股壇老兵鍾記 長勝之道

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-30 由於不少投資增潤課程------如何閱讀財務報表的學員想進一步學習閱讀和分析不同類型上市公司的財務報表，為了滿足他們的要求，我與亮光出版社合作，將於六月份開辦首個財報進階班。財報進階班較適合上過投資增潤課程的學員或本身對會...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-26 太座退休後研習佛學，近幾個月更發現了一本叫《溫暖人間》的雜誌，隔一個星期四就會去便利店買一本。前幾天，我瞥見今期封面「岳華‧恬妮 做應該做的事」，隨手翻閱一看，被一段文字深深吸引……

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-24 近日重拾網球的興趣，連續兩個週末跟兩位中學同學切磋球技。為了加強刺激感，我們會打計分賽。由於近十年都沒有接觸網球 (自從太座退出網球壇後，便沒有人跟我操波了)，疏於練習，球技大退步，跟同學仔的水平當然有一大段距離呢！賽果可想...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-23 為了滿足市場的需求，我跟亮光文化出版社商討後，決定加開基礎投資課程（第十二班），詳情如下： 日期：四堂分別為4/7、11/7、18/7及25/7，逢星期三晚上7點半至9點半。 地點：香港灣仔軒尼詩道15號溫莎公爵社會...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-20 雖然這個星期忙著上課，但我仍堅持看書的習慣。這幾天就重讀了行為金融學專家James Montier的著作《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Inves...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-14 「 亮光理財x鍾記 投資講座 」昨晚在輕鬆愉快的氣氛下圓滿結束。感謝出席講座的二百位參加者，希望我的表現沒有令他們失望。 從現場所見，參加者的年齡分布頗闊，有較年長的，也有非常年青的，大家都很有心學習如何選擇優質股。到講...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-13 我在iMoney智富雜誌的專欄「價值鍾言」將會暫別大家。 事緣是有讀者向雜誌提出意見，認為我的專欄不應該轉載Blog文（我的理解是：也許讀者認為付費買雜誌，應該看到從未發表過的內容)。所以，從今期（2018年4月14日）...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-06 近日重讀「歐洲股神」安東尼•波頓（Anthony Bolton）的著作《Investing Against the Tide》，中文書名譯作《逆勢出擊》,其中第五章談及「如何構建一個股票投資組合」，頗具參考價值。我把作者歸納...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-03 為了滿足市場對於學習會計及財務報表的熱烈需求，我將於五月份開辦第七班的投資增潤課程------如何閱讀財務報表。這個財報班適合沒有會計基礎的初學者報讀，具體安排如下： 日期：18/5、25/5及1/6（逢星期五），共三...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-02 廣汽（2238）上周四（3月29日）公布2017年全年業績，純利110億元人民幣，同比大幅攀升75%，符合市場預期。每股盈利1.68元人民幣，同比增長71%。股價14.46港元，2017年歷史市盈率只有6.9倍。全年共派發股...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-01 年少時，老師教導學生------「助人為快樂之本」，但我卻沒有太深刻的體會。可能是能力及資源有限吧，那時候我的所謂助人或許只限於「做班長幫老師收簿，做風紀維持秩序，幫師弟師妹補習，做義工賣旗等」。離開大學後，在競爭激烈的職場...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-30 昨天，風和日麗，我跟太座到了馬鞍山郊遊。我們由馬鞍山郊野公園入，直上昂平草地，之後由企嶺下麥理浩徑第四段落山。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-26 上周三，金山軟件（3888）公布了2017年全年業績，盈利遜預期。雖然整體收益上升35%，但是經營利潤卻下跌12%。股價從近期高位31港元，回落至周五收市價26.25港元，調整幅度15%。我採用分類加總估值法（SOTP）更...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-18 今天，我想跟網友分享一下我的 投資增潤課程------如何閱讀財務報表（第五班） 一些窩心的事情。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-17 我將會於4月13日（星期五）晚上7點半至9點半跟大家見面啦！ 這個投資講座，主題是「學選優質股」，由亮光理財主辦及iMoney智富雜誌協辦，目的是讓更多iMoney讀者有機會認識自己的投資理念。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-15 金蝶（268）前日（3月13日）公布2017年全年業績，盈利表現及經營現金流都相當不錯，超過分析員預期，刺激股價昨天大幅上升15%，創收市新高6.8港元。我估算過，假如不計一次性的收益，核心經營利潤2.7億元人民幣，同比上升...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-13 惠理集團（806）昨天公布2017年全年業績，受到表現費所帶動，純利20.5億港元，同比大升近14倍，表現相當不錯，刺激今天中午股價上漲9%！股價8.4港元，除以每股盈利1.1港元，得出歷史市盈率7.6倍。連同早前已派發的特...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-12 近日收到亮光文化出版社負責人通知，說我的新書-------《讀財報 學選股 計估值》將印第二版，我感到非常高興和滿足。那並非因為可以多收版稅（其實版稅真的很少），而是有讀者肯花金錢購買自己的書，代表對書的內容和質素是一個認可...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-09 為了觀察2018年以來股票投資組合的表現，我把基數設定於2017年12月29日，截至昨天（2018年3月8日），我的股票投資組合暫時開局表現良好，並且跑贏大市。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-06 早前重讀德國「股神」安德烈•科斯托蘭尼（Andre Kostolany）的鉅著《一個投機者的告白》。當我看到第九章講述「『逆向』是成功的要素」的時候，覺得當中很有智慧，值得跟網友分享。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-02-26 忠告投資者「不要借錢買股票」似乎是老生常談，但由「股神」畢菲特說出來，特別有意思。 畢菲特在2017年給巴郡股東的信件中，列舉公司的股價過去53年期間曾經四度遭遇短期巨大的下挫（跌幅高達37%至59%）來忠告投資者不要借...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-02-20 今天，班長William在群組分享了一篇 菲利普•費雪（Philip Fisher）一生中罕有的一次訪談實錄 ，內容充滿投資智慧，值得投資者細讀。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-02-13 我在 < 價值投資的簡單操作 > Blog文中提到均值回歸（Mean Reversion）理論：「這是金融學的一個重要理念，意思是指股票價格無論高於或低於價值中樞，都有很大機會向價值中樞回歸的趨勢。因此，投資者可...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-02-12 昨天，我重讀德國「股神」安德烈•科斯托蘭尼（Andre Kostolany）的鉅著《一個投機者的告白》，看到第一章「金錢的魅力」時，忽發奇想，在「鍾記價值投資學會」Telegram群組問學員一個有趣的問題：

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-02-09 隨著港股今個星期大幅下挫，以及受到投資者擔心廣汽（2238）今年的盈利增長將會放緩（主要是由於2017年的高基數效應）的影響，廣汽的股價從歷史高位22.05港元回落至今天最低的15.6港元，跌幅29%。我把握機會，今早趁低在...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-02-05 為了滿足基礎投資課程學員和市場的需求，我決定繼續跟亮光合作，開辦第六班的投資增潤課程------如何閱讀財務報表。這個財報班適合沒有會計基礎的初學者報讀，具體安排如下： 日期：11/4、18/4及25/4（逢星期三），...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-02-02 本週三（1月31日），有媒體報導瑞安房地産（272）大股東羅康瑞先生正與銀行商討尋求融資，有可能計劃私有化瑞房。受到消息刺激，瑞房的股價大幅飆升，高見2.8港元。 假如瑞房真的被私有化，對誰最有利呢？

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-01-29 由於基礎投資課程（第十班）很快爆滿，徇眾要求，我跟亮光文化出版社商討後，決定加開第十一班，以滿足市場的強烈需求，詳情如下： 日期：四堂分別為16/4、23/4、30/4及7/5，逢星期一晚上7點半至9點半。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-01-27 能夠在網絡世界認識班長William（ Facebook專頁：威廉人投資筆記 ）是緣份的安排吧！班長年輕有為，待人有禮。他努力學習及無私分享的精神，實在是年青人的榜樣。我跟班長亦師亦友，今次邀請他幫我的新書《 讀財報 學選股...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-01-25 我的第三本書《 讀財報 學選股 計估值 》終於出版了! 跟以優惠價預訂了新書的學員一樣，我昨晚第一時間取書，可以先睹為快。當看到自己的第三個「寶寶」面世，有種說不出的快樂。感謝網友一直以來對我的支持，沒有您們，我是不可能出版...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-1-21 我之前在「 另類股票市場探熱 」的Blog文說過：「要量度股票市場的熱度，一般的指標包括（1）經濟狀況是好還是壞，前景如何？（2）資本市場是寬鬆還是緊縮？（3）利息是低還是高？借貸容易嗎？（4）大市近期是否已經上漲了很多？（5...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-01-17 昨天港股創歷史新高，升至近32000點水平。我收到一個好朋友來電，興奮地說前幾天已經借Margin買入匯豐（005）的股票，並道出背後的邏輯。縱使我不能完全認同他的做法，但仍然會祝他好運。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-01-15 從構思到落筆，經過近半年的努力，終於完成這本《讀財報 學選股 計估值》，可以舒一口氣。新書現正付印中，我估計兩個星期後會在各大書局有售。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-01-12 一口氣看完標竿兄最近出版的新書《打造自己的財富流》，內容相當淺白，適合初學價值投資的網友，值得推薦給大家！

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-01-09 為了滿足基礎投資課程學員和市場的需求，我決定繼續跟亮光合作，開辦第五班的投資增潤課程------如何閱讀財務報表。這個財報班適合沒有會計基礎的初學者報讀，具體安排如下：

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-1-4 2018年第一篇Blog文，不妨溫習一下網友過去兩個月來其中的一些答問。 問：（2017年11月10日）請問比亞迪（1211）的財務報表，在那一個部份可以看到公司預測來季的盈利？

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-12-31 今天是2017年最後一天，也讓我湊下熱鬧，來一個整體回顧。 時間過得較想像中快，不經不覺2017年已經是我踏入退休生活的第二年 ，發覺原來生活相當充實，色彩更勝以往工作的日子，真的體現了「 得到的比失去的多 」及「 成就...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-12-27 聖誕節假期前，收到亮光文化出版社通知，說我的第二本書《 選股與估值—價值投資的得勝之道 》入選誠品香港2017年度TOP100暢銷書榜，我感到十分欣喜。出版社負責人還說，由於倉儲缺貨，須要加印第四版呢！非常感謝讀者一直以來對...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-12-24 近日忙於寫我的第三本書。 太座看見我在書房對著電腦埋頭苦幹，有時幾個小時都不出房門，也禁不住敲門，提點我要多喝水及起來舒展一下筋骨。

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-12-20 2017年即將完結，我昨日更新了2016年1月11日首次公開的股票投資組合，表現良好及跑贏大市，實在感恩！

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-12-18 問：（2017年8月5日）我看了你的書分析匯豐（005） 的內在價值是$56.6, 以現在股價78港元計，已跟估值相差接近40%, 那麼你會否減持? 答：當時（2016年8月初）計到內在價值$56.6，是假設匯豐未來的股...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-12-13 當投資者學懂閱讀上市公司年報及財務報表後，便可以從中尋找合適的財務數據去進行估值的工作。

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-12-09 日前，有位學員在「鍾記價值投資學會」Telegram群組問大家：「點睇虛擬貨幣比特幣（Bitcoin）？我有個朋友不久前於2000美元買入，現在已經直撲20000美元了，利潤很不錯呢！」

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-12-07 杜邦分析法（DuPont Analysis）是一種從財務角度去評估企業回報率的方法，非常簡單易用，主要是將企業的股東資金回報率逐級分解為多項財務比率，藉此幫助投資者深入了解和分析企業的經營表現和效益。

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-12-05 上星期四，我和太座相約鄰居夫婦行山，難得他們的女兒也出席呢！期間我跟這位「大忙人」談到了一些理財問題，值得跟大家分享。

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-11-27 臨近歲晚，不少基金公司、投資銀行或股票行紛紛出來預測明年大市的走勢與恒生指數2018年的目標。我從傳媒的報導，看到他們幾乎全部都看好後市，估計2018年底恒生指數應該可以攀得更高------32000點、35000點，建議投...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-11-26 銀河娛樂（027）11月初公布2017年度第三季業績，收益159億港元，同比增長23%，環比增長10%，經調整EBITDA 35.2億港元，同比大幅增長31%，環比增長7%。整體業績不錯，大致符合分析員預期。

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-11-24 昨天收到亮光文化出版社通知，說基礎投資課程（第十班）已經爆滿。短短三天便有60人報名，速度是歷來最快的一次。課程受到網友歡迎，我固然開心，但內心卻感到股票市場可能真的有點熾熱。

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-11-13 由於11月至12月舉辦的基礎投資課程（第九班）很快爆滿，我跟亮光文化出版社商討後，決定明年1月加開第十班，以滿足市場的熱烈需求，詳情如下： 日期：四堂分別為10/1、17/1、24/1及31/1，逢星期三晚上7點半至9點...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-11-10 今天，我在「鍾記價值投資學會」Telegram群組問學員一個有趣的問題：你覺得以下哪一種情況比較痛苦？ 情況（1）：沽出股票後，股價再大升； 情況（2）：高位沒有沽出，結果股價大幅下挫。

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-11-08 恒生指數今天曾經突破29,000點，成交接近1400億港元，創近期新高！騰訊分拆的新股閱文（772）招股反應非常熱烈，今天掛牌，股價最高曾見110港元，較招股價55港元足足高出一倍，中簽的散戶樂透了！

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-11-5 昨晚參加了中學同學周年聚會。沒記錯的話，今年應該是第三次舉辦，難得校長和幾位我們敬重的老師都參與，又有幾十年沒見的老同學從美國及新加坡回港相聚，場面十分溫馨。大家都暢所欲言，歡聚了一個晚上。席間，我還送出兩本我最新2017年...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-10-29 昨天重陽節非常忙碌，須要去兩個地方掃墓。忙裡偷閑，我與「鍾記價值投資學會」Telegram群組學員如常對話，從中談及的一些投資道理，值得跟網友分享。部分討論的內容節錄如下：

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-10-27 廣汽（2238）昨天公布2017年第三季度業績，表現亮麗，主要受到自主品牌與合營企業良好的業務所帶動。淨利潤27.8億元人民幣，同比大幅增長71%，環比增長14%，首九個月淨利潤89.6億元人民幣，同比增長60%。業績大致上...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-10-25 新鴻基地產（016）於9月中公布截至2017年6月底止財政年度業績，大致符合市場預期。基礎盈利（扣除投資物業估值變動淨額之影響）260億港元，同比上升7.4%，每股基礎盈利8.97港元，增長7.2%。全年派息共4.1港元（中...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-10-11 徇眾要求，我跟亮光文化出版社商討後，決定加開基礎投資課程（第九班），詳情如下： 四堂的日期分別為29/11（星期三）、6/12（星期三）、11/12（星期一）及18/12（星期一），晚上7點半至9點半。 地點：香港灣...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-10-10 轉眼間，2017年只剩下兩個多月，原來自己由年初開始寫第二本書（選股與估值-----價值投資的得勝之道）及舉辦課程，不經不覺已經忙了大半年！十月份該是休息月了，我下星期一開始會跟太座外遊一星期。

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-10-07 這個星期，投資氣氛高漲，港股曾創2015年大時代以來的新高，突破28,600點。我更新了 2016年1月11日首次公開的股票投資組合 ，發現其表現跑贏大市，我感到十分滿意！

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-10-02 某天課堂後跟一位年青學員談起他對課程的感受，令我更明白為何價值投資永遠都是少數人的玩意。

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-09-30 溫故知新，我重整了一些6月和7月的留言答問，方便大家重溫。 問：（2017年6月1日）請問RNAV也可以用來評估小型地產發展商的投資價值嗎？ 答：一般來說，RNAV是用來評估地產股的投資價值，當然也可以用來評估小型地...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-09-24 廣汽（2238）的股價今個星期大幅飆升，曾經創歷市新高19.52港元，主要受到公司公布與騰訊雙方將在智能駕駛等領域展開業務合作的消息刺激。雖然估值合理，還未有過高，但基於短期股價升幅過大，我趁機策略性減持了部分廣汽的股票，先...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-09-17 昨天下午完成「 投資增潤課程----如何閱讀財務報表（第四班） 」的第1堂，帶著疲累的身驅回家途中，便收到兩個學員在Telegram群組發表的訊息： 「我完全沒有會計的知識，今天上完增潤班，完全明白了會計三寶的深層意義...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-09-13 為了推動汽車生產商加快轉型至電動車，中國工信部最近表明正在研究停止生產及銷售傳統能源汽車的時間表。另一方面，政府將會推出「雙積分」政策，推動新能源汽車行業的健康發展。消息刺激新能源車企龍頭比亞迪（1211）這幾天的股價急升，...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-09-11 雖然資產配置（Asset Allocation）是影響投資回報的最重要因素，但往往被投資者忽略。「股神」畢菲特（Warren Buffett）的老師格雷厄姆（Benjamin Graham）在他的鉅著《聰明的投資者》（The...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-09-07 不經不覺，自去年9月開辦第一個基礎投資課程以來，昨晚已經是基礎第八班的第一堂。一如以往，我會讓每位參加過基礎投資課程（及投資增潤課程）的學員加入「鍾記價值投資學會」Telegram群組。到目前為止，Telegram群組的總學...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-09-02 最近收到亮光文化出版社通知，說我的第一本書 -------《實踐價值投資的真諦》自2016年4月出版以來，市場反應良好，將會計劃印發第三版新版，並重新更改封面。聽到這個消息，我興奮莫名。對於自己第一次出書，能夠有如此優異的成...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-09-01 銀河娛樂（27）周三公布截至2017年6月底止中期業績，經調整EBITDA 64.7億港元，同比大幅增長37%，符合市場預期。現價51.2港元，估值已經稍為偏高16%，我認為投資者不宜高追。

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-08-28 中國人壽（2628）上周公布截至2017年6月底中期業績，超過分析員的預期！淨利潤122億元人民幣，同比增長18%，內涵價值（EV）6975億元人民幣，較2016年底上升7%，而新業務價值（NBV）更同比大幅攀升32%至36...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-08-27 從Yahoo Blog年代開始，到現在的Google Blog，原來自己堅持寫這個「股壇老兵鍾記 長勝之道」網誌已經超過六年了，今天的總瀏覽量終於將會突破一百萬人次，算是一個里程碑吧！多謝一直以來有追看和留言的網友。

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-08-22 最近花了整整兩個星期，仔細拜讀了霍華・馬克斯（Howard Marks）的大作《投資最重要的事》（The Most Important Thing Illuminated），很有啟發性，使我獲益良多。我非常佩服作者從實踐中...