股壇老兵鍾記 長勝之道

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-12-30 廣汽（2238）的股價於12月份表現相當好，大幅飆升兩成，逼近10港元的心理關口。雖然估值合理，還未過高，但基於短期股價升幅過大，我今天趁機於9.94港元減持部分持股，先行獲利。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-12-27 2019年是我踏入退休後的第四個年頭，甚具意義的教學工作為我的慢活退休生活增添色彩，日子過得非常充實呢！

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-12-21 為了讓網友更能掌握基本會計與財務的知識，以及如何讀懂上市公司的年報和財務報表，我跟亮光文化出版社合作，將於2020年2月份開辦第十班 「投資增潤課程------如何閱讀財務報表」。這個課程非常適合沒有會計基礎的初學者報讀，...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-12-19 第十二集《鍾記補習社》先講最常見的估價工具「市盈率」，希望做到由淺入深！網友記得拿起我的第二本書《選股與估值》，一邊看書，一邊看片，這樣便可事半功倍。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-12-15 港股上個星期大幅反彈4.5%，原因是受眾多利好消息刺激，包括中美達成首階段貿易協議；英國大選執政保守黨勝出，消除英國脫歐的不確定性；以及本地社會事件稍為平靜等。恆生指數周五更急升近七百點，收市報27688點，成交顯著增加至1...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-12-13 昨晚是基礎投資課程（第十九班）的第三堂。課堂還未開始的時候，我慣常地翻閱課堂資料，一位學員走到我面前，送上一個日本柿餅……那絕對是世上最愛心滿瀉的柿餅。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-12-10 今天在WhatsApp群組收到Blogger巴黎兄的資訊，標題是：「據《英國時報》報導，中國政府已命令國家機關和公共機構在三年內清除外國電腦設備和軟件。」相信這是中國減少對外國技術的依賴並促進國內產業發展的更全面努力的一部...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-12-08 近日重讀哥倫比亞大學教授Bruce Greenwald所寫的書《Value Investing: From Graham to Buffett and Beyond》（中文版：《21世紀價值投資：從葛拉漢到巴菲特的價值投資策...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-12-06 第十一集《鍾記補習社》開始講估價工具，對估值有興趣的網友記得收看呢！

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-12-02 上周四，有一位來自廣州、報讀了基礎投資課程（第十九班）的參加者，由於擔心交通問題，在Facebook問我的第一堂課是否會如期舉行，因為她須要事前請假。結果，當晚的交通暢順，課堂能夠如期舉行。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-11-30 經濟日報（423）於周二（11月26日）公佈截至2019年9月底止中期業績，受累於環球經濟不明朗及香港社會事件，本地營商環境欠佳，影響廣告市道，上半年股東應佔利潤只有1,100萬港元，按年大幅下跌74%，業績令人失望！

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-11-23 我於2019年6月底寫的Blog文 《The Big Short》的啟示 > 提及過諾貝爾經濟學獎得主兼著名行為經濟學家塞勒（Richard Thaler）的「熱手謬誤」（The Hot Hand Fallacy），...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-11-12 明天會外遊八天。一如以往，外遊期間，我暫時不會回答網友留言，請見諒。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-11-10 第十集《鍾記補習社》教大家如何綜合地分析財務報表，從而尋找優質股！

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-11-09 網友Ch Liu兄曾在我上一篇Blog文 < 培養逆向思維 > 留言，推薦大家看David Dreman（一個長期打敗大盤的價值投資者）的書。Ch Liu兄提到David Dreman在1970年代晚期已經提出逆...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-11-05 人類是群體的動物，天生害怕孤獨，遠離群眾會令人感到恐懼和痛苦。但在投資路上，偏偏價值投資者所採用的投資策略和操作本質上就是要逆向思維，遠離群眾，人棄我取------在別人恐慌、估值便宜的時候買入；在別人貪婪、估值昂貴的時候沽...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-10-27 新鴻基地產（016）於9月中公布截至2019年6月底止財政年度業績，大致符合市場預期。基礎盈利（扣除投資物業估值變動淨額之影響，反映公司的核心盈利能力）324億港元，同比上升6.6%，每股基礎盈利11.18港元，同比增長6....

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-10-21 內房股發行了不少永續債（Perpetual Bonds）。到底永續債屬於權益? 還是負債？第九集《鍾記補習社》講你知。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-10-19 今個星期，有位在股海迷失了十年的學員A（他說雖然過往在本地股票市場沒有蝕很多錢，但也得不到理想的回報，因此想轉戰美股，務求增加回報率）在「鍾記價值投資學會」Telegram群組提出「應否投資美股」的問題，結果獲得不少師兄師...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-10-14 我與亮光文化出版社將會於11月底舉辦「基礎投資課程（第十九班）」，詳情如下： 日期：四堂分別為28/11（星期四）、4/12（星期三）、12/12（星期四）及19/12（星期四）

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-10-08 我很少談論政治，並不是因為不關心，而是知道每個人都有不同的觀點、立場和取向，兼且政治事件的因果關係錯縱複雜，千絲萬縷，不容易拆解。修例風波所衍生的政治和社會事件已經持續了四個月，不但沒有平息，反而越演越烈，觸動全港市民的心。...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-10-07 周四晚上「投資增潤課程------如何閱讀財務報表（第九班）」第一堂的時候，見到一位年青的學員，在翻閱雲地的新書《我們很窮，所以變成有錢人》。我問他好看嗎？他笑著說「很有共鳴」，我說「你應該不過30歲吧！」他笑而不語。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-10-03 第八集《鍾記補習社》繼續講解財務比率的應用。其中有關「存貨周轉率」的計算，因為一時大意，說了「銷售收入」，實際上應該是「銷售成本」，特此更正。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-09-29 近月港股表現疲弱，恆生指數在25000至27000點之間徘迴，成交不多。受眾多不利消息困擾，包括中美貿易戰、人民幣貶值、本地社會事件等，投資情緒普遍傾向悲觀。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-09-26 本月中，我和太座聯同四位朋友一起參加旅行團遊「絲綢之路」，從新疆烏魯木齊開始，沿河西走廊一直玩到甘肅省蘭州，中途經過吐魯蕃、敦煌、嘉峪關、張掖、武威、青海省的西寧等城市。在十天的行程中，親身感受一下西漢時期漢武帝派張騫從長...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-09-25 第七集《鍾記補習社》講解財務比率的應用，包括股東資金回報率（ROE）及經營利潤率（OPM） ，並介紹「盈利或股息增長率   g = ROE x （ 1- 派息比例）」的計算公式。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-09-24 第六集《鍾記補習社》講解「會計三寶」的現金流量表，配上中文字幕，方便大家觀看！

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-09-13 明天會外遊十天。一如以往，外遊期間，我暫時不會回答網友留言，請見諒。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-09-05 第五集《鍾記補習社》繼續講解「會計三寶」的資產負債表，並配上中文字幕，方便大家觀看！

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-09-03 最近特別留意香港電視（1137）的股票，主要源於有位「鍾記價值投資學會」的學員非常熟識這間公司，早前於Telegram群組內，無私地分享大量分析數據和資訊，比如訂單總商品交易額（Gross Merchandise Valu...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-08-26 為了讓網友更能掌握基本會計與財務的知識，以及如何讀懂上市公司的年報和財務報表，我跟亮光文化出版社合作，將於十月份開辦第九班 「投資增潤課程------如何閱讀財務報表」。這個課程非常適合沒有會計基礎的初學者報讀，具體安排如...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-08-23 友邦保險（1299）今早公布截至2019年6月30日止中期業績，受到中國與香港市場所帶動（該兩個市場合共佔友邦總體新業務價值近七成），新業務價值保持良好的增長動力，以固定和實質匯率計算，按年分別增長20%及16%，稍勝分析員...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-08-19 銀河娛樂（027）上星期二（8月13日）公布2019年中期業績，經調整除利息、稅項、折舊及攤銷前利潤（EBITDA） 83.2億港元，同比下跌4%，第二季度經調整EBITDA為43.3億港元，同比持平，環比增長9%，符合分析...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-08-17 第四集《鍾記補習社》講解「會計三寶」的資產負債表。大家看完首四集後，不妨留言提出你的意見，讓我們以後可以改善，謝謝！

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-08-09 人民幣匯率最近大幅貶值，跌破1美元兌7元人民幣的重要心理關口。今年以來人民幣兌美元已經貶值約3%，從2018年初高位計算，更加貶值了12%！有經濟分析員指出，中國應該是希望通過人民幣大幅貶值作為「戰爭工具」，增強出口企業的...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-08-02 第三集《鍾記補習社》 講解「會計三寶」的收益表。感謝iMoney的安排，今集配上中文字幕，方便觀眾收看！

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-07-30 第二集《鍾記補習社》 開始講解「會計三寶」，教大家分析財務報表，認識股權結構。多謝收看！

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-07-27 今早起來，如常打開手機，發現「 重思人生 - 思考投資人生的80後小薯 」的網主小薯兄寫了一篇「 《財報估值 投資攻略》讀後感 」。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-07-20 早前，iMoney邀請我錄製了一個名為《鍾記補習社》的節目。每集內容長約十分鐘，沒有派「Number」或投資「貼士」，只是確實地分享價值投資的理念和做估值計算須要具備的財務知識，希望做到「授人以魚不如授人以漁」的宗旨。所以...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-07-17 今天書展開鑼，適逢止凡兄有新書《 由心入錢 》出版，大家記得支持呢！

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-07-12 朋友來電，語氣沉重，表示上個月主要基於技術分析、看圖表及走勢，於9港元以上高價追入金蝶（268）的股票。可惜事與願違，金蝶的股價不升反跌，最近一個星期更因為公司發盈警（預計2019年中期盈利將會較去年同期下跌三至四成）而急...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-07-05 太座有一次「送股」的經歷，甚具智慧，我一直想跟網友們分享。得到太座的批准，我把那段經歷寫下來。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-07-02 我將於8月份與亮光文化出版社舉辦「基礎投資課程（第十八班）」，詳情如下： 日期：四堂分別為19/8（星期一）、26/8（星期一）、2/9（星期一）及12/9（星期四）

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-06-28 早前旅遊返港時，在飛機上看了一套精彩的電影《The Big Short》(《沽注一擲》）。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-06-23 優秀的投資者除了需要懂得閱讀財務報表、計算估值等的硬知識外，「了解人的心理如何影響投資行為」也相當重要。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-06-19 上個星期手提電話無故熄機！幸好當時正身在朋友之前介紹的手機零件店附近（曾幫襯貼手機熒幕貼），便立即跑去找老闆娘看看。老闆娘二話不說就請來鄰舖手機維修店的太子仔幫忙檢查一下我的手機……

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-06-16 對近日「送中條例」所衍生的衝突，有感而發。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-06-15 繼第一本 電子書《實踐價值投資的真諦（2018-19年版） 》於2月份出版後，我的第二本 電子書《選股與估值（ 2019年版）》 剛剛上個月出版，於Google Play上架，方便海外讀者及喜歡閱讀電子書的朋友。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-06-09 前幾天，以下一則財經報導引起我的注意。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-06-07 本星期港股受中美貿易戰升級影響，投資情緒趨向悲觀，人心惶惶，擔心最終會演變成科技戰，甚至是金融戰。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-05-22 今晚會跟太座及鄰居夫婦，一行四人出發去英國自由行玩十多天，輕鬆一下！

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-05-20 我將於7月份與亮光文化出版社舉辦「基礎投資課程（第十七班）」，詳情如下： 日期：四堂分別為4/7（星期四）、11/7（星期四）、18/7（星期四）及25/7（星期四）

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-05-19 日前，我在香港中文大學攻讀MBA時的同學單仲偕（前立法會議員）邀請我出席他有份主持的D100網台節目「投投是道」錄影，擔任訪問嘉賓，讓我可以把價值投資之道，與更多人分享。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-05-06 近日一口氣讀完《掌握市場週期》（Mastering the Market Cycle），獲益良多。這是投資大師霍華•馬克斯（Howard Marks）繼《投資最重要的事》（The Most Important Thing: ...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-04-30 金沙中國（1928）4月18日公布2019年第一季度業績，經調整EBITDA 8.58億美元，同比增長8.7%，環比增長9.2%，表現略勝分析員預期。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-04-27 今早太座無端問我：「你寫網誌那麼久，應該把有關價值投資理念和估值方法都幾乎寫過，還有更多的題材嗎？今年是你的網誌八周年啊！」

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-04-22 上個星期，「鍾記價值投資學會」學員A提到自己去年於20港元「胡亂」買了吉利（175）的股票，之後吉利的股價便反覆下挫，最低跌至今年1月的10.1港元，高峰期賬面損失近半！幸好「守得雲開見月明」，最近吉利的股價從低位10.1港...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-04-19 我簡單地把恒基地產（012）分成兩項主要資產------地產業務（包括地產發展和收租業務）和持有中華煤氣（003）41.5%股權。然後用分類加總估值法（SOTP）去評估它的內在價值，得出每股57.2港元。現價49.85港元，...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-04-15 我將於6月份與亮光文化出版社舉辦「基礎投資課程（第十六班）」，詳情如下： 日期：四堂分別為5/6（星期三）、13/6（星期四）、20/6（星期四）及26/6（星期三）

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-04-13 感謝「鍾記價值投資學會」學員Alex昨天提供最新的彭博（Bloomberg）數據，讓我可以嘗試利用「預測市盈率」估價工具及均值回歸（Mean Reversion）的概念，初步探索恒生指數2019年的合理值，得出結果29889...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-04-09 一年一度的「 亮光理財x鍾記 投資講座 」，昨晚在輕鬆愉快的氣氛下圓滿結束。今次講座的主題是「學懂管理投資組合」，我花了不少時間講解投資者應該如何判斷市場的周期及做好資產配置的工作，並以八字真言------「資產配置 逆向思...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-04-01 由於全球經濟增長放緩，孳息率曲線出現倒掛，投資者預期美國減息的機會增加，引致息口敏感的本地地產股受到資金追捧，其中新鴻基地產（016）股價今天急升5%，收市報141.4港元，創近三年新高！

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-03-30 近日美國出現孳息率曲線倒掛（Inverted Yield Curve）現象，三個月短期美債孳息率高於十年期長債孳息率。根據過去的經驗，這現象反映未來美國經濟步入衰退的風險增加，警號響起，令投資者感到恐懼，股市受壓。

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-03-23 去年9月，很榮幸收到林本利博士的邀請，希望我可以到他的「活道教育中心」擔任導師，為他的學生開辦投資課程。人稱林Sir的林本利博士，是「活道教育中心」創辦人、前理大會計及金融學院副教授、資深iMoney專欄作家及財經書作者，專...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-03-16 我的第三本書《 讀財報 學選股 計估值 》自2018年1月出版後，一直保持不錯的銷售，更於3月已加印第二版。到12月的時候，亮光文化出版社負責人傳來短訊，表示將會出版2019年新版，以滿足讀者的需求。 現時該新版已經面世...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-03-13 昨天，有位學員在「鍾記價值投資學會」Telegram群組問我：「鍾Sir, 如果你是David Webb, 去和經濟日報（423）管理層見面，你會建議如何提高股東的價值？」 我的回應是……

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-03-12 我在上個月一篇有關經濟日報（423）的Blog文《 經濟日報大股東不斷增持（十五） 》中提到「一邊廂Aberdeen基金在大手清貨，另一邊廂，大股東馮紹波在不斷接貨……」原來後面還有故事！有「股壇長毛」之稱的獨立股評人Dav...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-03-09 在上一篇《 資訊太多是否好事？ 》Blog文中，我提到「股神」巴菲特的投資方法很簡單------在投資選股的過程中，他只是集中挑選和買入符合以下三個條件的企業： （1） 擁有良好的商業模式、持久的競爭優勢和寬闊的護城河（R...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-03-04 在資訊泛濫的互聯網時代，投資者每天都接受到大量的新聞資訊，但當中部分可能是雜音（noise），對投資決定沒有太大的幫助，有時候反而會令投資者作出錯誤的選擇。因此，投資者須要懂得分辨「有用的資訊」與「沒有太大價值的雜音」，並且...

網誌分類：股票經 網誌日期：2019-03-02 還記得去年4月份參與了「 亮光理財x鍾記 投資講座 」，題目是「學選優質股」，反應相當熱烈。時間過得真快，很開心又可以於下月8日（星期一）晚上7點半至9點半跟大家再次見面！