地產、澳門博彩股的股價今天大幅攀升。

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2020-10-30   今年 5 月 20 日，我寫過一篇「 小心受騙 」的 Blog 文，提醒網友「我沒有聘請『鍾記助理』一事」，想不到幾個月後，騙徒又有新招式，更是變本加厲 ， 令我十分無奈 ！

網誌分類： 股票經 網誌日期： 2020-10-26   趁重陽節假期，翻看經典的價值投資書籍，其中投資大師霍華•馬克斯（ Howard Marks ）《投資最重要的事》一書 ， 第四章「找出價格與價值的關係」中提到「成功投資不是因為『買到好東西』，而是因為『東西買得好』...

網誌分類： 股票經 網誌日期： 2020-10-19   近日我做了一些關於領展房產基金（ 823 ）的分析，根據公司過往的財務數據顯示，它大致符合 Benjamin Graham 對於防禦型投資者的七點選股準則（見 < 防禦型投資者選股 > 一文），屬於穩健...

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2020-10- 12   太座有位親戚，是典型的家庭主婦， 二十年來每天都是忙著照顧家庭 ，老 公則 只顧工作，二人從來沒有認真買過股票。去年親戚有一次跟太座提起，老公還有幾年便打算提早退休，現正為將來的退休生活做好準備。太座頓時「...

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2020-10-0 3   今年以來，港股的表現差強人意，以 2020 年 9 月 30 日收市價 23459 點計算，恆生指數較 2019 年 12 月 31 日 28189 點下跌了 17% ！投資者難免對港股的信心動搖，不知何時...

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2020-09-2 8   相信不少價值投資者都有類似的經驗 ------ 事前做足功課研究一間上市公司的基本面及計算估值，趁股價低於內在價值時 （具備安全邊際） 買入該股票，一心等待股價終會回歸應有的價值而獲利。但持有一段時間後，卻...

  網誌分類： 股票經   網誌日期： 2020-09- 20   不少散戶對投資與投機的觀念混淆不清，明明在投機，卻誤以為自己在投資，導致長期的回報不太理想。要改善回報，便須要認清兩者的分別，遠離投機的行為。

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2020-09- 16   股票市場上充滿投資陷阱，危機處處，投資者一不小心便會犯錯，墮入永久性虧損的境地，不容易翻身。

網誌分類： 股票經 網誌日期： 2020-09-12   新鴻基地產（ 016 ）周四公佈截至 2020 年 6 月底止全期業績，大致符合市場預期。撇除投資物業公平值變動的影響後，基礎盈利（ Underlying Profit ）為 293.7 億港元，同比下跌 9.4 ...

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2020-09-06   一套良好的投資策略 能夠協助投資者長期獲取卓越的投資成績，跑贏大市。 如 何 稱之為良 好的投資策略？我認為須要符合以下的條件：

網誌分類： 股票經    網誌日期： 2020-08-31   很多時候，投資者在極度壓力的情況下，情緒 必然 會受到影響， 較 難維持理性 及 利用邏輯思考 去 分析，因此容易做出不理智或錯誤的投資決定。

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2020-08-25   有 時候 ， 風險與回報是成正比的 。風險越大 ， 回報越高 。 舉個例子，投資美國政府債券的違約風險很小，回報很低；投資企業債券的違約風險較大，因此孳息率會較高，以補償投資者承擔了較高的風險。

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2020-08-22   價值投資看似很容易 ------ 不外乎在價格 低於價值時買入，高於價值時賣出， 但卻只有少數投資者能夠成功執行 ，主要問題是缺乏紀律。  

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2020-08-17   上星期五晚在活道教育中心「每月投資理財講座」課堂上，當我在教授價值投資框架的時候 ， 有位學員表示沒有會計基礎 ， 不太懂得如何選股及計算公司的內在價值 ， 那該怎麽辦 ？ 有沒有簡單易用的篩選股票標準 ？ ...

網誌分類： 股票經   網誌日期： 2020-08-0 8   過去兩個星期，我趁百貨公司大減價，首次買入 領展 （ 823 ） （見 2016 年 6 月 7 日《 領展估值不便宜 》） 、 中華煤氣 （ 003 ）（ 見 2020 年 3 月 22 日《 中華煤氣高...

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-08-01 在投資過程中，若然投資者想增加勝算及減低風險，必須要做到有勇有謀，缺一不可。

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-07-27 威廉人 近日出版了一本新書《 價值投資者的投資日記 》，值得向大家推介。

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-07-22 今天「鍾記價值投資學會」Telegram群組學員在熱烈討論「應否換馬」這個問題。事緣有學員表示持有不少舊經濟股，包括本地銀行、地產、REIT、內銀股等，今年的股價表現差強人意，遠遠跑輸新經濟股，比如ATMX，內心不是味兒，...

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-07-19 前晚在活道教育中心「每月投資理財講座」上，有位學員表示價值投資的理論很容易明白，主要是根據市場價格與公司內在價值的差異，採取「低買高賣」的投資策略，但執行上卻很困難，因為要戰勝心魔不容易呢！就像今年3月，股市大幅下挫，人心...

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-07-13 認識Blogger小薯兄（網誌：「 重思人生 - 思考投資人生的80後小薯 」）始於他在2018年8月14日寫了一篇名為 < 價值被低估的優質投資書籍：《選股與估值------價值投資的得勝之道 》> 的書評。...

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-07-04 隨著市場對科網股的熱捧，金山軟件（3888）近一個月來的股價大幅攀升，於本周五創出歷史新高價38.85港元！

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-06-30 我在 如何利用「市場先生」的情緒 > 一文說過：「假如有一天，『市場先生』的報價遠超過港交所的內在價值，也許我會應門，考慮割愛，減持部分港交所的持股。」

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-06-19 今天收到一位網友Facebook的私訊，說：「鍾Sir現在所做的事情，就像巴菲特於《證券分析》（Security Analysis）推薦序所形容Benjamin Graham當年做的事一樣。多謝鍾Sir培養我們做你的潛在競...

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-06-16 《鍾記補習社》第十五集（最後一集）講解「RNAV」估價工具。網友如果想知道為何用P/RNAV評估地產股會較P/B更優勝，記得收看這一集呢！

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-06-13 「市場先生」（Mr. Market）每天會為市場上的股票報價。但他的情緒有時會比較波動，心情好的時候，報價會高一些；心情差的時候，報價就會低一些。投資者應當如何利用「市場先生」的情緒，作為投資策略的一部分？

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-06-06 昨天收市後，某位熱心的「鍾記價值投資學會」Telegram群組學員提供了最新的恆生指數盈利預測數據（Source：彭博Bloomberg），讓我可以利用「預測市盈率」估價工具、「均值回歸」（Mean Reversion）與貼...

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-06-05 隨著新型肺炎疫情放緩，銀河娛樂（027）股價近兩個月反覆造好。昨天收市價56港元，已經非常接近我於2020年3月時估算銀河娛樂2020年的合理價56.5港元（見 推算銀河娛樂2020年的合理價（十一） >），均值回歸，...

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-06-03 朋友來電吐苦水，慨嘆「股市很難玩」！

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-06-01 事緣Tommy師兄在「鍾記價值投資學會」群組分享我於上周六寫的最新一篇Blog文 壞消息出現，股市必定會下跌？ >，幾位學員隨後說了一些鼓勵的說話，令我十分感動。特此出文留一個紀念，日後某天當我感到疲倦時可以重溫，藉...

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-05-30 周五美國總統特朗普針對中國推出「港版國安法」，宣佈制裁中國，措施包括撤銷香港特殊待遇、香港獨立關稅區等。有位「鍾記價值投資學會」Telegram群組的學員擔心港股下周一開市恐怕會大跌10%！

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-05-23 我的第五本財經書《 資產配置 逆向思維 》終於出版了，現正在各大書店有售。

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-05-20 今天有位「鍾記價值投資學會」的學員在Telegram群組分享了一段跟某位聲稱是「鍾記助理」的對話內容，令我覺得需要在此澄清，避免有網友受騙。

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-05-16 近日閱讀了霍華馬克斯（Howard Marks）最新一篇投資備忘錄《 不確定性 》（Uncertainty），主要論述預測的難度和局限性，以及過份信任預測的危害，「帶着恐懼投資」反而可以令投資者少犯錯誤。霍華馬克斯引述馬克...

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-05-15 金蝶（268）的股價於2020年3月中公佈超預期的2019年業績後，便由8.4港元左右開始一直反覆上升，今天更受「公司與騰訊雲達成戰略合作，雙方將在平台共研、產品集成以及生態互惠等方面進行深度合作」的消息刺激，股價創歷史新高...

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-05-10 經過一番努力，我的第五本書《資產配置 逆向思維》即將出版，終於可以舒一口氣了。

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-05-06 早前在止凡的YouTube Channel看到「止凡飯局」群組成員「麥加文」的一段視頻《 香港投資浮世繪 #2 你是普通人嗎？ 》，當中引述「股神」巴菲特的“Investing is simple but not easy...

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-05-04 上一次 借止凡YouTube頻道講《抗逆市四大良方》 的反應不錯，於是再接再厲，錄了一段音頻，名為 《避開雜音》 ，再借他的 YouTube頻道 播出，希望網友會喜歡。

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-04-26 近月港股十分波動，充滿不明朗因素，相信不少投資者都在思考同一個問題：究竟應該增持股票、減持股票還是按兵不動？

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-04-23 最近，收到不少網友問我寫的四本書，應該先看哪一本較好？那就讓我再簡單介紹一下我的四本書。

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-04-20 今天在網上搜尋一些資料，偶然發現Blogger保羅投資所寫的一篇文章 用PEG為增長股做估值 >。

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-04-19 朋友T小姐近年因為某個原因處於半退休狀態。由於想增加被動收入及現金流，故此幾個月前用了部分積蓄買了一些孳息率較高、在美國上市的交易所交易債券（Exchange Traded Debt，簡稱ETD）。由於入場門檻較低，所以ET...

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-04-14 有一位年青後輩是我的讀者，已讀完我的四本書，也有看我的Blog文。所以，我覺得他應該具備一些價值投資的基本知識和理念。他這幾年積極儲蓄，因為他知道儲蓄及投資，可累積財富，產生複利效應，將來養妻活兒。他等待的，只是一次跌市的機...

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-04-06 匯豐（005）因應英國監管當局要求，於2020年4月1日宣布暫停派息，令市場震驚！

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-04-05 第十四集《鍾記補習社》 講解「市賬率」作為估價工具。網友如果想知道為何內銀股的P/B長期低於1，記得看看這一集的內容。

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-03-31 前天，止凡兄WhatsApp問我是否有興趣錄製一段片放在他的YouTube Channel播放？我心想：都好，難得有一個廣受歡迎的YouTube頻道，一方面可以分享自己的投資心得，另一方面當然是可以撐止凡兄場，一舉兩得。

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-03-28 近日金融市場大幅波動，反映市場恐慌情緒的VIX指數曾創2008年金融海嘯後新高。股票市場反覆震盪，美股多次熔斷，港股也好不了多少，跟隨美股急挫，最低曾跌至21000點邊緣。

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-03-25 近兩個月來，我的網誌瀏覽量創新高（見附圖）！多謝網友一直以來的支持。

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-03-24 銀河娛樂（027）於上月底（2月27日）公布截至2019年12月31日止全期業績，經調整除利息、稅項、折舊及攤銷前利潤（Adjusted EBITDA） 為164.8億港元，按年下跌2.2%，單計第四季度的經調整EBITDA...

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-03-22 中華煤氣（003）上周四公佈截至2019年12月底止全年業績，稅後利潤（未計所佔國際金融中心投資物業之重估增值）下跌7%至67.6億港元，遜預期。

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-03-19 這兩個星期，新型肺炎疫情全球大流行，觸發金融市場動盪，股市、債市、油價、金價等全線下挫，反映恐慌情緒的VIX指數急升，人心虛怯。

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-03-15 友邦保險（1299）上周四公布截至2019年12月31日全年業績，受累於香港市場的影響，整體新業務價值增長放緩，以固定和實質匯率計算，按年分別增長只有6%及5%，升幅稍為遜於市場預期。

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-03-14 太座有位閨蜜C小姐下個月將會加入提早退休行列。C小姐很精明，早年已經開始部署建立一個適合自己的投資組合，為退休後的生活好好打算一下，所以買下一些年金及股票。

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-03-11 隨著國際油價崩盤，美國標普500指數於2020年3月9日開市後不久即暴跌7%，觸發熔斷機制（Circuit Breaker），一度暫停交易15分鐘！暴跌7%，太誇張了！嚇怕不少投資者。相信事前大部分投資者都沒有想到吧！美股已...

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-03-09 「股神」巴菲特於二月下旬曾接受CNBC專訪，提到『如果你今天買了一個收益率為2%的30年期債券，你支付的是50倍於收入的投資，而且這個收入在30年內是不會上升的。如果有人對你說「我想賣給你一隻市盈率為50倍的股票，而且30年...

網誌分類：股票經 網誌日期：2020-03-05 昨天Tommy師兄在「鍾記價值投資學會」Telegram群組分享了霍華馬克斯（Howard Marks）最新一篇投資備忘錄《沒有人知道II》（ Nobody Knows II ）。「股神」巴菲特曾經說過，只要在郵件信箱看到霍...