股壇老兵鍾記 長勝之道

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-12-25 記得2017年最後一天，我發了一篇Blog文 < 充實的2017年 >，說想湊一湊熱鬧，回顧該年自己做過什麼。言猶在耳，轉眼間，2018年即將過去，還得抽點時間思考及整理一下過去一年的點滴，留個紀念。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-12-22 昨天，我在「鍾記價值投資學會」Telegram群組拋出一個問題：「今年以來股市下跌了16%, 從高位下跌了四分一，不少股份下跌了超過一半，其實有否動搖大家對價值投資的信心呢？」

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-12-17 問：（2018年10月5日）鍾Sir，請問PMI指數代表什麼？應該如何運用作為股市投資的參考？

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-12-10 周末，太座和我相約鄰居張氏夫婦行山，他們的兒子也有同行。眼前的張公子長得跟我一樣高，好像沒多久前才升中學的他，一轉眼原來已經是一名大學生，真的不能不說一句「時光飛逝」！

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-12-05 早前收到亮光文化出版社通知，表示我於2017年初出版的第二本書《選股與估值------價值投資的得勝之道》第四版幾近賣斷，欲出版一本2019年新版，更改新封面，希望吸引新的讀者。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-12-01 幾年前借了一本名為《The Five Rules for Successful Stock Investing》的書給別人，可能本書實在太好看，最後一借無回頭。幾個月前，我終於「的起心肝」，在中環三聯書局買回一本，誓要好好珍...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-11-23 因應部分學員的要求，我與亮光出版社合作，將於2019年1月份開辦財報進階班（第三班）。財報進階班較適合上過投資增潤課程的學員或本身對會計及財務報表有基本認識的人士報讀，具體安排如下：

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-11-18 比亞迪（1211）於2018年10月底公佈2018年第三季度業績，營業額348億元人民幣，同比增長21%，淨利潤10.5億元人民幣，同比下跌2%，較上半年的業績（受到新能源汽車政府補貼減少的影響，第一季度和第二季度的淨利潤分...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-11-17 某天，如常跟一眾乒乓波友打球。小休期間，波友A知道我曾從事股票行業，話題便圍繞在股票經。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-11-12 昨天有兩位「鍾記價值投資學會」的學員不約而同在Telegram群組分享他們慘痛的投資經歷。問准他們許可後，我將內容節錄出來，跟網友分享。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-11-09 近日，我發現一些現象，想跟網友們分享一下。 (1) 從亮光文化出版社社長得知，這兩三個月以來，受到股市下跌的影響，本地財經書的銷售顯著放緩。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-11-05 問：（2018年8月5日）鍾Sir，你為何覺得港交所（388）估值合理？ 答：根據路透社綜合分析員的預測，港交所2018年預測EPS是7.81港元，以買入價223港元計算，2018年預測市盈率為28.6倍（223÷7.8...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-10-28 有「鍾記價值投資學會」的學員表示，2018年的股市跟2017年完全是兩個世界！ 對！2017年是「天」，2018年是「地」，可謂「冰火兩重天」，屬於兩種截然不同的環境。股市的鐘擺在大幅擺蕩，令不少散戶或業餘投資者，甚至是...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-10-21 新鴻基地產（016）於9月中公布截至2018年6月底止財政年度業績，業績相當理想，符合市場預期。基礎盈利（扣除投資物業估值變動淨額之影響，反映公司的核心盈利能力）304億港元，同比上升17.1%，每股基礎盈利10.49港元，...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-10-18 我在2017年底升市的時候，分段減持估值偏高的股票，被朋友取笑「太保守」和「太悲觀」。當時的市場情緒高漲，朋友都質疑我何不待股價再升一些才沽出？相反，在現時跌市，部分股票估值偏低的時候，我開始分段增持，又被朋友說「太進取」...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-10-16 我的第一本財經書《 實踐價值投資的真諦 》自2016年4月出版以來，一直都保持不錯的銷量，出版後不久即要加印第二版。其後於2017年8月出版了「 2017年新版 」，主要為了吸引新讀者及方便書商入貨。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-10-07 自退休後，太座總喜歡秋天外遊。繼上個月韓國釜山之旅後，周二我們會去日本東京一個星期自悠行，主要去輕井澤踏單車，希望可以看到楓葉呢！

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-10-05 在股票市場，經常會聽到一些「似是而非」的概念，散戶往往會被誤導，跌落陷阱而不自知，弄至損手爛腳。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-10-03 問： （2018年6月3日） 鍾sir, 聯想（992）現金流出現負數其中一個原因是原材料和WIP增加7.3億美元, 如果這些庫存可以賣出，現金流會變成正數，鍾sir 對公司的庫存增加有什麼意見？

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-09-27 打從2016年9月開始，不經不覺，基礎投資課程已舉辦了十三班。這個課程一直受到網友熱烈支持，我真的十分感恩。我將於11月與亮光文化出版社舉辦基礎投資課程（第十四班），有別於以往在灣仔區上課，今次會改為在九龍區上課，希望方便一...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-09-24 趁中秋節假期，重溫網友跟我的答問也不錯，祝大家中秋節快樂，人月兩團圓！ 問：（2018年4月3日）鍾sir,你認為廣汽（2238）是潛力股嗎？

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-09-19 昨天，得悉一位朋友日前全數沽出手上的股票，一股不留！非常看淡後市。 朋友說全線清倉的目的是保本，因為眼巴巴看著自己的股票投資組合賬面的下跌和損失，是他不能容忍的事，那怕是倉位其實早前已經減至偏低的比重。由於中美貿易戰短...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-09-06 忙了近一年，又是時候輕鬆一下！明天我會跟太座及鄰居夫婦到韓國釜山外遊一星期。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-09-05 經止凡兄介紹，我於上月成為Baby Kingdom親子王國平台其中一位KOL。他們會轉載我的Blog文。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-09-04 吉利汽車（175）8月22日公布截至2018年6月底止中期業績，表現強勁，營業額537億元人民幣，同比增長36%，股東應佔利潤66.7億元人民幣，同比大幅攀升54%，攤薄每股盈利增長52%至0.726元人民幣。整體業績大致符...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-08-29 廣汽（2238）上周五（8月24日）收市後公布2018年中期業績，股東應佔利潤69.1億元人民幣，同比增長10%，受到2017年底發行了A股新股攤薄的影響，每股盈利微跌1.5%至0.68元人民幣。整體業績符合分析員預期。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-08-26 今天雖然是星期日假期，但「鍾記價值投資學會」Telegram群組一大早已非常熱鬧。其中師兄Tommy 為初學投資的師弟妹提供了一些寶貴的指導，我覺得他的意見很中肯，值得跟網友分享。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-08-24 友邦保險（1299）今早公布截至2018年6月30日止中期業績，受惠中國市場的急速發展，新業務價值保持強勁增長，以固定和實質匯率計算，按年分別增長17%及22%，大致符合市場預期。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-08-22 為了讓學員更能掌握基本會計及財務知識，我跟亮光文化出版社合作，將於十月份開辦第八班投資增潤課程------如何閱讀財務報表。這個財報班適合沒有會計基礎的初學者報讀，具體安排如下： 日期：23/10、30/10及6/11...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-08-20 金蝶（268）上星期三公布2018年中期業績，ERP業務勝預期，雲服務業務遜預期，整體盈利大致符合分析員預期。由於公司的股價業績前大幅炒高，曾創11.3港元的歷史新高，估值偏高，業績後股價下跌至8港元水平，調整幅度約三成。 ...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-08-14 近日重溫John Train所寫的《Money Masters of Our Time》，再一次與卓越的投資巨人接觸，獲益良多。假如讀者想一次過總覽17位投資大師（包括Warren Buffett、John Templeto...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-08-11 時間過得真快，自2016年9月開辦第一班基礎投資課程，至今接近兩年。還記得第一堂止凡兄（見《 鍾兄第一課現場直擊 》）下班後趕來旁聽，有早睡習慣的太座捱了四晚來支持我，一切都歷歷在目，恍若昨日。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-08-05 近日港股受到中美貿易戰、人民幣貶值等壞消息影響而持續下跌，跌破28000點關口。恒生指數從今年1月的歷史高位33500點，下跌至最低的27600點，調整幅度約18%，不少分析員認為港股可能即將或已經步入熊市，人心虛怯，投資情...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-08-01 近日，有一位新加入的學員在「鍾記價值投資學會」Telegram群組向我和師兄師姐提問：股票投資初哥應如何入手。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-07-26 今早朋友來電，問「何解中美貿易戰還未解決，大市近日卻急升過千點」，這令他大惑不解。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-07-21 前天，學員Desmond在「鍾記價值投資學會」Telegram群組提出一個名為「學員股票持倉比例調查」，目的是想知道現時業餘投資者或散戶處於一個怎樣的投資心理狀態及對後市的看法。調查的問題是：在恆指28000點時，學員的股票...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-07-17 近兩個星期，我把書架上的《Poor Charlie's Almanack-The Wit and Wisdom of Charles T. Munger》（中文翻譯為《窮查理的普通常識》）放到床邊，每晚睡覺前閱讀一小...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-07-13 經濟日報（423）6月底公佈截至2018年3月底止全年業績，受到媒體業務轉虧為盈所帶動，股東應佔利潤7,100萬港元，同比大幅增長148%，符合市場預期。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-07-10 看我的Blog文，同時也要看網友的留言，大多都很有質素呢！ 問：（2018年2月10日）鍾Sir, 請問「歷史平均市盈率」和「歷史平均預測市盈率」是否有分別？如果沒有收費Bloomberg, 還有其他方法計得「歷史平均預...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-07-06 由於財報進階班（第一班）反應理想，我與亮光出版社合作，將於九月份開辦財報進階班（第二班）。財報進階班較適合上過投資增潤課程的學員或本身對會計及財務報表有基本認識的人士報讀，具體安排如下： 日期：13/9、20/9及27...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-07-01 昨晚參加了母校四十周年校慶晚宴，重聽多年沒有聽到的校歌（幸好仍能朗朗上口），重遇多年沒有見面的老師和同學，一段又一段的中學時代校園生活點滴頓時湧上心頭。非常感謝Steve同學不辭勞苦地把我們串聯在一起，那實在是一個令人難忘的...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-28 財報進階班（第一班）昨晚完成最後一節課，我終於舒一口氣！周末又可以如常跟朋友們打乒乓球，輕鬆一下。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-23 今個星期，有位新同學在「鍾記價值投資學會」Telegram群組提出一個問題：「用價值投資角度看，廣汽（2238）好抵買，但幾乎所有報導都說大市和該股會繼續跌，好熊...... 令到我不知買不買好，其實大家有否經歷過類似的壓...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-19 金沙中國（1928）4月底公布2018年第一季度業績，經調整EBITDA 7.89億美元，同比增長26.4%，環比增長7.6%，表現不錯。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-14 學員期待已久的 財報進階班（第一班） 昨晚完成第一堂的講課，深入分析新鴻基地產（016）的財務報表及估算其重估資產淨值（RNAV）。整晚所見，學員都非常用心去聆聽和學習，兩小時的課堂在輕鬆愉快的氣氛下完結了。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-11 某天下午，去完銀行後順道到了大眾書局逛個圈，無意聽到身旁一對小情侶的說話，才發覺自己的投資哲學跟時下部分的年輕人可能真的有一段距離呢！

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-09 太座曾經問我：「為何你仍然持有經濟日報（423）的股票？此公司市值小，成交稀薄，股價近年長期低迷……」

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-07 昨天，學員A在「鍾記價值投資學會」Telegram群組提出一個問題：「我遇到樽頸，半年後需要一筆錢作為其他用途，打算開始慢慢把部分股票換回現金。股票投資組合至今只有微利，當中有賺有賠，究竟應該沽出賺錢的股票還是賠錢的呢？」 ...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-06 銀河娛樂（027）5月初公布2018年度第一季度業績，經調整EBITDA 43.2億港元，同比大幅增長36%，環比增長4%。整體業績不錯，大致符合分析員預期。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-05 為了滿足市場對學習價值投資的需求，我跟亮光文化出版社商討後，決定加開基礎投資課程（第十三班），詳情如下： 日期：四堂分別為30/7、6/8、13/8及20/8，逢星期一晚上7點半至9點半。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-03 聯想集團（992）最近公布截至2018年3月底止財政年度業績，強差人意。縱使股價低迷，但考慮到公司的盈利前景不明朗，淨負債比率偏高及現金流不足令高派息未必能夠持續，我只會持有（反正持貨不多），並不會加倉。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-01 整體來說，今年首五個月（2017年12月29日至2018年5月31日），我的股票投資組合跑贏大市，主要歸功於金蝶（268）出色的表現。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-30 某日，朋友向我推介二三線股。他以「講故事」的形式，再配合技術分析去捕捉大戶的動態，滿有信心地認為股價應該可於短時間內升到某個目標水平，下跌的風險不大，值博率很高云云。最後還補充一句：「假如看錯，買入後股價不升反跌，大可『止...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-27 昨晚整理書架,發現《洛克菲勒不告訴你的商戰智慧》（John. D. Rockefeller’s Letters）, 立即拿下來重讀一遍。這真是一本令人愛不釋手的書。 透過「石油大王」洛克菲勒寫給兒子的書信，讀者除了可以...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-23 段永平是步步高（DVD機）及OPPO與vivo兩個手機品牌的創辦人，曾經低價投資網易（NTES）的股票而大賺一筆，並與「股神」畢菲特共進午餐。由於段永平經營有道，投資精準，故有「中國畢菲特」之稱，顯見他的投資實力非凡。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-21 今天在網上看到一篇Blog文 投資有道，鍾Sir的投資增潤課堂 >，是Blogger「 儲蓄為樂 」最新的一篇文章。原來儲蓄兄報讀了我的「投資增潤課程（第七班）」。他說這是他「人生第一次，也是第一次付錢上投資課堂」，令...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-20 德昌電機（179）上周三公布截至2018年3月底止財政年度的全年業績，全年純利2.64億美元，同比增長11%。全面攤薄每股盈利29.6美仙（折合2.33港元），同比增長10%。值得注意是，下半年利潤只有1.24億美元，較上半...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-17 我在 市盈率的應用 > 的Blog文中提到：「在計算淨利潤的時候，投資者應該把非經常性收益或虧損（比如因為出售資產、附屬或聯營公司，以及投資物業重估所產生的一次性收益或虧損）扣除，只考慮企業核心的盈利能力。」只有這樣...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-15 受到我多年的熏陶，在耳濡目染之下，太座深明價值投資的哲學及長線投資的好處，更懂得「別人恐懼我貪婪」的道理。每當看見股市下跌，心儀的優質股價格回落的時候，她便會顯得很雀躍，因為可以趁低吸納。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-11 花了半天時間整理，讓我們一起重溫網友和我過去的一些答問，值得細讀。 問：（2017年12月25日）鍾Sir可否與我們分享一下2018年的部署？

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-08 上個星期，學員A在「鍾記價值投資學會」Telegram群組問大家今年的股票投資成績如何。他說自己的表現強差人意，跑輸大市，令他有點心灰意冷，並反思選股的策略是否出現了甚麼問題。學員之間的對話很有啟發性，節錄如下：

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-04 友邦保險（1299）公布截至2018年3月31日止第一季業績，新業務價值突破10億美元，創季度新高，以固定和實質匯率計算，按年分別增長20%及26%，表現強勁，符合分析員預期。 我採用最新的財務數據，調高了友邦的評估價值...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-30 由於不少投資增潤課程------如何閱讀財務報表的學員想進一步學習閱讀和分析不同類型上市公司的財務報表，為了滿足他們的要求，我與亮光出版社合作，將於六月份開辦首個財報進階班。財報進階班較適合上過投資增潤課程的學員或本身對會...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-26 太座退休後研習佛學，近幾個月更發現了一本叫《溫暖人間》的雜誌，隔一個星期四就會去便利店買一本。前幾天，我瞥見今期封面「岳華‧恬妮 做應該做的事」，隨手翻閱一看，被一段文字深深吸引……

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-24 近日重拾網球的興趣，連續兩個週末跟兩位中學同學切磋球技。為了加強刺激感，我們會打計分賽。由於近十年都沒有接觸網球 (自從太座退出網球壇後，便沒有人跟我操波了)，疏於練習，球技大退步，跟同學仔的水平當然有一大段距離呢！賽果可想...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-23 為了滿足市場的需求，我跟亮光文化出版社商討後，決定加開基礎投資課程（第十二班），詳情如下： 日期：四堂分別為4/7、11/7、18/7及25/7，逢星期三晚上7點半至9點半。 地點：香港灣仔軒尼詩道15號溫莎公爵社會...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-20 雖然這個星期忙著上課，但我仍堅持看書的習慣。這幾天就重讀了行為金融學專家James Montier的著作《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Inves...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-14 「 亮光理財x鍾記 投資講座 」昨晚在輕鬆愉快的氣氛下圓滿結束。感謝出席講座的二百位參加者，希望我的表現沒有令他們失望。 從現場所見，參加者的年齡分布頗闊，有較年長的，也有非常年青的，大家都很有心學習如何選擇優質股。到講...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-13 我在iMoney智富雜誌的專欄「價值鍾言」將會暫別大家。 事緣是有讀者向雜誌提出意見，認為我的專欄不應該轉載Blog文（我的理解是：也許讀者認為付費買雜誌，應該看到從未發表過的內容)。所以，從今期（2018年4月14日）...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-06 近日重讀「歐洲股神」安東尼•波頓（Anthony Bolton）的著作《Investing Against the Tide》，中文書名譯作《逆勢出擊》,其中第五章談及「如何構建一個股票投資組合」，頗具參考價值。我把作者歸納...