技術分析只是輔助工具（二）

網誌分類：股票經
網誌日期：2016-06-11

朋友問：「從圖表看，廣汽（2238）近年曾經有幾次，每當股價上升到約9至10港元水平便會遇到阻力而行人止步，隨後股價反覆回落。近日它的股價造好，又再次挑戰該重要阻力區，技術上出現『沽出』信號，投資者是否應該先行獲利回吐，期待之後股價回落後再買回？」

我向朋友解釋，價值投資者買賣股票的主要策略是看基本因素和估值，選對了投資對象後，等待估值偏低時（即股價遠低於內在價值）買入，並在估值偏高時沽出。技術分析只是輔助基礎分析的工具，不能本末倒置。沒有基礎分析的基本功夫在背後支持，所有技術分析都只是「虛招」，出錯率甚高。

假如投資者選對了優質股票，適宜長線持有，這樣才能享受複利效應（Compound Interest Effect）。投資者可以利用簡單的72法則（Rule of 72）來計算自己的資產投資需要多少年會變成兩倍（approximate number of years it takes to double your money），只要把72除以資產每年的增長速度（Rate of Return）便可。比如某隻股票每年的股價升幅是15%，那麼，只需要大約5年（72 / 15 = 4.8）時間，股價便會翻倍。

投資者不應看見短期技術阻力位便輕言沽出，因為沽出後往往並不容易在低位買回。只要有盈利支持和估值不高，很多時候優質股的股價衝破短期阻力位的機會不低呢！

為了直接解答朋友的問題，我重新檢視了廣汽的基本因素和估值。公司的基本面持續向好，今年首五個月的汽車銷售59.5萬輛，同比增長29%，單計五月份銷售13.5萬輛，同比增長20%。自主品牌、日系合資、Jeep三箭齊發，未來盈利增長快速，前景樂觀。估值方面，分析員估計廣汽今年盈利約70億元人民幣（首季賺19.3億元人民幣），現價9.15港元，2016年預測市盈率只有7倍，並不昂貴。

因此，我得出的投資結論是：雖然廣汽的股價技術上出現阻力，但我覺得還未到沽出的時候，我會繼續持有。