股壇老兵鍾記 長勝之道

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-07-26 今早朋友來電，問「何解中美貿易戰還未解決，大市近日卻急升過千點」，這令他大惑不解。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-07-21 前天，學員Desmond在「鍾記價值投資學會」Telegram群組提出一個名為「學員股票持倉比例調查」，目的是想知道現時業餘投資者或散戶處於一個怎樣的投資心理狀態及對後市的看法。調查的問題是：在恆指28000點時，學員的股票...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-07-17 近兩個星期，我把書架上的《Poor Charlie's Almanack-The Wit and Wisdom of Charles T. Munger》（中文翻譯為《窮查理的普通常識》）放到床邊，每晚睡覺前閱讀一小...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-07-13 經濟日報（423）6月底公佈截至2018年3月底止全年業績，受到媒體業務轉虧為盈所帶動，股東應佔利潤7,100萬港元，同比大幅增長148%，符合市場預期。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-07-10 看我的Blog文，同時也要看網友的留言，大多都很有質素呢！ 問：（2018年2月10日）鍾Sir, 請問「歷史平均市盈率」和「歷史平均預測市盈率」是否有分別？如果沒有收費Bloomberg, 還有其他方法計得「歷史平均預...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-07-06 由於財報進階班（第一班）反應理想，我與亮光出版社合作，將於九月份開辦財報進階班（第二班）。財報進階班較適合上過投資增潤課程的學員或本身對會計及財務報表有基本認識的人士報讀，具體安排如下： 日期：13/9、20/9及27...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-07-01 昨晚參加了母校四十周年校慶晚宴，重聽多年沒有聽到的校歌（幸好仍能朗朗上口），重遇多年沒有見面的老師和同學，一段又一段的中學時代校園生活點滴頓時湧上心頭。非常感謝Steve同學不辭勞苦地把我們串聯在一起，那實在是一個令人難忘的...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-28 財報進階班（第一班）昨晚完成最後一節課，我終於舒一口氣！周末又可以如常跟朋友們打乒乓球，輕鬆一下。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-23 今個星期，有位新同學在「鍾記價值投資學會」Telegram群組提出一個問題：「用價值投資角度看，廣汽（2238）好抵買，但幾乎所有報導都說大市和該股會繼續跌，好熊...... 令到我不知買不買好，其實大家有否經歷過類似的壓...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-19 金沙中國（1928）4月底公布2018年第一季度業績，經調整EBITDA 7.89億美元，同比增長26.4%，環比增長7.6%，表現不錯。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-14 學員期待已久的 財報進階班（第一班） 昨晚完成第一堂的講課，深入分析新鴻基地產（016）的財務報表及估算其重估資產淨值（RNAV）。整晚所見，學員都非常用心去聆聽和學習，兩小時的課堂在輕鬆愉快的氣氛下完結了。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-11 某天下午，去完銀行後順道到了大眾書局逛個圈，無意聽到身旁一對小情侶的說話，才發覺自己的投資哲學跟時下部分的年輕人可能真的有一段距離呢！

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-09 太座曾經問我：「為何你仍然持有經濟日報（423）的股票？此公司市值小，成交稀薄，股價近年長期低迷……」

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-07 昨天，學員A在「鍾記價值投資學會」Telegram群組提出一個問題：「我遇到樽頸，半年後需要一筆錢作為其他用途，打算開始慢慢把部分股票換回現金。股票投資組合至今只有微利，當中有賺有賠，究竟應該沽出賺錢的股票還是賠錢的呢？」 ...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-06 銀河娛樂（027）5月初公布2018年度第一季度業績，經調整EBITDA 43.2億港元，同比大幅增長36%，環比增長4%。整體業績不錯，大致符合分析員預期。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-05 為了滿足市場對學習價值投資的需求，我跟亮光文化出版社商討後，決定加開基礎投資課程（第十三班），詳情如下： 日期：四堂分別為30/7、6/8、13/8及20/8，逢星期一晚上7點半至9點半。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-03 聯想集團（992）最近公布截至2018年3月底止財政年度業績，強差人意。縱使股價低迷，但考慮到公司的盈利前景不明朗，淨負債比率偏高及現金流不足令高派息未必能夠持續，我只會持有（反正持貨不多），並不會加倉。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-06-01 整體來說，今年首五個月（2017年12月29日至2018年5月31日），我的股票投資組合跑贏大市，主要歸功於金蝶（268）出色的表現。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-30 某日，朋友向我推介二三線股。他以「講故事」的形式，再配合技術分析去捕捉大戶的動態，滿有信心地認為股價應該可於短時間內升到某個目標水平，下跌的風險不大，值博率很高云云。最後還補充一句：「假如看錯，買入後股價不升反跌，大可『止...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-27 昨晚整理書架,發現《洛克菲勒不告訴你的商戰智慧》（John. D. Rockefeller’s Letters）, 立即拿下來重讀一遍。這真是一本令人愛不釋手的書。 透過「石油大王」洛克菲勒寫給兒子的書信，讀者除了可以...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-23 段永平是步步高（DVD機）及OPPO與vivo兩個手機品牌的創辦人，曾經低價投資網易（NTES）的股票而大賺一筆，並與「股神」畢菲特共進午餐。由於段永平經營有道，投資精準，故有「中國畢菲特」之稱，顯見他的投資實力非凡。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-21 今天在網上看到一篇Blog文 投資有道，鍾Sir的投資增潤課堂 >，是Blogger「 儲蓄為樂 」最新的一篇文章。原來儲蓄兄報讀了我的「投資增潤課程（第七班）」。他說這是他「人生第一次，也是第一次付錢上投資課堂」，令...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-20 德昌電機（179）上周三公布截至2018年3月底止財政年度的全年業績，全年純利2.64億美元，同比增長11%。全面攤薄每股盈利29.6美仙（折合2.33港元），同比增長10%。值得注意是，下半年利潤只有1.24億美元，較上半...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-17 我在 市盈率的應用 > 的Blog文中提到：「在計算淨利潤的時候，投資者應該把非經常性收益或虧損（比如因為出售資產、附屬或聯營公司，以及投資物業重估所產生的一次性收益或虧損）扣除，只考慮企業核心的盈利能力。」只有這樣...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-15 受到我多年的熏陶，在耳濡目染之下，太座深明價值投資的哲學及長線投資的好處，更懂得「別人恐懼我貪婪」的道理。每當看見股市下跌，心儀的優質股價格回落的時候，她便會顯得很雀躍，因為可以趁低吸納。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-11 花了半天時間整理，讓我們一起重溫網友和我過去的一些答問，值得細讀。 問：（2017年12月25日）鍾Sir可否與我們分享一下2018年的部署？

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-08 上個星期，學員A在「鍾記價值投資學會」Telegram群組問大家今年的股票投資成績如何。他說自己的表現強差人意，跑輸大市，令他有點心灰意冷，並反思選股的策略是否出現了甚麼問題。學員之間的對話很有啟發性，節錄如下：

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-05-04 友邦保險（1299）公布截至2018年3月31日止第一季業績，新業務價值突破10億美元，創季度新高，以固定和實質匯率計算，按年分別增長20%及26%，表現強勁，符合分析員預期。 我採用最新的財務數據，調高了友邦的評估價值...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-30 由於不少投資增潤課程------如何閱讀財務報表的學員想進一步學習閱讀和分析不同類型上市公司的財務報表，為了滿足他們的要求，我與亮光出版社合作，將於六月份開辦首個財報進階班。財報進階班較適合上過投資增潤課程的學員或本身對會...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-26 太座退休後研習佛學，近幾個月更發現了一本叫《溫暖人間》的雜誌，隔一個星期四就會去便利店買一本。前幾天，我瞥見今期封面「岳華‧恬妮 做應該做的事」，隨手翻閱一看，被一段文字深深吸引……

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-24 近日重拾網球的興趣，連續兩個週末跟兩位中學同學切磋球技。為了加強刺激感，我們會打計分賽。由於近十年都沒有接觸網球 (自從太座退出網球壇後，便沒有人跟我操波了)，疏於練習，球技大退步，跟同學仔的水平當然有一大段距離呢！賽果可想...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-23 為了滿足市場的需求，我跟亮光文化出版社商討後，決定加開基礎投資課程（第十二班），詳情如下： 日期：四堂分別為4/7、11/7、18/7及25/7，逢星期三晚上7點半至9點半。 地點：香港灣仔軒尼詩道15號溫莎公爵社會...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-20 雖然這個星期忙著上課，但我仍堅持看書的習慣。這幾天就重讀了行為金融學專家James Montier的著作《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Inves...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-14 「 亮光理財x鍾記 投資講座 」昨晚在輕鬆愉快的氣氛下圓滿結束。感謝出席講座的二百位參加者，希望我的表現沒有令他們失望。 從現場所見，參加者的年齡分布頗闊，有較年長的，也有非常年青的，大家都很有心學習如何選擇優質股。到講...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-13 我在iMoney智富雜誌的專欄「價值鍾言」將會暫別大家。 事緣是有讀者向雜誌提出意見，認為我的專欄不應該轉載Blog文（我的理解是：也許讀者認為付費買雜誌，應該看到從未發表過的內容)。所以，從今期（2018年4月14日）...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-06 近日重讀「歐洲股神」安東尼•波頓（Anthony Bolton）的著作《Investing Against the Tide》，中文書名譯作《逆勢出擊》,其中第五章談及「如何構建一個股票投資組合」，頗具參考價值。我把作者歸納...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-03 為了滿足市場對於學習會計及財務報表的熱烈需求，我將於五月份開辦第七班的投資增潤課程------如何閱讀財務報表。這個財報班適合沒有會計基礎的初學者報讀，具體安排如下： 日期：18/5、25/5及1/6（逢星期五），共三...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-02 廣汽（2238）上周四（3月29日）公布2017年全年業績，純利110億元人民幣，同比大幅攀升75%，符合市場預期。每股盈利1.68元人民幣，同比增長71%。股價14.46港元，2017年歷史市盈率只有6.9倍。全年共派發股...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-04-01 年少時，老師教導學生------「助人為快樂之本」，但我卻沒有太深刻的體會。可能是能力及資源有限吧，那時候我的所謂助人或許只限於「做班長幫老師收簿，做風紀維持秩序，幫師弟師妹補習，做義工賣旗等」。離開大學後，在競爭激烈的職場...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-30 昨天，風和日麗，我跟太座到了馬鞍山郊遊。我們由馬鞍山郊野公園入，直上昂平草地，之後由企嶺下麥理浩徑第四段落山。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-26 上周三，金山軟件（3888）公布了2017年全年業績，盈利遜預期。雖然整體收益上升35%，但是經營利潤卻下跌12%。股價從近期高位31港元，回落至周五收市價26.25港元，調整幅度15%。我採用分類加總估值法（SOTP）更...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-18 今天，我想跟網友分享一下我的 投資增潤課程------如何閱讀財務報表（第五班） 一些窩心的事情。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-17 我將會於4月13日（星期五）晚上7點半至9點半跟大家見面啦！ 這個投資講座，主題是「學選優質股」，由亮光理財主辦及iMoney智富雜誌協辦，目的是讓更多iMoney讀者有機會認識自己的投資理念。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-15 金蝶（268）前日（3月13日）公布2017年全年業績，盈利表現及經營現金流都相當不錯，超過分析員預期，刺激股價昨天大幅上升15%，創收市新高6.8港元。我估算過，假如不計一次性的收益，核心經營利潤2.7億元人民幣，同比上升...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-13 惠理集團（806）昨天公布2017年全年業績，受到表現費所帶動，純利20.5億港元，同比大升近14倍，表現相當不錯，刺激今天中午股價上漲9%！股價8.4港元，除以每股盈利1.1港元，得出歷史市盈率7.6倍。連同早前已派發的特...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-12 近日收到亮光文化出版社負責人通知，說我的新書-------《讀財報 學選股 計估值》將印第二版，我感到非常高興和滿足。那並非因為可以多收版稅（其實版稅真的很少），而是有讀者肯花金錢購買自己的書，代表對書的內容和質素是一個認可...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-09 為了觀察2018年以來股票投資組合的表現，我把基數設定於2017年12月29日，截至昨天（2018年3月8日），我的股票投資組合暫時開局表現良好，並且跑贏大市。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-03-06 早前重讀德國「股神」安德烈•科斯托蘭尼（Andre Kostolany）的鉅著《一個投機者的告白》。當我看到第九章講述「『逆向』是成功的要素」的時候，覺得當中很有智慧，值得跟網友分享。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-02-26 忠告投資者「不要借錢買股票」似乎是老生常談，但由「股神」畢菲特說出來，特別有意思。 畢菲特在2017年給巴郡股東的信件中，列舉公司的股價過去53年期間曾經四度遭遇短期巨大的下挫（跌幅高達37%至59%）來忠告投資者不要借...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-02-20 今天，班長William在群組分享了一篇 菲利普•費雪（Philip Fisher）一生中罕有的一次訪談實錄 ，內容充滿投資智慧，值得投資者細讀。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-02-13 我在 < 價值投資的簡單操作 > Blog文中提到均值回歸（Mean Reversion）理論：「這是金融學的一個重要理念，意思是指股票價格無論高於或低於價值中樞，都有很大機會向價值中樞回歸的趨勢。因此，投資者可...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-02-12 昨天，我重讀德國「股神」安德烈•科斯托蘭尼（Andre Kostolany）的鉅著《一個投機者的告白》，看到第一章「金錢的魅力」時，忽發奇想，在「鍾記價值投資學會」Telegram群組問學員一個有趣的問題：

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-02-09 隨著港股今個星期大幅下挫，以及受到投資者擔心廣汽（2238）今年的盈利增長將會放緩（主要是由於2017年的高基數效應）的影響，廣汽的股價從歷史高位22.05港元回落至今天最低的15.6港元，跌幅29%。我把握機會，今早趁低在...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-02-05 為了滿足基礎投資課程學員和市場的需求，我決定繼續跟亮光合作，開辦第六班的投資增潤課程------如何閱讀財務報表。這個財報班適合沒有會計基礎的初學者報讀，具體安排如下： 日期：11/4、18/4及25/4（逢星期三），...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-02-02 本週三（1月31日），有媒體報導瑞安房地産（272）大股東羅康瑞先生正與銀行商討尋求融資，有可能計劃私有化瑞房。受到消息刺激，瑞房的股價大幅飆升，高見2.8港元。 假如瑞房真的被私有化，對誰最有利呢？

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-01-29 由於基礎投資課程（第十班）很快爆滿，徇眾要求，我跟亮光文化出版社商討後，決定加開第十一班，以滿足市場的強烈需求，詳情如下： 日期：四堂分別為16/4、23/4、30/4及7/5，逢星期一晚上7點半至9點半。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-01-27 能夠在網絡世界認識班長William（ Facebook專頁：威廉人投資筆記 ）是緣份的安排吧！班長年輕有為，待人有禮。他努力學習及無私分享的精神，實在是年青人的榜樣。我跟班長亦師亦友，今次邀請他幫我的新書《 讀財報 學選股...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-01-25 我的第三本書《 讀財報 學選股 計估值 》終於出版了! 跟以優惠價預訂了新書的學員一樣，我昨晚第一時間取書，可以先睹為快。當看到自己的第三個「寶寶」面世，有種說不出的快樂。感謝網友一直以來對我的支持，沒有您們，我是不可能出版...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-1-21 我之前在「 另類股票市場探熱 」的Blog文說過：「要量度股票市場的熱度，一般的指標包括（1）經濟狀況是好還是壞，前景如何？（2）資本市場是寬鬆還是緊縮？（3）利息是低還是高？借貸容易嗎？（4）大市近期是否已經上漲了很多？（5...

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-01-17 昨天港股創歷史新高，升至近32000點水平。我收到一個好朋友來電，興奮地說前幾天已經借Margin買入匯豐（005）的股票，並道出背後的邏輯。縱使我不能完全認同他的做法，但仍然會祝他好運。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-01-15 從構思到落筆，經過近半年的努力，終於完成這本《讀財報 學選股 計估值》，可以舒一口氣。新書現正付印中，我估計兩個星期後會在各大書局有售。

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-01-12 一口氣看完標竿兄最近出版的新書《打造自己的財富流》，內容相當淺白，適合初學價值投資的網友，值得推薦給大家！

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-01-09 為了滿足基礎投資課程學員和市場的需求，我決定繼續跟亮光合作，開辦第五班的投資增潤課程------如何閱讀財務報表。這個財報班適合沒有會計基礎的初學者報讀，具體安排如下：

網誌分類：股票經 網誌日期：2018-1-4 2018年第一篇Blog文，不妨溫習一下網友過去兩個月來其中的一些答問。 問：（2017年11月10日）請問比亞迪（1211）的財務報表，在那一個部份可以看到公司預測來季的盈利？

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-12-31 今天是2017年最後一天，也讓我湊下熱鬧，來一個整體回顧。 時間過得較想像中快，不經不覺2017年已經是我踏入退休生活的第二年 ，發覺原來生活相當充實，色彩更勝以往工作的日子，真的體現了「 得到的比失去的多 」及「 成就...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-12-27 聖誕節假期前，收到亮光文化出版社通知，說我的第二本書《 選股與估值—價值投資的得勝之道 》入選誠品香港2017年度TOP100暢銷書榜，我感到十分欣喜。出版社負責人還說，由於倉儲缺貨，須要加印第四版呢！非常感謝讀者一直以來對...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-12-24 近日忙於寫我的第三本書。 太座看見我在書房對著電腦埋頭苦幹，有時幾個小時都不出房門，也禁不住敲門，提點我要多喝水及起來舒展一下筋骨。

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-12-20 2017年即將完結，我昨日更新了2016年1月11日首次公開的股票投資組合，表現良好及跑贏大市，實在感恩！

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-12-18 問：（2017年8月5日）我看了你的書分析匯豐（005） 的內在價值是$56.6, 以現在股價78港元計，已跟估值相差接近40%, 那麼你會否減持? 答：當時（2016年8月初）計到內在價值$56.6，是假設匯豐未來的股...

網誌分類：股票經 網誌日期：2017-12-13 當投資者學懂閱讀上市公司年報及財務報表後，便可以從中尋找合適的財務數據去進行估值的工作。