價值投資不會吃虧

網誌分類：股票經  

網誌日期：2022-12-18

 不論是大升市或大跌市，價值投資也許都會被人批評。在股市熾熱、牛氣沖天的時候，假如價值投資者拒絕高追，甚至高位減持，便會被人取笑過於保守，錯過賺大錢的機會。相反，在大跌市的時候，價值投資者分段趁低吸納，卻會被人譏諷買得太早，越買越蝕。

 價值投資者以上的兩個行為短期看似吃虧，俗稱「蝕底」，簡直像個傻瓜，但想深一層，其實是合算的，可謂「除笨有精」，只要跟著價值走，嚴守紀律，往往都能笑到最後。

 價值投資既可以減少最終泡沫爆破、股市大幅下挫的衝擊，也可以把握機會，以低於價值的價格買入優質股，靜待價格回歸合理的水平而獲利。試想想：假如投資者沒有在大升市時候採取保守的投資策略，哪來資金待熊市的時候低價買貨？大跌市的時候不進取一些以便宜的價格增持心儀的優質股，難道要等到股價持續上升、牛市氣氛熾熱、人人都看好的時候才入市？

 根據我多年投資港股的經驗，我相信股市是有周期的，牛市和熊市總是交替出現的。在大升市的時候須要保持警惕，伺機減持股票的比重；相反，大跌市的時候應該保持冷靜，伺機增持股票的比重。這是我應對股市大幅波動的投資原則和策略，務求盡量達到「低買高賣」的獲利成果。

 當然，要在極度樂觀、大部分投資者都追捧股票的泡沫過程中減持股票，或者在極度悲觀、大部分投資者都不敢入市，甚至止蝕離場的情況下增持股票，都是反人性的行為，並不容易做到。我還是強調，逆向投資者或價值投資者須要具備良好的心理質素，並對公司的基本面和估值具有充份的了解和認識及耐性，嚴守紀律，才可以克服內心的貪婪和恐懼。