股票市場上「似是而非」的概念（二）

網誌分類：股票經

網誌日期：2021-07-01 

我在2018年10月的時候曾經寫過一篇題為<股票市場上「似是而非」的概念>的網誌文章，討論了九點有關的概念，今天，我再補充八點：

 （1）「專家的建議或投資『貼士』一定準確，值得跟隨。」-------事實上，市場上有不少專家，對預測大市的走勢或推介個別股票各有不同的意見，莫衷一是。專家所說的不一定全部準確，投資者不宜盡信，照單全收，應該自己多做功課。

 （2）「股價上升了，所以我一定是對的。」------實情是短期而言，股市只是一部投票機器，短期的股價波動可以偏離公司的內在價值。 因此，當投資者買入某隻股票後而股價上升了，只是代表有一些其他市場參與者願意以更高的價格買入同一隻股票而已，也許是市場情緒帶動，別無其他隱喻或暗示，並不能推斷某隻股票的前景或潛力。

 （3）「反之，股價下跌了，所以我一定是錯的。」------同一道理，當投資者買入某隻股票後而股價下跌了，只是代表其他市場參與者只願意以較低的價格買入同一隻股票而已，並不能因此而推斷某隻股票的前景差勁。

 （4）「經常看著股票報價機的股價上落等於研究上市公司的股票，了解它們的價值。」------實情是投資者無論消耗多少時間盯著股價，也無法得知公司的價值。長遠而言，股市是一個秤重機，股價很大機會反映它的內在價值。所以，要研究上市公司的價值，便須要通過基礎分析，了解公司的競爭優勢、盈利能力、財務實力和業務前景等，並不能單靠股價的過去表現。

 （5）「短期股市走勢可以預測和捕捉，多點主動買賣可以增加回報。」------實情是短期股市的走勢基本上是不可預測的，過分主動買賣，炒出炒入，只會途勞無功，甚至得不償失。

 （6）「這隻強勢股過去的走勢那麽強勁，將來的股價應該仍會持續向上。」------用直線外推法（Straight-line Extrapolation）、以公司過去的股價數據去預測未來的價格未必可靠，因為世事訊息萬變，市場情緒及投資者的喜惡是經常都會變動的。今天的強勢股，若干時間失寵後，也許會變成明天的弱勢股。

 （7）「優質股任何時間都可以買入，只會買貴，不會買錯。」------實情是如果買入價太高的話，就算買入一間卓越的企業也有可能是壞的投資。要減少投資變壞的風險，投資者還是最好以合理價（便宜更好）買入。

 （8）「價值投資的方法只有一種，就是以便宜的價格買入『煙頭股』或價值股，不應沾手增長股。」------這也許是對價值投資的誤解，忽略了「以合理價買入卓越的企業」也可以算是價值投資的一種。

 股票市場上有不少「似是而非」的概念，投資者宜弄清楚，以免混淆而招致損失。