切勿跟車太貼

網誌分類：股票經

網誌日期：2022-05-17

 3月中的時候，股市低迷，摩根大通（JP Morgan）下調互聯網中概股的評級，認為互聯網中概股是「不可投資」（Uninvestable）的，建議投資者未來6至12個月避免投資內地科網股。

 昨天（5月16日），他們忽然上調互聯網中概股的評級，將7家公司的評級從「低配」（Underweight）上調至「超配」（Overweight），包括上調騰訊（700）的目標價，由265港元升至470港元；亦上調阿里巴巴（9988）的目標價，由75港元升至130港元。兩隻股票目標價的上調幅度逾70%！

 他們對中國互聯網行業的觀點在兩個月內發生了重大轉變。

 投資者不禁會問：兩個月內，中國互聯網行業的基本面和前景變化真的那麽大嗎？公司的內在價值真的變動了那麽多？究竟是行業或互聯網企業本身在變化，還是分析師對該行業和互聯網企業的看法在變化？究竟多少是事物本身在變？多少是人的心理在變？

 投資者對於大行的研究報告，可以參考，但不宜盡信，照單全收。閱讀研究報告，重點應該放在分析師的分析數據和邏輯思維，而不僅是投資建議和目標價。事實上，大行建議和目標價經常轉變和調整，市況好的時候，投資評級和目標價可以訂得很高；相反，市況差的時候，投資評級和目標價也可以訂得很低。如果投資者不明所以，跟車太貼，也許會「高買低賣」呢！

 投資者與其跟風買賣，不如培養獨立思考和分析能力，客觀地用合理的假設去評估企業現時的價值，重新審視企業是否仍然具有長期的競爭優勢，以及當初買入的原因是否依然存在。投資決定應該儘量以數據、邏輯和估值為依歸，不要盲目輕信大行的投資建議或目標價。