2020年9月6日 星期日

良好的投資策略準則

網誌分類:股票經  

網誌日期:2020-09-06

 一套良好的投資策略能夠協助投資者長期獲取卓越的投資成績,跑贏大市。稱之為良好的投資策略?我認為須要符合以下的條件:

 首先好的投資策略本質上必須合乎邏輯,能夠通過客觀和理性的測試,顯示該投資策略是穩健的。

 第二點,該套投資策略異於大部分投資者或投機者所採用。因為太簡單、太容易、太多人使用的投資策略長遠而言勢必令該策略自動失效,未能贏取超額回報。始終市場上只有少數人能夠長期跑贏大市。

 第三點,該套投資策略的優點可持續。投資者須要認清自己在股票市場賺錢純粹是「運氣」,還是基於高超的「技巧」。短期有好的投資結果,並不一定代表整個投資過程正確。單靠運氣、沒有投資技巧所獲取的好結果並不會持久。假如投資者沒有具備一套完善的投資策略和系統,只是偶然「聽貼士」、「聽故事」、「憑心水」而獲利,是很難確保下一次都是那麽幸運的。成功不能複製。

 最後,運用一套良好的投資策略,投資者是能夠通過過去的經驗和知識的累積,不斷擴大和改善自己的投資技巧和能力範圍,作為日後增強勝算的基礎即要有自我完善的能力。反之,長期運用一套沒有邏輯的投資方法,對於改進成功機會是沒有太大幫助的。

 網友們不妨思考一下,自己應用的投資策略是否符合以上的準則。

 投資者宜盡早學習和採用一套良好的投資策略,然後不斷強化,累積經驗和技巧,從而產生複利效應(包括金錢和知識)。

19 則留言:

  1. 鍾sir:我最近買了您的著作《選股與估值》,也有閲讀您的blog文,所學甚豐,希望不久後可再開辦基礎投資課程,讓初學者更深入掌握價值投資的方法!

    回覆刪除
    回覆
    1. 投資初哥兄:待疫情過後會再開辦的,多謝支持。

      刪除
  2. 鍾sir, 雖然常說股市長期而言是部是秤重機, 但在港股市場內, 常看到有些股價比不上實力的非主線公司, 長期殘價, 假如你看到價值他人看不到, 怎麼辦呢?

    回覆刪除
  3. 鍾Sir, 多謝再次提醒投資基礎知識😊
    剛剛發行恒生指數ETF,有3033,3088,3023,追踪同一指數,為何掛牌價格有差異?
    除管理費外,應該如何選擇購買那隻基金呢?

    回覆刪除
    回覆
    1. 可參考以下文章:
      https://hk.appledaily.com/finance/20200904/Y5FYEH4FUJGEJM6JGPHKNDS5TU/

      Kevin

      刪除
    2. Kevin,

      多謝分享��

      JCYC

      刪除
  4. 鍾Sir,可否教一下大家賣買ETF的策略?感謝

    回覆刪除
    回覆
    1. Rain兄:可以利用ETF作為資產配置的一部分(參考Ben Graham對於防禦型投資者的資產配置指引),低估值的時候增持,高估值的時候減持。

      刪除
  5. 鐘sir,想請教看年報做估值時,如果他是用人民幣或美元或日元顯示,計算PE時,每股盈利需要轉換匯率,想問下取一年匯率平均值,定係取年末那天呢?

    Ken Leung

    回覆刪除
    回覆
    1. Ken兄:假如你想計今天股價的PE,就用現時做估值的匯率。

      刪除
  6. 鍾sir,講問 恒指MPF vs s 盈富基金的分別,如果強積金已選擇恒指MPF ,應該參加自願性供款,還是另外買入盈富基金?謝謝!

    回覆刪除
    回覆
    1. Yan兄:要考慮的問題:自願性供款可以扣稅?要退休才可以取回?自行買入盈富基金的彈性較大?止凡兄在這方面的研究較多,不妨向他請教一下,謝謝。

      刪除
  7. 鐘sir,margin of safety是屬於買入技巧,而在選股方面,你在選股與估值一書中提及要買有經濟專利的公司,但是,擁有經濟專利的公司并不是太多,而現時的一些科技股,財務數據上雖然不如傳統擁有經濟專利的公司那樣亮麗,但係在生活上、商業活動上則處處可見這些科技公司的身影,例如蘋果公司、Google 某程度上可以說壟斷了市場,請問這算是一種經濟專利嗎?

    第二,我想請問價值投資與成長性投資是否可以共存?我覺得價值投資是相對穩定、安全、穩定回報,而成長性投資較為波動、回報高。如果按資金分配,70-80%用於價值投資,20-30%用於成長性投資,請問鐘sir覺得合適嗎?

    第三,巴菲特經常提起“棒球理論”,只有遇到合適的股票才會大手買入,當然以巴菲特的資產配資,1%的資金已經有很大規模。而我的問題是,如果同一時間有5隻長期追蹤的股票價格嚴重低於合理價值,但係資金有限,我應該將資金平均分配於5隻股票,還是集中資金到其中一兩隻較有信心、增長力較好的股票?

    Fernando Salah

    回覆刪除
    回覆
    1. Fernando兄:卓越的品牌與客戶的忠誠度也算是一種競爭優勢和護城河。
      價值投資不一定是買入煙頭股,買入增長股也可以是價值投資,前提是買入的價格不要高於內在價值(安全邊際)。
      不妨參考最近的Blog文《談分散投資》http://bennychungwai.blogspot.com/2020/09/blog-post_28.html

      刪除