壞消息出現，股市必定會下跌？

網誌分類：股票經
網誌日期：2020-05-30

周五美國總統特朗普針對中國推出「港版國安法」，宣佈制裁中國，措施包括撤銷香港特殊待遇、香港獨立關稅區等。有位「鍾記價值投資學會」Telegram群組的學員擔心港股下周一開市恐怕會大跌10%！

我沒有該位學員那麽悲觀。我在群組分享：「消息是壞的，但可能是市場預料之中，所以股市可能已經反映了。要準確預測短期股市走勢最難的地方是，投資者很難知道和判斷究竟有多少消息其實已經反映在股票的價格中！」

簡言之，短期的股市走勢是不可準確預測的。

很多時候，影響短期股市走勢的重點不是消息的好與壞，而是市場參與者對於該消息的反應。假如大部分市場參與者覺得消息（特朗普制裁中國的措施）較預期溫和，股市便有機會上升。反之，假如大部分市場參與者覺得消息較預期嚴重，股市便很大機會下跌。

到底下周一股市會上升？還是下跌？「五五波」吧！確實很難預早估計得到。倘若是跌市，有人會說「因為受到壞消息影響和拖累」；倘若是升市，有人會說「壞消息未如想像中差」。這些事後孔明的解讀，總可以自圓其說。

投資者或投機者期望通過「炒消息」、預測股市短期的方向去獲利，真的容易嗎？勝算有多高？純粹「炒消息」很多時候都是徒勞的，因為人心最難測。希望成功預測股市短期的走勢而經常作出短線買賣的投資策略（Market Timing），事後往往都是事與願違，得不償失。

在中美兩個大國交鋒下，香港作為磨心，勢必受到波及。美國出招後，中國將會如何應對？有甚麽反制措施？之後美國又會再出哪些招數？港股現在的估值水平，有多少已經反映了這些負面因素？

市場上太多的不確定性，誰也不能確定，說不準。我採取的投資心態和原則是：「與其跟著消息走，不如跟著價值走。與其預測，不如好好計劃和執行適合自己的資產配置策略，始終資產配置才是影響投資回報的最重要因素。」